通货膨胀信贷紧缩预期下商业银行信贷策略分析报告

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1、北京银联信投资顾问有限责任公司北京银联信投资顾问有限责任公司发布2010年11月通货膨胀信贷紧缩预期下商业银行信贷策略分析报告行业金融热点专题研究报告http：//www.unbank.info61服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司正文目录第一章通货膨胀成因、判定及预测2一、近期通货膨胀认识、原因2（一）CPI创两年新高，处于温和通胀阶段2（二）近期通货膨胀是食品价格上涨为主导的多因素综合症4（三）我国近三次通货膨胀原因及政策应对措施对比6二、通货膨胀价格传导机制分析7（一）通货膨胀形成路径7（二）通货膨胀行业传导路径8三、通货膨胀及政策

2、走向预测10（一）通货膨胀预测10（二）提高通胀容忍度12（三）治理通货膨胀政策预测13四、世界通货膨胀情况15（一）全球大宗商品价格15（二）发达国家通货紧缩16（三）新兴市场通胀压力显现16第二章通货膨胀对商业银行信贷影响分析20一、通货膨胀与货币信贷关系20二、通货膨胀对商业银行影响分析23（一）存款分流及活期化24（二）通胀刺激信贷需求27（三）通胀初期增加贷存比后期贷存比下降29（四）通胀过高企业利润下降31（五）通胀对息差影响32（六）通胀对商业银行利润影响35三、抑制通胀政策及对银行业影响分析37（一）数量型货币政策对银行业影响有限37（二）加息41（三）信

3、贷控制43http：//www.unbank.info61服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司（四）行政限价47四、银行业周期性及反周期政策承受者特征48第三章通货膨胀预期下银行信贷策略51一、通货膨胀不同阶段银行信贷策略分析51（一）通胀初期上游和下游行业盈利有利51（二）通胀总体对中游行业不利51（三）不同通胀阶段银行信贷策略52二、通货膨胀环境下银行信贷业务方向选择53（一）存短贷长扩大利差空间53（二）按照市场化的赢利原则，适度提高贷款利率53（三）中间业务、海外业务将成为未来银行发展的突破点53（四）营收多元化有助于抵御信贷紧缩的

4、负面影响53（五）业务结构调整机会大于挑战53三、银行抵御通货膨胀不良影响的对策分析54（一）全面加强信用风险的管理，促进业务持续稳健发展54（二）促进经营战略调整，以结构调整舒缓贷款规模的调控压力55（三）抵御可预期的通货膨胀的风险55（四）抵御不可预期的通货膨胀的风险56http：//www.unbank.info61服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司图表目录图表1：CPI、PPI同比涨幅5图表2：我国通货膨胀发展形势6图表3：我国通过膨胀原因分析6图表4：食品价格推高CPI同比继续上升7图表5：信贷增速之前已明显放缓，直到最近两个月

5、有所回升8图表6：随着CPI通胀率逐步走高，居民的通胀预期可能进一步上升8图表7：我国近三次通货膨胀原因及政策应对措施8图表8：我国通货膨胀价格三条传导路径9图表9：流动性过剩到通货膨胀的动态传导路径9图表10：输入型通货膨胀传导路径10图表11：通货膨胀行业传导路径11图表12：国民经济产业链12图表13：虽然预计政策将收紧，但短期内通胀压力可能保持在高位13图表14：商务部与统计局CPI数据对应关系13图表15：2010年11月CPI测算14图表16：我国法定准备金率及存贷款利率政策调整16图表17：石油价格与美元走势近期出现背离17图表18：2010年以来粮食价格与

6、美元的负相关性明显弱于金属17图表19：美国CPI同比18图表20：新兴国家通胀压力显现19图表21：韩国与越南通胀抬头19图表22：韩国与越南政策利率20图表23：韩国、越南、泰国、印度实际利率仍未负20图表24：M1与当期CPI同比相关度22图表25：M1与滞后8个月CPI同比相关度23图表26：信贷与CPI关系23图表27：央行货币政策表述24图表28：中国3个月同业拆借利率稳步上升，流动性逐步收紧25http：//www.unbank.info61服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司图表29：通货膨胀对商业银行影响分析25图表30：

7、CPI同比与存款余额增速关系26图表31：2010年迄今3次“储蓄搬家”27图表32：新增居民储蓄、企业存款27图表33：CPI同比与活期存款同比关系28图表34：活期存款占比与实际利率水平负相关29图表35：CPI同比与企业存款活期结构关系29图表36：CPI同比与贷款需求关系30图表37：CPI同比与新增中长期贷款占比关系31图表38：CPI同比与商业银行贷存比关系32图表39：交通银行和兴业银行的贷存比超过75%32图表40：CPI同比与企业景气指数关系33图表41：CPI同比与工业企业利润同比关系34图表42：存款准备