上市公司ＭＤ＆Ａ信息披露质量特征界定.doc

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1、___________________________________________________________________________________________上市公司ＭＤ＆Ａ信息披露质量特征界定内容摘要：管理层讨论与分析（MD&A）历史性与前瞻性并重的特点符合未来财务报告的趋势，正日益成为投资者普遍关注的热点。要分析我国上市公司的MD&A信息披露质量，首先要对MD&A的质量标准进行界定。本文主要研究了美国对MD&A信息披露质量要求的规范，并以此为借鉴，结合我国准则对MD&a

2、mp;A信息披露的内容要求，从多方面对我国上市公司MD&A信息披露质量特征进行界定。　　关键词：管理层讨论与分析MD&A信息披露质量特征　　　　近年来，相关国家或地区的监管部门和国际组织都在加强管理层讨论与分析(Management’sDiscussion&Analysis，简称MD&A)披露问题的研究。MD&A提供了回顾性的叙述性语言文字信息披露，以使投资者和其它的使用者能够评价公司的财务状况和经营成果，同时MD&A还特别强调公司的未来前景，由于投资者更多的是投资公司的未来，因而

3、对投资者具有很大的决策相关性。美国证券交易委员会（SEC）自从1980年正式要求披露MD&A以来，MD&A在财务信息披露中扮演了重要角色，MD&A被认为是除了财务报表本身之外，应披露的最重要内容。我国证券市场近年也开始引入MD&A这种披露形式。　　然而，作为上市公司信息披露的一种新制度，我国的MD&A制度建设仍存在许多问题，如只有有关披露内容的要求，但并没有出台详细的解释指南；在实际的披露中，也存在总体披露质量不高的现状等。那么什么才是高质量的MD&A披露呢？如何提高MD&

4、A披露的质量呢？要分析我国上市公司的MD&A的披露质量，首先要对MD&A的质量标准进行界定。本文所要研究的问题就是：通过研究MD&A信息披露制度建设比较成熟的国家，即美国SEC对MD&A信息披露质量要求的规范，为我国提供借鉴，从而界定出我国上市公司MD&A信息披露应具备的质量特征。　　7_______________________________________________________________________________________________________

5、______________________________________________________________________________　　美国对MD&A信息披露质量要求的规范　　　　美国是第一个引进MD&A制度的国家，MD&A在美国的招股说明书和定期报告等信息披露渠道中占有重要的位置，也是一个相对比较成熟的制度。安然事件后，SEC对信息披露规则进行全面的反思，也重点加强了对MD&A制度的改进。2003年12月，SEC发布了《关于管理层对财务状况及经营结果讨论与分析编报指南的解

6、释》，对MD&A的编报进行了全面、系统的阐述，也对MD&A信息披露的质量要求进行了规范，这是美国目前为止对MD&A信息披露的质量要求最详细的一个文件。　　在解释MD&A的编制方法时，SEC的指南认为应从总体呈报及MD&A的内容和重点两个方面来规范MD&A信息披露的质量。　　　　（一）总体呈报的质量要求　　SEC认为，MD&A应该用一种清晰和容易理解的语言来呈报。为了达到更好的可理解性，公司在准备MD&A时应该用一种更恰当的方式来阐述MD&A的内容，特别是在以

7、下几个方面应注意：　　公司应该考虑是否用图表形式来呈报相关财务和其它信息，从而有助于读者理解MD&A；公司应该考虑是否他们运用的标题有助于读者理解下文或理解整个MD&A，是否增加副标题将更有助于提高可理解性；公司应该考虑是否在其MD&A的前面增加总的看法部分，从而有助于增进读者对整个MD&A的理解；由于所有要求披露的信息必须被披露，公司应考虑使用一个“分层”的方法，这种呈报方法将帮助读者更容易识别最重要的信息。　　　　（二）MD&A的内容和重点部分的质量要求　　在有关MD&A的内容

8、和重点部分的质量要求上，SEC主要强调以下四个要点：7________________________________________________________________________________________________________