当前世界金融危机与东南亚金融危机的比较——兼谈中国应对当前世界金融危机的措施

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1、当前世界金融危机与东南亚金融危机的比较——兼谈中国应对当前世界金融危机的措施38第9卷2009年第4期8月中国发展ChinaDevel叩mentV01.9Aug.No.42009当前世界金融危机与东南亚金融危机的比较——兼谈中国应对当前世界金融危机的措施秦柳(安徽省社会科学院经济研究所,安徽合肥23o051)摘要:当下发生的世界金融危机是在经济全球化背景下的新现象,几乎各国经济都深受其害,中国经济也受到较大冲击,世界经济陷入上世纪大萧条以来最困难的境地.该文对当前世界金融危机和东南亚金融危机进行比较,并提出了中国应对当前世界金

2、融危机的措施.关键词:东南亚金融危机;世界金融危机;比较;措施中图分类号:F830.99文献标识码:A文章编号:1671—2404(20HD9)33—0038一O6l东南亚金融危机1.1危机回顾东南亚金融危机始于1997年7月泰国泰铢的暴跌,随后迅速扩散到菲律宾,马来西亚,印度尼西亚和韩国,新加坡,中国的香港和台湾也未能幸免.至l998年初日本金融市场动荡,危机向纵深发展,相继蔓延到俄罗斯,东欧及拉美国家,并使西方发达国家股市反复出现震荡.统计资料显示:1997～l998年几乎所有亚洲国家(地区)经济增长都有所下降,一些国家经

3、济出现严重萎缩;拉美国家经济增长率由4.9%下降到2.2%;非洲国家则由平均增长4.6%下降为3.7%.由于危机发生后,东南亚遭受冲击的国家深化改革并采取一系列调整,改革和刺激经济的政策,再加上中国坚持人民币不贬值以及美国经济持续走强等外部因素,1999年,东南亚经济走出金融危机重围,踏上了复苏之路.1.2危机爆发的原因追究东南亚金融危机爆发的原因,主要有以下几个方面:1.地产泡沫破裂,银行呆账坏账严重.当时东南亚经济增长相当程度上是靠房地产投资拉动的.东南亚国家在推动经济自由化过程中,也致力于在房地产业中引进竞争机制.由于房

4、地产业投资回报率高,从而吸引了大量资金,导致房地产价格暴涨,收稿日期:2oo9—03—17作者简介:秦柳(1979一),助理研究员,主要从事经济学方面的研究.E—mail:hnq12o03@yah【)0.c0m.形成地产泡沫,严重冲击了东南亚金融体系的稳定性.2.出口大幅度下降,经常项目收支状况恶化.东南亚国家贸易结构相对单一,极易受国际市场波动的影响.20世纪八十年代主要出口劳动密集型产品,九十年代转向高技术产品,主要是电子产品.1996年全球电子产品市场需求萎缩,东南亚各国出口急剧下降,如泰国出口增长率从1995年的22.

5、15%猛降到1996年的0.1l%.这对主要依靠出口增长带动的东南亚经济无疑是一个沉重打击.3.外债负担沉重,构成不合理.危机前,东南亚各国大都实行盯住汇率,并相继放开资本账户的管制.2O世纪八十年代中期以来,东南亚国家经常账户几乎一直存在着赤字,像泰国外债就已达850亿美元,原本就不平衡的国际收支状况雪上加霜,货币贬值压力加大,最终诱使国外投资者发动了对东南亚国家货币的攻击.4.固定汇率制度下,金融调控机制失措,难以适应瞬息万变的国际金融市场.东南亚国家普遍实行了以盯住美元为主的一揽子货币汇率制度,这种制度的代价就是中央银行

6、难以根据国内外经济形势的变化自主,灵活地实施本国货币政策.如1993年和1994年泰国出现了经济过热,但中央银行无法提高利率;l995年,美元利率开始上升,泰国经济陷入不景气,这时需要降低泰铢利率,泰国银行同样无法实现这一目标.5.国际游资兴风作浪是东南亚金融动荡的外部因素.当时,国际金融市场上,日本股市复苏,美元持续走强,一部分原来流人东南亚的外资纷纷撤离,秦柳:当前世界金融危机与东南亚金融危机的比较39从而构成对东南亚国家货币的强大压力.据国际货币基金组织粗略统计,当时在国际金融市场上流动的短期银行存款和其他短期证券至少有

7、712万亿美元,并且呈现出与日俱增的趋势.以索罗斯的量子基金为首的国际投机势力在此次危机中兴风作浪,成为引发和加剧这次危机的导火索.1.3危机对中国的影响由于当时中国资本市场尚未对外开放,人民币不能完全自由兑换,外汇储备较多,国内经济形势稳定等原因,中国未受到东南亚金融危机的直接冲击,但间接影响还是很大的.1.3.1出口大幅下降东南亚金融危机使多数中国周边国家本币贬值高达50%左右,在人民币不贬值的条件下,人民币实际汇率急剧上升,使中国出口竞争力下降.另一方面,中国出口贸易50%以上集中于香港(主要是转口贸易),日本,韩国等东

8、亚地区,金融危机使该地区社会需求萎缩,购买力下降,直接影响了中国出口增长.l998年,尽管中国对美国,欧盟,拉美等地区的出口大幅增长,但仍未能抵消对亚洲地区出口大幅下降的影响.l998年上半年中国对美国出口增长18.4%,对欧盟国家出口增长25%,对拉美国家的出口增长33%;