“热钱”狂赌人民币升值

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1、“热钱”狂赌人民币升值    1万亿美元的对冲基金正蛰伏在中国金融市场大门之外——摩根士丹利亚洲首席经济学家谢国忠语惊四座；中国大陆涌进了高达400亿美元的“热钱”——香港经济学家郎咸平大声疾呼；在中国大约5500亿美元外汇储备中，足有1000余亿美元是“热钱”——国内外汇专家齐声呐喊；决不会放过任何破坏外汇市场秩序的行为和迹象——央行高官严厉警告……这些来自四面八方的信息在传递着同一种可能：几乎大多数国际投机家在梦想着今后几年的某个时候，手拿香槟，满脸欣狂，来欢庆中国人民币升值。    　　房市狂赌    在作为

2、中国贸易、金融、航运及最大工业中心的上海，其房地产市场供需两旺的势头已经持续了5年之久，而只是到了最近，上海市民才感到了房地产价格的不同寻常。    来自上海“房产之窗”新房监测系统的数据确认，目前上海万元单价以上的楼盘交易量达到19.3万平方米，一周竟然能够上涨36%。其中，住宅成交均价攀上了8508元／平方米的高位，而万元单价以上的住宅占总住宅成交量已突破了30%。不仅如此，房市的火爆在不断刷新纪录：徐家汇花园，二十多套的大房型房屋仅仅一个月全部卖光，单价在2.5万元／平方米，总价在500万元左右；仁恒滨江园，

3、很长时间卖不动的尾盘，一下子卖出42套，其中多数是一次性付款；静安雅筑，还未开盘，预计在1.8万元／平方米左右，已有许多人托关系购买……    然而，比上海房地产的异动更值得关注的，是在这些交易背后似乎能看到一个共同的身影：境外“热钱”。这些被人们称作“过江龙”、“金融鳄鱼”的短期国际套利资本正企图在中国最大的城市上演一场惊心动魄的赌博游戏。    放眼上海的房地产市场，外资的背影在繁华的商圈和高档住宅区已经随处可见：罗斯福中国投资基金在中国设立了罗斯福科技城发展总公司，并与当地开发商合作，投资兴建了上海罗斯福科技

4、城；香港房地产五虎之一的信和置地，通过参股来福士广场19%，进入繁华商圈；荷兰信托投资基金管理公司收购上海捷盛国际服务公寓，整体收购浦东浦项广场；美国资本巨鳄洛克菲勒国际集团与新黄浦集团签署合作协议，组建中外合作企业，共同开发建设外滩源项目；而金桥、陆家嘴、徐家汇等黄金地段的高档住宅小区如今俨然成为了庞大的“台湾村”。    究竟有多少境外资金砸向了上海房地产？根据媒体报道，目前每个月到上海房地产市场来寻找投资机会的海外基金有40至50家，投入到上海房地产市场的外资有100亿美元左右，占了同期整个上海开发市场投资总

5、额的13.7%；在与上海房地产企业合作的项目公司中，外资所占的股本份额由11个月前只占5%，迅速上升为50%以上。摩根士丹利公布的一项对海外基金投资中国房地产市场调查研究表明，未来的2年—3年，将有20亿—30亿美元的海外资金投向中国的房地产市场，上海是一个投资重点。    中国房地产市场20%的投资回报率当然是无数境外资金纷纷下注的筹码，但豪赌人民币升值却是投资者们共同不愿错过的机会。其中虽然部分资金的本意是为了投资房地产而来，但却意外地碰上人民币升值预期这个机会，这又使得他们加大对房地产的投入，从而进一步地推波

6、助澜。不仅如此，因为上海楼市的重要特点就是新房、二手房市场均很发达，投资者购房后可以顺利地在二手房市场转让出去；而且，上海的地位显而易见，如果上海的房地产市场垮了，中国的房地产市场乃至金融都将受到严重危害，这与以往的“海南房地产泡沫”完全不同。正是如此，资本持有者才敢在上海房地产市场疯狂撒钱，等候人民币升值，而且，似乎这是最保险的途径。    显然，对于如今上海房地产出现的火爆需求局面，专家们开出了一样的诊断结论：不真实。“如果上海楼市有泡沫，泡沫一定从这里——高档楼盘开始破裂。”上海福卡经济预测研究所提供的分析报

7、告得出了这样令人不安的判断。我们也完全可以作出如下推理：如果未来人民币升值后，达成目的的海外资金一定会抽逃出境，接着房市需求萎缩，价格暴跌。而一个可以对照的经验是，1997年香港楼市崩盘，跌得最厉害的就是豪宅市场，最高跌幅达65%；高档楼盘狂跌，必定波及一般楼盘，并拖累整个楼市下跌，最后出现可怕的崩盘。    　　剑走偏锋    虽然为数不少的境外资金将投资中国房地产作为押赌人民币升值的首选路径，但并不是所有的资本都能顺利登陆中国房地产。因为与国外完全不同的是，境外房地产基金要进入中国，必须在国内先有投资项目，然后

8、才能通过外资委引进相应的资金。正是这样，中国国内目前还没有一家境外基金直接以房地产基金的名义在中国注册，多以离岸投资公司的身份出现。不仅如此，境外资金进入中国博弈人民币升值的意图已是昭然若揭，这有可能迫使中国政府采取更强有力的手段调控房地产市场。    管中可以窥豹。据上海市房屋土地资源管理局统计的数据，上海市中心城区某些地段的涨幅已经超过50%。而根据业内