放权管理 三赢结局

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1、放权管理三赢结局维亚康姆CEO雷石东与新闻集团CEO鲁珀特·默多克都有过与死神擦肩而过的经历。默多克患过前列腺癌，雷石东则经受过死里逃生的惊险。26年前，美国波士顿市的考普利大酒店发生大火，当时雷石东正住在酒店的三楼，情急之下他用手抓住窗户，挂在外面。虽然严重烧伤，但雷石东保住了一命。今天，劫后余生的默多克74岁了还不服老，而比他大8岁的雷石东却不得不开始直面人终有一死的残酷现实。8月4日，雷石东表示明年维亚康姆拆分后他将从CEO的位子上退下，只保留董事长一职。他明白，他不能躺在棺材里离开维亚康姆。他说：“我知道早晚有一天我会离开这个世界的。”言词间透着一股悲凉的清醒。拆分：一次战略逆转在

2、公司的发展方向上，风烛残年的雷石东也显示出了与默多克的不同。默多克依然雄心未泯——从卫星电视再到互联网业务，这个澳洲美国人仍在不断拓宽其传媒帝国的疆界。雷石东却指出，在21世纪，是否庞大已不再重要。这样一种想法也促使他做出一个大胆的决定——将维亚康姆一分为二。今年6月14日维亚康姆董事会批准了公司分拆计划。根据该计划，明年维亚康姆正式拆分为哥伦比亚广播公司（CBSCorp）和维亚康姆公司。前者的业务主要包括现在的哥伦比亚广播公司、UPN广播网公司、维亚康姆电视台集团、无限广播公司（Infinity）以及维亚康姆户外广告集团等，由现任哥伦比亚广播公司总裁兼维亚康姆联合总裁莱斯·穆恩福斯（Le

3、sMoonves）任CEO。后者，即新维亚康姆的业务，将由MTV音乐电视、Nickelodeon儿童频道、派拉蒙制片公司以及几个有线电视网组成，CEO由MTV现任总裁兼维亚康姆联合总裁汤姆·弗雷斯顿（TomFreston）担任。摆脱业绩增长乏力及股价长期低迷的局面，是雷石东拆分维亚康姆的直接动力。许多投资者认为，维亚康姆已是一家成熟公司，在未来较长时期内缺乏令华尔街兴奋的题材。该公司的利润增长滞后于同板块的其他公司。一些分析师预测，像维亚康姆这样的公司，年营业收入增长最多能达到5%—9%。今年第2季度，维亚康姆营业收入为59亿美元（包括出售公司资产所得收益），增长10%，但利润只与去年同期

4、持平。各种业务之间发展不平衡的现象也比较突出。得益于广告收入的增加，第2季度维亚康姆的有线网络业务营业收入增长了14%，但电视业务营业收入下降1%，而图书和音像出版业务则亏损1260万美元。这种业绩直接反映在公司的股价上。近5年来，维亚康姆的股价跌幅超过50%，在今年6月14日董事会通过拆分计划当天收于34.21美元。雷石东持有的维亚康姆股票市值已缩水20亿美元左右。一些投资银行家建议雷石东出售或者终止其无线电广播业务，在维亚康姆，从营业收入来看，无线广播业务排倒数第二，仅略好于维亚康姆户外广告公司。这两个业务都是雷石东当年收购哥伦比亚广播公司的“成果”。Infinity无线电广播公司约有

5、185个电台，近3年来该公司业绩只能勉强维持不盈不亏，今年年初，维亚康姆减记了109亿美元广播电台资产。不过，雷石东也有自己的想法。他认为，只要经营得法，广播业还是有前途的。去年，维亚康姆在10个广播电台的节目制作和市场运营上投入了大约1300万美元，使这些电台的收听率得到了不同程度的提高。一些业内专家也表示，由于无线广播是低投入、高现金流的业务，能为维亚康姆创造高于平均水平的净现金流，使维亚康姆能用于回购股票以及并购等，因此仍有其存在的理由。在雷石东看来，拆分不仅能最大限度地保留维亚康姆的资产，而且可以避免整个公司的股价受一些增长较慢的业务的拖累。在投资者群定位上，新维亚康姆主要着眼于吸

6、引那些快速增长型投资者，而哥伦比亚公司则主要吸引稳健型投资者。此次拆分可以说是维亚康姆旧有战略的逆转。基于产生协同和规模效应的考虑，5年前维亚康姆以435亿美元收购了哥伦比亚广播公司，这在当时被视为1990年代最成功的一起大型媒体公司合并。但合并并没有取得雷石东预期的结果。迄今，雷石东仍认为在当时的环境下这是最好的抉择。不过他也指出，现在的情况已然不同，因此他必须进行相应的调整。“主动权将掌握在那些敏捷而迅速的公司手中。”他说，“我们保持了收购派拉蒙和哥伦比亚广播公司时所形成的优势，同时我们也认识到有必要随着竞争环境的变化而进行调整。”维亚康姆的拆分实际上也反映出了世界传媒业一个愈发明朗的

7、瘦身趋势。一些分析师指出，在这种内容行业，合并产生的协同和规模效应往往被夸大，而强大的节目制作能力才是成功的关键。近几年来，投资者对多元化经营的传媒公司也越来越怀疑。一些传媒公司已开始有选择地出售其资产。时代华纳公司就已经出售了其唱片公司。放权：一个三赢结局分拆也了却了雷石东在人事安排上的一个烦恼：弗雷斯顿和穆恩福斯两位联合总裁都能登上公司权力的顶峰，这对于雷石东和这两人来说可谓皆大欢喜。自维亚康姆与哥伦比亚广播公司合并