基于资产管理的期货公司业务创新研究的论文

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1、基于资产管理的期货公司业务创新研究的论文原文作者：郝思洁　【摘要】本文通过期货行业现状分析，发现存在问题，研究我国期货公司开发资产管理业务的必要性及可行性，从而对我国期货cta业务进行初步定位，并提出有针对性的建议，以期促进期货市场健康有序发展。　　【关键词】资产管理；经纪业务；金融工具　　自2008年全球性的金融危机爆发后，世界经济步入了后金融危机时代，进行风险投资的稳定性愈来愈被重视，尤其是政府从国家经济稳定发展的大局出发，加快发展金融市场，2010年4月16日，具有划时代的意义的股指期货成功上市后，开展期货公司资产管理业务（cta）被提上日程。本文将从国内外期货行业发展现状

2、展开论述，分析资产管理业务推出的必要性及可行性。　　资产管理具有广义和狭义之分[1]。广义的资产管理指中介机构所有形式的代客户进行投资的行为或提供的增值服务。按照这一定义，一些中介机构提供的简单的如银行储蓄账户等服务亦属于该范围。而狭义的资产管理，特指金融机构接受客户委托，利用组合投资等复杂专业的技术，通过资本市场对客户的委托资产在授权范围内进行经营管理，以实现资产保值增值的金融业务。本文所研究的资产管理限定为狭义的资产管理。　　1.我国期货市场发展现状　　我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初，经过十几年的改革与发展，目前已经进入了快速成长的阶段，但相对于国际期市的发展

3、，依然处于较低水平，尤其是目前面临经营业务单一的瓶颈问题。归纳起来，国内期货行业发展有以下几个特点：　　1.1业务量迅速增加，但机构投资者较少　　近年来国内期货市场加强了基础性建设和规范化监管，期货市场保持着快速增长的发展态势，交易日趋活跃。.即使在2008年、2009年全球遭受金融危机重创之时，我国期货市场依然保持强劲增长之势。2009年国内期市全年成交金额130.5万亿元，较2008年的71万亿元大幅增长83.8%，而2010年期市成交额达309.1万亿元，同比增幅136.9%。国内期货市场业务量虽然同比大幅增加，但相比国际市场，依然相差甚远。此外，国内期货机构投资者较少，国

4、内期货市场主体还没有真正培育发展起来，市场的参与主体多为中小散户。相比国际成熟期货市场，以对冲基金为首的机构投资者几乎占到发达国家期货总交易量的95%，且90%以上的中小投资者都是委托各类机构投资者操作[2]。　　1.2品种数量不断增加，但金融期货品种较少　　虽然经过近几年的发展，期货市场品种不断优化，pvc、螺纹钢等新品种上市为市场注入了活力，尤其是股指期货的上市，标志着中国期货市场进入了新的时代。但国内期货市场依然是以商品期货为主，金融期货刚刚起步，期权、利率期货等金融期货还未上市，相对于国际上两百多种期货来说，品种明显过少，这不利于国内期货行业的快速发展。以美国为例，芝加哥

5、商业交易所（cme）自1972年推出第一份金融期货合约以来，世界各国交易所相继推出数十种金融期货合约，使金融期货成交量大幅度增长。目前金融期货已占期货成交总量的80%以上[3]，大大超过了商品期货。　　1.3经营业务单一，手续费恶性竞争激烈　　在期货公司通常所具有的融资、结算、交易、咨询、代理、基金管理等六大功能中，我国期货公司目前只有单一的经纪代理功能，仅靠收取微薄的手续费维持经营，导致期货公司发展速度较慢，并且为了争取客户资源，期货公司之间手续费恶性竞争的局面不断加剧，尤其是近几年，很多期货公司甚至仅以零收入来吸引客户，这就使得很多期货公司处于非常尴尬的境地，营业收入无法与证

6、券公司相提并论。而从国际期货市场发展的经验看，西方发达国家的期货公司获准可以从事除期货经纪代理业务外的自营投资、做市商、期货基金管理、期货代理结算等其他综合性业务。其利润来源主要是资产管理、投资业务，而佣金收入只占很小的比例。这和国内的期货公司形成鲜明的对比。[]　　1.4人才储备较少，专业人才缺乏　　虽然我国期货市场发展有十几年的历史，但由于中间有10余年的断层，人才储备没有持续性，有从业经验的基本是出生于60、70年代的人员，他们有实战经验，但缺乏系统的理论知识；而在近几年期货重新发展的阶段，一些80后才逐步进入该行业，仅有理论知识，实践经验缺乏。在这中间很长时间由于期货行业

7、的弱小和艰难，吸引和留住人才能力非常低下，没有持续性的人才流入与储备，这从各大期货公司不断招聘人员可以看出来。其实市场不乏基础性的普通从业人员，而是具有工作经验的高端期货人才非常缺乏。　　2.我国期货行业开展资产管理业务必要性分析　　对于国内期货行业面临的问题，如果要有大的发展，与国际接轨、开展以期货产品为投资对象的资产管理业务将是我国期货行业进行创新的重要内容。　　2.1期货cta是期货行业发展的必经之路　　正如前文所述，我国期货行业目前处于发展的初级阶段，期货业务单一、期货行