论我国创业投资市场定位的重新选择.doc

《论我国创业投资市场定位的重新选择.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、论我国创业投资市场定位的重新选择一、引言　　创业投资又称风险投资，是指专业性或非专业性投资人员为具有一定增长潜力的新创立企业即创业企业，尤其是高新技术企业提供一定期限的股权性资金支持，并通过经营管理服务对所投资企业进行全方位培育和辅导，在企业发育相对成熟后通过上市、转让等手段退出所投资企业，以实现资本增值，然后开始新一轮投资的活动和过程。　　一般来说，创业资本主要有以下几个特征：　　1、投资对象一般是未上市的新兴中小型创业企业，除了二次创业之外，对成熟企业的投资较少；　　2、投资者不仅为创业企业提供资本金，而且提供技术咨询、管理经验、市

2、场营销甚至员工培训等经营服务，以辅导其迅速成长，是主动参与管理的投资；　　3、投资一般采取股权投资的形式，是一种权益投资，但并不长期持有所投资企业股权，也不以股息为主要收益，而是等待所投资企业相对成熟、股权增值后通过股权转让方式退出投资，实现资本增值并开始新一轮投资；　　4、由于投资于新兴企业，且无抵押担保等安排，因此，通常是一种高风险投资。　　我国的创业投资业从先期探索、初步兴起到全面加速，大致经历了以下的发展历程：　　1、起步阶段。从1985年3月，我国颁布《中共中央关于科技体制改革的决定》拉开我国创业投资的序幕开始，中国创业投资就

3、开始起步并飞速发展。1985年9月中国第一家创业投资公司——中国新技术创业投资公司（中创公司）经国务院批准成立，标志着我国创业投资业的起步。　　2、初步兴起阶段。继中创公司之后，又有许多创业投资机构相继成立，随后各级银行也设立了科技贷款业务，以资助高新技术企业的发展。6　　3、全面兴起和加速阶段。90年代后，大批国际创业投资基金和公司涌入中国，为刚起步的中国创业投资业注入了新的资金，同时也带来了西方新的风险管理技术和规范化的风险运行机制，从而促进了我国创业投资业的发展。1999年8月，《中其中央关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的

4、决定》的出台更是极大鼓舞了发展创业投资的热情。从1994年至今，中国已有创业投资机构250多家，资金规模达到400多亿元。虽然中国的创业投资机构数量和资金规模正以每年50％和40％的速度增长，但和其它国家的创业投资相比，中国的创业投资仍处于劣势。可以说经过了80年代中后期的初步探索，90年代的全面兴起，现在我国的创业投资已进入全面加速发展阶段。　　政府鼓励发展创业投资的近二十年实践加上发展创业投资事业的各方面先天土壤，我国的创业投资取得了长足进展。但是我国创业投资在发展过程中，由于机制和体制的原因，环境条件不太成熟，无论是投资方向、运作

5、模式，还是公司治理结构，都遇到了重重困难，形成了诸多误区。本文主要分析我国创业投资领域所存在的市场定位选择的误区，并以此为基础提出我国创业投资的市场定位应进行重新选择。　　二、我国创业投资市场定位的误区　　几乎全世界的投资机构都看好中国的投资空间，据资料显示，世界500强的跨国公司已有300多家在中国投资。2002年10月18日，由清华科技园主办的首届“清华科技园暨华尔街论坛”上，来自中美两国的投资界资深人士对中国的创业投资事业给予了很高的期望，认为世界第二轮创业投资热将在中国出现。然而在我国存在一个非常奇怪且令人深思的现象：中国绝大部

6、分投资公司和机构，手握大笔闲散资金，却在抱怨找不到合适的投资项目。究其原因，是因为中外投资者对投资定位的认识不同，选择投资项目的标准也不同。目前在我国，创业投资者普遍认为创业投资的市场定位应是能取得高额利润回报的高科技热点行业，如信息通讯、生物工程、新材料、新能源、环保、光机电一体化等高科技领域。但是，高科技真是中国创业投资的最好定位选择吗？高额利润回报必然能获得吗？　　（一）定位于高科技行业之误区分析　　我国在《国家高技术研究发展计划纲要》中将高新技术定义为：其基本原理及概念建立在综合科学研究基础上，处于当代科学技术前沿，对发展生产力

7、、促进社会文明、增强国防实力起先导作用的技术群。据此，国家确定了生物技术、航天技术、信息技术、激光技术、自动化技术、新能源技术和新材料技术等7个领域。高新技术具有高投入、高风险、高智力、高附加值、高成长和高回报等有别于传统产业的基本特点，是一种新的经济组织形态，是知识经济时代的支柱产业。部分程度上正是因为国家对高技术产业的大力扶持才使得国内投资机构都将目标市场定位于高新科技产业。　　其实，风险投资的最终目的是为了获取收益，其定位应该是具有商业前景的创新活动或技术，这就不仅包括高科技型的朝阳产业，也应包括传统产业，传统产业中也有新兴产业。

8、但很多人却将新兴行业等同于高科技行业，将新兴企业等同于高科技企业。6　　作为创业投资的对象，高科技行业具有技术含量高，难以模仿并容易形成垄断的特点，这就是选择高科技行业的主要原因，也仅止于此而已。抛开这一层