创新性封闭式基金运作评析.doc

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1、___________________________________________________________________________________________创新性封闭式基金运作评析一、近年封闭式基金发展现状　　封闭式基金推出的历史虽然早于开放式基金，但随着开放式基金品种的不断推出，特gq是ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开放式指数基金)的推出，封闭式基金与开放式基金、ETF相比较所存在的交易折价等诸多劣势，成为困扰封闭式基金发展的重要制约因素。封闭式基金作为一类投资品种，

2、遭遇了能否继续生存、能否继续发展等诸多疑问。这种疑问又随着20世纪90年代末期，多只封闭式基金的关闭、合并、转开放导致的封闭式基金数量缩减，资产规模不断缩水而愈发强烈。　　封闭式基金在产品形态上是否具有开放式基金和ETF无法比拟的优势，成为封闭式基金能否继续生存、发展的关键所在。　　近年来，随着人们对封闭式基金的深入研究，发现封闭式基金具有的比较优势之一来源于封闭式基金的产品形态，即封闭式基金在基金存续期内基金份额具有稳定性，这使得封闭式基金在管理运作中可以创新出开放式基金和ETF无法比拟的基金运作模式。如利用基金份额

3、稳定的特征，封闭式基金可以进行杠杆交易，或以封闭式基金投资的股票或投资组合为标的创设权证(writecall)，以提高封闭式基金的投资收益。　　创新性封闭式基金不断出现为封闭式基金发展注入了新的活力，2001年美国市场新设立的封闭式基金只有37只，封闭式基金发行总额仅为60亿美元；2002年、2003年，美国市场新设立的封闭式基金数量分别为77只和48只，封闭式基金发行总额分别增加到161亿美元和283亿美元(Closed—EndFundAssociation,InitialPublic8_______________

4、______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________创新性封闭式基金运作评析一、近年封闭式基金发展现状　　封闭式基金推出的历史虽然早于开放式基金，但随着开放式基金品种的不断推出，特gq是ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开放

5、式指数基金)的推出，封闭式基金与开放式基金、ETF相比较所存在的交易折价等诸多劣势，成为困扰封闭式基金发展的重要制约因素。封闭式基金作为一类投资品种，遭遇了能否继续生存、能否继续发展等诸多疑问。这种疑问又随着20世纪90年代末期，多只封闭式基金的关闭、合并、转开放导致的封闭式基金数量缩减，资产规模不断缩水而愈发强烈。　　封闭式基金在产品形态上是否具有开放式基金和ETF无法比拟的优势，成为封闭式基金能否继续生存、发展的关键所在。　　近年来，随着人们对封闭式基金的深入研究，发现封闭式基金具有的比较优势之一来源于封闭式基金的

6、产品形态，即封闭式基金在基金存续期内基金份额具有稳定性，这使得封闭式基金在管理运作中可以创新出开放式基金和ETF无法比拟的基金运作模式。如利用基金份额稳定的特征，封闭式基金可以进行杠杆交易，或以封闭式基金投资的股票或投资组合为标的创设权证(writecall)，以提高封闭式基金的投资收益。　　创新性封闭式基金不断出现为封闭式基金发展注入了新的活力，2001年美国市场新设立的封闭式基金只有37只，封闭式基金发行总额仅为60亿美元；2002年、2003年，美国市场新设立的封闭式基金数量分别为77只和48只，封闭式基金发行总

7、额分别增加到161亿美元和283亿美元(Closed—EndFundAssociation,InitialPublic8_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________创新性封闭式基金运作评析一、近年封闭式基金

8、发展现状　　封闭式基金推出的历史虽然早于开放式基金，但随着开放式基金品种的不断推出，特gq是ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开放式指数基金)的推出，封闭式基金与开放式基金、ETF相比较所存在的交易折价等诸多劣势，成为困扰封闭式基金发展的重要制约因素。封闭式基金作为一类投资品种，遭遇了能否继续生存、能否继续发展