招商银行股票投资分析报告

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1、招商银行股票的分析报告摘要:本文通过对国际经济形势及中国经济形势分析;银行行业的经济环境、金融生态分析;招商银行财务分析;股票技术、价格分析。得出了近期招商银行交易量不够大上升态势还不够明显,只能进行短线的投资,逢高出局的建议。关键词:招商银行;金融;增长;分析一、宏观经济形势分析(一)国际经济形势分析2013年国际环境仍然复杂严峻,国内经济运行中深层次问题尚待解决,但中国经济发展具有较多有利条件,有望进一步企稳回升,增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。预计2013年中国经济增速达8.2%左右。稳增长是

2、当前经济工作中的首要任务,同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、优化投资结构,扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。同时促进技术与制度创新,提高劳动力素质,培养经济长期增长潜力。(二)中国经济形势分析1、我国经济并未延续2012年下半年的企稳回升态势,GDP同比增长7.7%,较上年4季度回落0.2个百分点。需求则表现为“消费弱、投资稳、出口好转”;供给则表现为“农业形势较好,工业增速偏低,三产增长分化”。通胀压力减轻,居民消费价格同比上涨2.4%,比上年同期回落

3、1.4个百分点。就业形势稳定,全国城镇新增就业303万人,完成全年计划目标的34%,比上年同期多增加14万人。社会流动性宽松,3月末,M2余额同比增长15.7%,分别比上年末与上年同期高0.5个和2.3个百分点,超出13%的全年增长目标2.7个百分点;中长期贷款增加规模占全部人民币贷款的51.4%,比上年同期提高17.6个百分点。种种迹象表明,中国经济增长动力不足,复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速通道,1季度增速比上年全年与上年同期分别回落0.7个和4.8个百分点,显示民间对未来经济发展和投资信心不足。房

4、地产新“国五条”调控给未来房地产市场发展带来了不确定性因素,将联动影响到投资、消费和上下游行业。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下,政府基建投资扩张也面临资金约束,并可能在未来经济复苏中埋下隐患。2、证券市场数据显示,1月,银行间债券市场发行债券5214.6亿元,同比增加182.9%,较2012年12月减少14.3%。2013年,金融市场总体运行平稳。银行间债券市场发行量同比大幅增加;银行间市场同业拆借量和回购量较上月增加,货币市场利率水平有所回落;现券交易活跃,银行间债券指数和交易所国债指数小

5、幅上升。上证指数上涨,成交量增加。2013年1月份,上证股指震荡上升,上证指数月末收于2385.42点,较12月末收盘上升116.29点,涨幅为5.1%。上证A股市场日均交易量1129.5亿元,较上月增加312.1亿元。二、银行行业分析(一)经济环境存在增长和转型的长期困境,短期内固定资产投资乐观经济存在增长和转型的双重困境,一方面是传统增长模式存在产能过剩和生产低效率现象,另一方面是短期内难以找到转型突破点,新兴行业的产能利用率及终端需求偏低。因此,从长期来看,仍然需要改善不合理的经济结构、提升要素生产率;但短期来看,保持

6、经济的稳定增长、降低传统行业经营波动风险、保持金融体系良性运转,或许才能给转型带来时间和空间。(二)金融生态监管手段市场化,金融市场活力增加,机构竞争格局加剧。中央银行在货币政策制定过程中,存在内部多重目标的抉择困境和内外部发展不平衡的纠结。货币政策制定的困境和纠结,一方面可以通过推进市场化的制度改革来实现,另一方面也可以发挥市场自身的调节功能来缓解。央行希望发挥金融活动参与主体的主观能动性,同时保持政策工具的精准有效使用,调控的手段将更加市场化和多样化。具体而言:1、强化金融制度的市场化改革:包括巩固利率市场化成果,推动存

7、款保险制度设立;在银行间市场放松发债准入来促进金融支持支持实体经济,促进直接融资市场发展;推进汇率制度改革,扩大人民币汇率波动空间,完善汇率形成机制;推进人民币国际化,扩大贸易结算范围,提升人民币在全球内的使用范围,增加央行政策制定的独立性。2、拓宽多样化的货币政策工具:除常规的准备金和利率工具外,加强公开市场操作工具使用,平衡长短期流动性波动,在基础货币增长面临挑战时暂停央票发行,提升正逆回购工具使用频率;不排除使用再贷款、再贴现、中央银行借款等工具,增加货币政策工具的多样化。3、改善金融市场的定价及运行机制:强化上海银行

8、间同业拆放利率对于金融资产的基础定价功能;通过资金市场拆借利率的变化来促进金融机构合理资产配置;推进金融机构强化风险定价理念。总之,央行开始关注货币政策多重目标之间的平衡,操作工具更加具有针对性,并推动金融机构发挥主观能动性,这样既有利于自身独立性的长效,也有利于把握形势,精准调控。(三)

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