中国国有银行的资本金谜团论文

《中国国有银行的资本金谜团论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、中国国有银行的资本金谜团论文.freelishkin，2001）。第二，显示市场声誉。不管是家庭部门还是企业部门，总是愿意与拥有更多自有资本的银行打交道，因为资本金在很大程度上限制着银行的机会主义行为空间。第三，防止破产倒闭。就银行自身而言，持有更多资本金可以减少资不抵债从而破产倒闭的可能性。第四，减少转换成本。当资本金因贷款损失而出现短缺时，银行就得做出减少资产的选择。而减少资产，无论是削减信贷还是卖出证券，银行都需要支付相应的转换成本。那么，国有银行在资本金严重不足的情况下是如何体现以上功用的呢？可以说，国有银行资本金的功用与国家出资

2、的性质有关。笔者既有的研究已经表明，对于国有银行，国家长期以担保代替注资（张杰，1997）。更明确他讲，国家是以其声誉“入股”的。既然如此，国有银行的市场信誉便是通过国家声誉来显示；与国家声誉相伴随的担保机制解除了国有银行的破产倒闭之忧；在国家声誉充当资本金的场合则根本没有支付转换成本的必要，更何况这种特殊资本金的缺损也是无法用资产的转换来弥补的。至于风险偏好则相对复杂一些，国有银行经理人员自然是风险爱好者，而国家作为出资人当属风险厌恶，因为它毕竟以其声誉入了股。国家的声誉固然可靠，但它毕竟是“名义”的，作为银行，总归需要真实的资本注入。

3、在改革过程中，这笔真实的资本究竟由谁来提供呢？居民部门正好“愿者上钩”。就这样，居民存款与国家声誉相结合，共同构成了国有银行的资本金。它可用一个简单的代数式来刻画：E=r·D（1）在上式中，E表示资本金，r表示国家声誉，D表示居民存款。如果极端地假定国有银行没有“真正的”真实资本，则有：若r=1则E=D（2）若r=0则E=0（3）也就是说，虽然国家声誉和居民存款对国有银行都十分重要，但相比之下，国家声誉更为重要。或者说，对于国有银行资本金的构成，居民存款是必要条件，而国家声誉是充分条件。国有银行因此也就有了一个特殊的资本金边界：只要拥有国

4、家声誉（即r=1），居民存款与资本金合二为一，即全部居民存款可视同为资本金；如果失去国家声誉（即r=0），则居民存款就会与资本金一分为二，居民存款便不能继续充当资本金。毫无疑问，国家声誉的“入股”为国有银行放手使用居民存款提供了保障。但国家声誉则具有不可分性，随着国有银行争取信贷自主权的努力的展开，人们越来越深切地感受到由这种不可分性所造成的困扰。简而言之，这种不可分性体现为，对于国有银行，作为“资本金”的国家声誉只有角点解（要么是1，要么为0），而没有切点解（比如1／2或1／3等）。这就等于既排除了国有银行在追求自主权的同时期望兼得国家

5、声誉保障的可能性，也使国家控股的国有银行改革方案失去意义。道理很简单，既然国家声誉是不可分的，那么，若国家控股，则国家声誉仍等于1，银行就依然是国有银行；如果国家不控股，国家声誉便等于0，与国家声誉相伴存的居民存款便会有大量“出逃”的可能。这种情形可以概括为国有银行改革过程中的“国家退出悖论”。与此紧密相关的是为国有银行补充资本金的困境。若由国家补充，则国家声誉还是等于1；若在国家退出的前提下由其他部门补充，则无论是谁，都没有能力替换国家声誉。居民部门之所以情愿作为国有银行的另一“出资人”，那是因为他对国家声誉存在“心理依赖”，而不是看国

6、家到底在银行投了多少资，这种依赖显然不是能够用真实资本可以轻易替代得了的。若失去了上述心理依赖，你提供的资本金再多（哪怕远远超过8％），老百姓的“退出”行为照样会把资本充足率完全“达标”的银行挤跨。五、国家的低资本金偏好、股权回报与退出路径从理论上讲，大凡股东或者出资人都具有尽量少提供资本金的偏好。具体说来，这种偏好基于以下逻辑：若给定银行的资产回报率，资本金越低，银行股东的回报率就越高（Mishkin，2001）。对于普通的商业银行，银行的所有者需要在股东的安全与收益之间进行权衡，因为持有资本金既有收益（使银行股东的投资更加安全）也有代

7、价（降低银行的股本回报率）。一般而言，银行所有者愿意持有的资本金总是低于管理当局的要求，因此才会出现需要商业银行强制执行的最低资本金标准。无论如何，商业银行必须持有一定比例的资本金，而不能“无本经营”，或者说，它们的低资本金偏好要受到某些规则（如巴塞尔协议）的约束。直观地看，国家同样具有低资本金偏好，因为作为出资人，它给国有银行提供的真实资本非常有限。与此同时，国家自然是获取了很高的股权回报。不过，和一般商业银行相比，国有银行的低资本金偏好和股权回报有其特殊性。依照Mishkin（2001）的表述，一般商业银行的股权回报率为：ROE=B／

8、E（4）式（4）中，ROE表示股权回报率，B表示税后净收益，E表示股权资本。很显然，若给定B，E越小，则ROE就越大。可是，对于国有银行，上式中的税后净收益则不仅仅指货币收益，而是体现为金融剩