中国信托业经营状况透视论文

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1、中国信托业经营状况透视论文..２００５年１月１日，《信托投资公司信息披露管理暂行办法》（以下简称“办法”）正式实施。考虑到我国信托公司２００２年才开始重新登记的实际情况，监管部门对《办法》采取了从２００５年１月１日到２００８年１月１日分步实施的策略安排，并要求５９家已完成重新登记公司中的３０家强制进行２００４年年报披露。到２００５年５月实际共有３４家信托公司公布了２００４年年报。信托公司年报披露，是新中国信托业发展历史上的第一次，如此集中的信息披露，无疑为我们深入研究中国信托业目前的经营现状提供了宝贵的原始资料。本文将通过整理分析这些公开的年报数据，透视

2、中国信托业的现状..，分析信托公司的盈利能力及提高盈利能力的关键因素，提出信托公司提高盈利能力需进一步努力的方向。一、年报披露的总体情况在监管部门强制要求年报披露的３０家信托公司中，除西藏信托申请延期（后于２００５年５月２５日公布）披露之外，其余２９家均在要求的时限（４月底前）内在指定媒体公布了年报摘要。另有两家（华宝、中泰）未列入３０家首批强制披露的信托公司也主动进行了年报披露。加上陕国投、安信信托两家上市公司，总共有３４家信托公司公布了２００４年年报，占５６家正常经营信托公司的６１％。从样本量上来看，基本可以反映中国信托公司的总体资产及经营状况。（一

3、）信息披露的及时性在我们搜集年报的过程中发现，根据《办法》，信托公司在指定媒体公布年报摘要的同时，“应将年度报告全文登载于本公司的网站上”，但是仍有２家信托公司没有建立自己的网站，有３家信托公司所提供的公司无法登录，有２家公司只在网上公布了年报摘要。总共有７家公司未按要求及时在网站上公布年报全文。（二）信息披露的统一性在信息披露内容框架上，基本都能按照《年度报告内容与格式》和《年度报告摘要内容与格式》进行。但在会计报表信息上，在会计报表格式和不少会计科目表述上，不同信托公司之间还存在相当大的差异，导致不同信托公司的同一会计科目缺乏可比性。在３４家公布年报

4、的信托公司中，有５家公司的审计报告中出现了解释说明段，主要是公司对跌价准备、呆账准备、减值准备等计提不足，有少数公司披露的会计信息不够详尽。由此可见，本次年报披露中个别公司至少在信息披露的及时性和可比性方面是有所欠缺的。但总体上而言，这毕竟是我国信托历史上第一次如此正规、集中的信托公司年报信息披露，披露内容涵盖了公司概况、公司治理、经营概况、会计报表、财务情况说明、重大事项等相关信息。所披露内容基本上符合《办法》对年报格式和内容的要求。二、信托业自营业务资产负债分析（一）自营业务资金来源分析表１显示，信托公司自营业务的资金来源以所有者权益和短期资金来源为

5、主要特征，而进一步分析所有者权益结构可知，实收资本占了整个权益的９３％。也就是说，目前信托公司自营业务的资金主要来源于注册资本和流动负债。究其原因，是因为在信托公司的负债业务被严格禁止之后，信托公司自营业务实际上失去了除注册资本以外的其他长期资金来源的渠道。事实上即使在数据显示的３％的长期负债中，所包括的长期借款、长期信托存款等，也都属于信托公司需要清理的业务。而在流动负债中，资金来源主要为委托存款（３３％）、其他应付款（１８％），见表２：在以上短期资金来源中，委托存款和应付代理款项都属于有指定运用方向的资金来源，短期存款和信托存款属于需要进一步清理的负

6、债业务，其他应付款科目所包含的具体内容较多，也是容易隐藏公司潜在亏损的地方，此科目占比虽大，但需对具体公司的科目明细作具体的分析。因此，信托公司可运用的短期资金来源主要为信贷资产回购和证券回购，以及同业拆入资金。需要特别注意的是信托公司的信贷资产回购业务和证券回购业务。目前银行信贷资产以信托计划的方式完成资产证券化，以解决银行资金本身的流动性问题。但在信托公司，此项业务属于清理的负债范围之内，这显示了目前信托公司自营业务在资金来源上的单一和窘迫。（二）自营业务资产（资金运用）结构分析１．资产流动性分析表３显示了信托公司自有资金运用上的流动性偏好。自营业务

7、１．９７的流动比率也充分显示了信托公司在自营业务上良好的流动性。２．流动资产结构分析表４数据显示，信托公司保持了相当多的货币资金，需要寻找投资出口。另外主要运用于短期投资和短期贷款（共３１％），还有相当数量的委托投资和贷款以及存放款项。需要注意的是其他应收款也占了相当比例，这也是资产质量分析需要重点关注的科目。由于监管部门对信托公司证券投资的严厉窗口指导，一度作为证券市场投资主力之一的信托公司在２００４年末的证券投资有了大幅度下降。３．长期资产结构分析信托公司自营业务的长期资产构成为：长期投资（包括长期股权投资和长期债权投资）占６２％；中长期贷款净额（含

8、逾期）占２２％；固定资产净额占１４％；租赁资产及其应收净额占２％。这表明，投资、