中青宝与掌趣科技的财务绩效、财务政策和财务战略分析

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1、中青宝与掌趣科技的财务绩效、财务政策和财务战略分析目录第一部分：行业现状和发展趋势1一、游戏产业基本介绍1二、中国游戏行业发展现状5三、中国游戏行业发展趋势9第二部分中青宝和掌趣科技概况11一、中青宝基本情况11三、2010-2013年中青宝与掌趣科技主要财务数据14二、掌趣科技基本情况16三、2010-2013年中青宝与掌趣科技主要财务数据21第三部分中青宝与掌趣科技三维分析22一、三表的结构分析22二、三表的历史比较分析（趋势分析）26三、同业比较分析30第四部分中青宝与掌趣科技的财务指标体系分析32一、盈利能力比较分析32二、资产使用效率

2、比较分析37三、资产流动性比较分析41四、负债管理指标比较分析44五、现金创造能力比较分析47第五部分中青宝与掌趣科技的收益、风险、成长和价值创造的分解分析50一、ROE的影响因素分解分析50二、自我可持续增长率g及其影响因素分析56三、获现率及其影响因素分解分析58四、风险的影响因素分解分析62五、EVA的影响因素分解分析67第六部分中青宝和掌趣科技的财务政策评析72第七部分财务战略矩阵分析74第八部分总体评价、结论和建议75参考文献77附件：中青宝与掌趣科技2009-2013年的财务报表（excel）77我们选取的中青宝和掌趣科技两家公司的

3、主营业务为游戏，因此我们重点关注中国游戏行业的发展现状及发展趋势。第一部分：行业现状和发展趋势一、游戏产业基本介绍1、游戏产品特征电子游戏主要分为三大类：专用设备游戏、PC游戏和移动终端游戏。若继续细分，PC游戏可分为客户端游戏、网页游戏、单机游戏；移动终端游戏也可分为图文页面游戏、联网游戏、单机游戏等。表1-1游戏各子行业产品主要特征游戏类别PC游戏移动终端游戏专用设备游戏网络游戏单机游戏客户端游戏网页游戏主要类型MMORPG66%；休闲娱乐34%--联网游戏占68%；单机游戏占32%-产品开发周期1～3年3～15个月不等10～12个月3～1

4、2个月不等较长运行环境游戏客户端浏览器PC智能手机、平板电脑等专用设备（如Xbox/PS2）平均运营周期较长，2～3年3～6个月，相对较短相对较长移动单机游戏：3～5月；大型移动网络游戏：1～2年较长运营模式买断式运营、代理运营、分服运营联合运营、分服运营代理运营、买断式运营联合运营推广渠道网吧、游戏网站、平面媒体、网络媒体、搜索引擎等社交类Web/Wap门户、游戏网站、搜索引擎等游戏网站、平面媒体、网络媒体、搜索引擎等电信运营商游戏门户、Web/Wap门户、游戏网站、搜索引擎、移动终端厂商等盈利模式从时间收费转向道具收费，再转向间接收费（交易

5、手续费）、广告虚拟商品收费、套餐收费、页面展示广告、内置广告收费光碟销售、嵌入式广告、周边衍生品产品、泛网络游戏盈利套餐收费、下载收费、试玩转激活收费、虚拟道具收费、内置广告收费光盘销售、衍生品开发支付方式游戏点卡、银行卡等游戏点卡、银行卡等银行卡、现金等手机话费、话费充值卡、游戏点卡、银行卡等银行卡、现金等主要企业（A股）掌趣科技、拓维信息浙报传媒、博瑞传播、中青宝博瑞传播、掌趣科技、顺网科技主要企业（海外）盛大、网易、畅游、完美世界、九城YY、ZNGA暴雪网龙、空中网微软、任天堂、动视总体来说，移动终端游戏开发周期一般快则3～4月，慢则一年

6、；PC游戏的开发周期一般长达1～3年，且近年来有越来越长的趋势。但相对于传统制造业或商贸企业来说，游戏行业的产品生命周期绝大多数显得极为短暂。图1-1游戏产品生命周期2、游戏产业链游戏产业链主要包括了游戏开发商、游戏运营商、游戏渠道商、支付服务商和游戏玩家等。近年来，具备一定实力的游戏运营商以收购兼并等多种方式逐步向游戏开发商、游戏渠道商环节进行业务拓展。游戏开发商游戏运营商游戏渠道商游戏玩家电信资源提供商国家及行业监管机构支付服务商文化出版业图1-2游戏产业链3、游戏行业发展特征（1）区域性强。网络游戏及移动终端游戏产业的发展与互联网基础设施

7、建设的发展有很大的关联性，因此主要集中在经济较为发达、互联网发展快的地区，如华东、华南及华北地区移动游戏用户数占行业用户总数的80%左右。（2）无明显的季节性。虽然节假日期间移动游戏活跃度高于网络游戏，但总体来说，移动终端游戏和互联网页面游戏作为用户日常的休闲娱乐性产品，其消费需求并未呈现明显的季节性特征。（3）行业进入壁垒较多。互联网游戏行业是集文化创意、美术动画、软件编程等为一体的行业，进入本行业的主要壁垒包括行业资质及市场准入壁垒、资金壁垒、技术壁垒、人才壁垒和经验品牌壁垒等。4、游戏行业发展的影响因素促进游戏行业发展的有利因素包括：第一

8、，政府及行业协会正面引导与扶持行业规范化、可持续、健康发展；第二，随网民总数特别是手机网民规模的持续增长，我国游戏用户规模持续扩大；第三，游戏用户对高