当前开展股票指数期货的条件分析

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1、当前开展股票指数期货的条件分析财经论坛放式基金可以按照单位净值申购或赎回这就解释了封闭式基金折价交易的长期性.因此.封闭式基金的长期折价交易实际上是两种制度相互博弈的结果.三,结论本文从整个证券市场角度出发.解释了封闭式基金折价的波动性和长期性.认为在中国这种发展中的金融市场.市场制度和投资者均未成熟,与国外相比具有很大的不同国外理论无法直接套用解释中国基金市场上封闭式基金折价问题.通过分析发现,封闭式基金折价的波动性及波动的同步性用投资者情绪理论解释效果较好:而折价的长期性则从封闭式基金制度与开放式基金制度二者博弈的角度解

2、释为佳.参考文献:I1]Weiss,K,1989,Thepost--offeringpriceperformanceofdosed-endfunds.FinancialManagement18.57～65[2]Peavy,John,i990,EeturnsOninitialpubffcofferingsofdosed—endfunds,ReviewofFinancialStudies5,695～708[3]Jensen,M.andMeckling,W.1976,"TheoryoftheFirm:ManagerialBehav

3、ior,AgencyCostsandOwenrshipStructure"[J].JournalofFinancialEconomics,(5):305～60[4]Malkie],BurtonG.1977,TheValuationofClosed—eInvestment—companyShares[J1.JournalofFinance,32:847～858[5]Lee,C.Iv1.C,ShleiferA.,ThalerR.H.,1991,"Investorsentimentandtheclose-endfundpuzzle

4、."JournalofFinance46:75～109[6]安德瑞?史莱佛:《并非有效的市场》.中国人民大学出版社,2003[7]张俊喜张华:解析我国封闭式基金折价之谜.金融研究,2003年第12期P:49～60[8]顾娟:中国封闭式基金贴水问题研究.金融研究,2001第11期P:62～71[9J刘煜辉熊鹏:资产流动性,投资者情绪与中国封闭式基金之谜.管理世界,2004年第5期P:48～57[1O]杜书明张新:如何理解中国封闭式基金折价现象?经济社会体制比较,2005增刊[11]李心丹:中国证券投资者行为研A].上证联合研究

5、计划第三期课题报告.上证研C].第一期第一册[c].上海证券交易所,2002年编[12]李心丹王冀宁傅浩:中国个体证券投资者交易行为的实证研究.经济研究,2005年第i0期P:54～65[15]伍燕然韩立岩:不完全理性,投资者情绪与封闭式基金之谜.经济研究,2007年第5期P:117～129[14]MichaelBleaneyandR.ToddSmith.,2000,"Closed—EndFundsinEmergingMarkets",WWW.nottingham.aC.Uk/eeonomics/research/eredi

6、t[15]汪昌云王大啸:赎回权的价值与封闭式基金折价率研究一一兼论"封转开"方案设计.证券市场导报,2006年第10期P:47～51[16]顾丹刘刚:隐性与显性流动性风险:封闭式基金折价现象的制度原因.特区经济,2O05年第11期P:290～291[17]黄向阳杨辉耀陈学华:我国封闭式基金折价的协整研究.广州大学(自然科学版),2005年8月第2卷第4期P:511～515[18]何小锋程勇:我国封闭式基金之谜的实证分析.山西财经大学,2004年12月第26卷第6期P:7～14【19]张俊生卢贤义杨熠:噪声理论能解释我国封闭式

7、基金折价交易现象吗.财经研究,2001年5月第27卷第5期P:59～64当前开展股票指数期货的条件分析一王菁菁华南理工大学[摘要]股指期货推出这个问题已经讨论很长时间,但是推出时刻却迟迟推后,究竟现在适不适合推出股指期贷?本文从宏观条件和微观条件两方面来分析当前推出股指期贷推出的有利条件和不利条件.[关键词】股指期贷沪深300;J~数股票指数期货是以股票指数为标的期货交易,是对未来股票市场整体态势的预期.股指期货对股票市场的发展有很重大的意义.股指期货市场具有以下作用:1价格发现.股指期货交易是以集中竞价方式的产生对未来不同

8、时期月份的股指期货合约价格,反应对股票市场未来走势的预期,对股票现货市场具有借鉴和指导作用!股票指数现货和期货市场价格变动具有联动关系,期货市场的低成本,高杠杆特点,使得股指期货价格变动领先于现货市场价格.2.规避风险.引入股指期货交易.投资者可通过期货市场的套期保值交易来规避系统风险.股