美期研发中心mfc 最近相关报告： 《油脂周报---延续反弹格局》 《油脂

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1、2010年9月19日油脂周报.美期研发中心MFC最近相关报告：《油脂周报---延续反弹格局》《油脂周报---关注菜棕套利》《油脂月报---9月油脂受外围金融市场影响宽幅震荡》油脂周报2010年9月10日9月下旬油脂继续震荡投资策略随着马来西亚棕榈油8月库存的大幅增加，棕榈油市场压力越来越大；而国内伴随着周边金融市场的不稳，股市的下跌，商品也出现下挫走势，后期在大环境不好再加上基本面偏空的背景下，行情偏弱，Y1105将考验8000元/吨支撑；稳健投资者可以参与买y1101卖P1101在价差900附近的套利；前期投资者持有的买M1105卖A

2、1105的套利操作继续持有。下周关注贸易商备货需求；资金流动；美元指数美尔雅期货研发中心农产品研发小组王春泉027-85753066Wangspring041012012@126.com请务必阅读正文之后的免责条款部分1请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月19日油脂周报请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月19日油脂周报行业资讯：1.美国农业部：美国10/11年度大豆收割面积预估为7800万英亩2.印度炼油协会：印度八月植物油进口年比增长64%，达到107万吨，为94年以来最高单月进口规模3.ITS：马来西亚9

3、月1-15日棕榈油出口为65.3万吨，较上月61.9万吨增长5.4%4.中国国家统计局：8月CPI同比上涨3.5%，创年内新高。5.MPOB：马来西亚8月毛棕榈油产量较上月增长5.7%至161万吨，8月毛棕榈油出口下滑18%至121万吨，8月末毛棕榈油库存增加22.9%至172万。投资报告：一、结论随着马来西亚棕榈油8月库存的大幅增加，棕榈油市场压力越来越大；而国内伴随着周边金融市场的不稳，股市的下跌，商品也出现下挫走势，后期在大环境不好再加上基本面偏空的背景下，行情偏弱，Y1105将考验8000元/吨支撑；稳健投资者可以参与买y110

4、1卖P1101在价差900附近的套利；前期投资者持有的买M1105卖A1105的套利操作继续持有。二：9月中下旬棕榈油面临较大上涨压力1：全球棕榈油10/11年度库存增加13.6%受到棕榈种植面积大幅增加影响，预计2010/11年度，马来西亚和印尼棕榈油产量将大幅增加，全球棕榈油产量将增加8.3%；产量的大幅增加导致库存水平提高，预计10/11年度全球棕榈油期末库存增加13.6%为525.6万吨。请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月19日油脂周报2：预计9月马来西亚棕榈油库存上涨16%至200万吨目前，棕榈油已经进入高产期

5、，按照目前良好的天气情况判断，预计9月份马来西亚棕榈油产量环比增加6%至170万吨；但受到中国和印度需求放缓的影响，棕榈油的出口相应减缓，我们预估9月马来西亚棕榈油出口维持8月水平为121万吨，其本国消费20万吨来计算，加上8月期初库存173万吨；预计9月份马来西亚棕榈油库存将达到202万吨的高水平，给价格带来庞大的压力。3：棕榈油和豆油比价过低预制棕榈油价格的上涨近期随着毛豆油价格的上涨，豆油和棕榈油CNF价差有所回归，改变了前段时间倒挂局面。但随着冬季到来，中国和印度采购量的大幅下降，毛豆油将重新回归对棕榈油的升水状态。目前豆油和棕

6、榈油的价差过低将预制棕榈油的消费，后期价格也将受到限制。请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月19日油脂周报图2：张家港地区豆油棕榈油月度价差统计图3：DCE盘面豆油棕榈油1月价差变化4：市场关注度下降，棕榈油成交萎缩众所周知，价格的上涨总是伴随着成交量的放大；而价格下跌，成交量则不断萎缩。而一旦随着市场的关注度下降，又将反作用于价格，对其价格拉升不利。近期，随着棕榈油价格的走弱，棕榈油的成交量也开始出现萎缩，近期徘徊于30万手水平，对其后期走势不利。请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月19日油脂周报三：市场调

7、查：中粮等部分油厂豆粕据我们上周对部分油厂的调查统计，9月中旬包含福建福海，达浮霸州，青岛渤海及其他的一些油厂均有停机的计划，。在部分油厂的停机计划下，9月中旬的开工率料将小幅下降。同时跟据对市场的跟踪了解，近期中粮等一些油厂豆粕大量出口，有效缓解了国内豆粕的压力，其在期货上的减仓也间接带动了豆粕价格的上涨。表1：沿海地区油厂豆油商业库存单位：万吨商业库存总量较一周前增减增幅东北14+17.6%华北36+25.8%华东2800广东1500总计93+33.3%图：近一个月来的港口大豆消耗请务必阅读正文之后的免责条款部分122010年9月1

8、9日油脂周报表3：预估9月中下旬油厂开工率与中旬持平周度计划产能（万吨）预估20-24号压榨产能（万）9-16号实际压榨（万）上期产能利用率预估本期压榨增长率东北21.7131360.5%华北17.212.