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1、美国金融监管变革：回顾与展望GLOBALVIEW垒球视线TheUnitedStates'FinancialRegulatoryReform:ReviewandProspects美国金融监管变革:回顾与展望-姚秋刘聪美国金融监管发展20世纪初期,美国金融业的发展与整个宏观经济的繁荣交相辉映.松散的监管制度使各大金融机构在利益的驱使F毫无节制地扩张.l929～1933年间,美国经历了严重的经济危机.1933年6月t6日,为整顿混乱的金融秩序,使金融机构的行为处于监管部门的控制之下,刚刚上任的罗斯福总
2、统签署了着名的《格拉斯斯蒂格尔法案.该法案明确了商业银行与投资银行的区别,并且严格限制商业银行与投资银行涉足相互的业务.这一法案是美国金融当局给"垂危"的美国经济开出的一剂猛药,也是理顺金融秩序的重要举措.同时,《格拉斯一斯蒂格尔法寨》的实施标志着美国金融业开始了长达半个多世纪的分业经营在长达半个多世纪的单一银行分业经营之后.美国对金融业的监管开始逐渐放松.1980年,美国国会通过了《存款机构自由化与货币控制法案》.该法案一方面赋予美联储对非成员银行的监管职能.另一方面放松了对金融机构存贷款利率
3、的限制该法案的实施显示了美国金融当局对金融业发展的支持,也标志着放松金融监管的开始.美国金融崎管体系在2O年的时间里,不断通过立法形式放松对金融业的监管,从l980年前的严厉甚至刻薄的监管制度演变到2000年的十分宽松的监管环境美国金融业从1980年金融管制放松开始,经历了爆发式的增长.随着兼并收购活动的台法化.美国银行数量则开始减少.2000年之后至2007～2009年金融危机爆发前.监管的放松与金融创新技术的快速发展使美国金融业加速膨胀.此阶段.在金融业的支持下,美国以房地产行业为代表的消费
4、类行业经历了快速增长,资产泡沫不断积聚.2007年.次贷危机的爆发引发了整个金融行业的破产浪潮,投资银行商业银行均深受打击,贝尔斯登,雷曼兄弟等一些危机之前风光无限的大型金融机构在危机过后已经不复存在美国金融当局的监管体系曾是其他国家效仿的样板,然而该体系在危机中起到的作用甚微美国政府在危机前数年的不作为也是导致危机爆发的间接原因之一金融危机后的监管措施自2009年至今,美国政府一直在通过制定新的法规来推行新的金融监管措施.虽然改革受到来自金融机构,政治团体等多方阻力,到目前为止仍进展缓慢.但美
5、联储,美国财政部,美国国会等部门部在试图推进这场空前的金融监管改革.以沃尔克规则,《多德弗兰克法案》为代表的新的法规在重重阻力下已经成为美国法律.两年来.美国金融监管的重要变革主要体现在如下五个方面.第一.限制银行业自营业务.在近年来众多的监管政策中,沃尔克规则无疑最受金融界关注.保罗沃尔克为前美联储主席,2009～2011年任总统经济复兴顾问委员会主席.以治理通胀主张对金融机构实施铁腕管理而闻名.危机爆发后,沃尔克多次呼吁限制金融机构的业务活动,以降低其对经济的负面影响.沃尔克认为.银行机构受
6、到政府的隐性财政支持.故应禁止这些机构从事高风险业务,例如参股投资对冲基金和私募基金,因为这些交易难樽到有效监管,并且与商业银行业务存在利益冲突.20l0年1月.美国总统奥巴马提出了旨在限制商业银行过度涉足高风险业务的沃尔克规则.该规则禁止银行集团参股私募基金或对冲基金,限制自营证券买卖以及银行负债业务的类别.一些激进人士甚至认为,商业银行应回归到存款贷款,支票与结算等传统业务中来,应禁止商业银行涉足其他金融与非金融领域.但在金融业日益融台的今天.这样的提议很难成为现实.第二.扩大金融监管范围.
7、2009年6月,美国财政部发布了一份指导性文件——金融监管改革:新基础*.该文件从两方面扩大了监管的覆盖面.一方面,该文件定义了一级金融持股公司概念.以明晰监管对象的范围和特征.另一方面,该文件在明确了各监管主体职责的GLOBALvIEw全球视线同时,扩大了美联储的监管范围.此前.根据《金融服务现代化法案》.美联储只对银行进行严格监管,而对非银行金融机构缺乏有效监视.而该文件赋予美联储对金融持股公司中银行业务与非银行业务均进行监管的权力.清除了监管盲区第三,对大型金融机构与复杂金融产品的监管.2
8、009年12月,美国颁布了《金融改革法案,从消费者保护,复杂金融产品管制济的影响等方面做出新的规定.该法案提出了"缓冲垫机制,即成立总额为1500亿美元的应急基金.在问胚金融企业濒临破产或需要被临时接管时启用.该法案还建议成立消费金融保护机构,对住房抵押贷款,信用卡等消费金融产品实施监管.此外.该法案授予监管机构分拆大型金融集团的权力,可对大型金融企业实施更为严格的监管.该{去案授权联邦审计署对美联储的行为进行审计,虽然美联储认为这将对其在货币政策制定,金融监管实施等方面的执行力产生不利影响.但
