浅淡筹资风险学位论文.doc

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1、目录一、国内外的筹资现状…………………………………………………1(一)国外的筹资现状………………………………………………………1(二)国内的筹资现状…………………………………………………………21.企业存在过高的经营风险……………………………………………22.企业财务制度不健全，运作不规范……………………………………23.企业的社会信用偏低…………………………………………………24.企业缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件……………………………………………………………………………25.

2、我国迄今尚未设计出针对企业创业阶段的筹资体制…………………26.现行的金融体制下，国有商业银行垄断程度过高，不利于开展对企业的信贷活动……………………………………………………………………2二、筹资风险的概念及表现形式…………………………………………2(一)筹资风险的概念………………………………………………………3(二)筹资风险的表现形式…………………………………………………31.支付风险…………………………………………………………………32.财务杠杆风险…………………………………………………………3三、筹资风

3、险产生的成因分析……………………………………………4(一)筹资风险的根源………………………………………………………4(二)筹资风险产生的成因分析……………………………………………41.负债筹资规模过大………………………………………………………42.资本结构不当……………………………………………………………53.负债期限结构不当………………………………………………………54.时机不当…………………………………………………………………55.经营风险…………………………………………………………………66.金融市场因

4、素多变………………………………………………………6四、筹资风险管理、控制和防范…………………………………………7(一)根据企业实际情况，制定受债财务计划……………………………7(二)优化资本结构…………………………………………………………7(三)选择适当的筹资时机…………………………………………………7(四)先内后外的筹资策略…………………………………………………8(五)利率变动筹资风险的防范……………………………………………8(六)汇率变动筹资风险的防范……………………………………………8(七)加强企业经营

5、管理，扭亏增盈，提高效益，从根本上降低收支风险………………………………………………………………………………8(八)借鉴国外先进经验，合理运用金融衍生工具来规避外债风险……9参考文献……………………………………………………………………10致谢……………………………………………………………………11浅淡筹资风险我国企业大多数是负债经营，负债筹资已成为大多数企业非常重要的筹资渠道。企业负债经营，就必须承担筹资的风险。了解筹资风险的来源，掌握筹资风险的防范措施，使企业既可以获得负债经营带来的财务杠杆收益，又可以将风险

6、降到最低限度，提高企业的经济效益、增强企业市场竞争力。一、国内外的筹资现状(一)国外的筹资现状国外企业筹资渠道宽松，有一整套完备的筹资渠道。西方经济学者在考察市场经济国家的企业筹资行为过程中，得出这样的结论，认为企业筹资结构的最优顺序是:先是内部筹资，然后是发行债券，最后才是发行股票。这一理论被西方各国企业的筹资行为所证实。从美、英、德、加、法、意、日等西方7国平均水平来看，内源筹资比例高达55.71%，外源筹资比例为44.29%；而在外源筹资中，来自金融市场的股权筹资仅占筹资总额的10.86%，而来自金融机

7、构的债务筹资则占32%.从国别差异上看，内源筹资比例以美、英两国最高，均高达75%，德、加、法、意四国次之，日本最低。从股权筹资比例看，加拿大最高达到19%，美、法、意三国次之，均为13%.英国、日本分别为8%和7%，德国最低仅为3%.从债务筹资比例看，日本最高达到59%，美国最低为12%。企业不仅具有最高的内源筹资比例，而且从证券市场筹集的资金中，债务筹资所占比例也要比股权筹资高得多，可见，西方七国企业筹资结构的实际情况与啄食顺序假说是符合的。以美国为例，“二战”后40余年在各个经济周期内，美国企业内部筹资

8、总量的比重平均高达73.1%，只有26.9%靠外部筹资，美国企业其自有盈余用于再投资的比例平均高达近97%。企业之所以会把盈余再投资作为筹资等级中的首选。20世纪80～90年代美国等西方发达国家企业的内部筹资比例占所有资金来源的50%～80%左右，最高的1991年达到95%；债务筹资一般在20%上下浮动；发行股票的筹资比例最低，很多年份是负值，表明公司通过回购股票使这些年份的股权筹资为负值。(二)国