影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析

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1、影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析提要：文章在对我国储蓄和投资的现状进行一般的基础上，进一步分析了储蓄向投资转化的障碍，即税收负担过重，投资吸纳能力降低；规费负担过重，投资欲望降低；居民预期消费心理降低，制约企业投资需求；居民收入差距过大，制约了国内总需求的扩大；投资渠道不畅，抑制企业投资需求。进而提出了促进储蓄向投资转化的财税对策，包括在完善税制的基础上，建立财政融资体系，完善财政补贴制度，规范收费秩序等。　　学认为，资本的形成和积累是经济增长的源泉。资本最终来源于储蓄，只有储蓄有效转化为投资时，它才能为经济增长提供资本支出。近

2、年来，我国国内储蓄（主要是居民储蓄）不断增长，截至2001年11月底，我国居民储蓄存款余额高达7.23万亿元。与此同时，我国政府从1996年开始连续7次下调银行存贷利率，并于1998年开始实施积极的财政政策，以刺激投资需求，但我国的投资率却逐年下降。本文试图在探讨阻碍储蓄向投资转化因素的基础上，从财税政策上寻求解决储蓄向投资转化的对策。　　一、我国储蓄和投资的现状分析　　国内储蓄可以分为居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄。随着经济体制改革的继续深入，我国国内储蓄的结构发生了很大变化：1980～2000年，我国政府储蓄从32%下降到2%，企业

3、储蓄从37%下降到13%，而居民储蓄却从31%上升到85%，居民储蓄已占绝对主导地位（详见表1）。　　虽然我国居民储蓄在国内储蓄中占据绝对主导地位，但对投资却没有做出相应的贡献。如表2所示，我国政府投资占全社会投资的比例一直在50%以上，而民间投资需求却一直萎靡不振，由1996年的47.60%下降到1999年的42.81%，尽管在此期间我国政府实施了稳健的货币政策和积极的财政政策。民间投资需求不振导致我国的投资率逐年下降，投资率已由1993年的43.47%下降到1999年的37.00%.　　二、储蓄向投资转化的因素分析　　持续增长的居

4、民储蓄为我国投资准备了充足的资金，但民间投资需求却一直萎靡不振，造成这种状况的因素是多方面的，既有经济因素，又有非经济因素。笔者认为，影响储蓄向投资转化的因素主要有以下几个方面：　　（一）企业投资税收负担过重，投资吸纳能力降低　　1994年税制改革时，为了抑制日益膨胀的投资需求，我国采取了抑制投资的税收制度。近年来，我国经济形势发生了重大变化，而税收政策未及时调整，造成企业投资税负过重，在一定程度上影响了我国的投资需求。　　1.市场结构的变化导致企业税负增加。目前，间接税在我国税收收入结构中占有较大的比重，1994～1999年，我国间

5、接税比例分别为72.9%、71.2%、71.4%、68.1%、68.3%、64.9%，几年来虽有下降，但比例仍显较高④。在市场经济条件下，间接税由消费者和生产者共同负担。在均衡条件下，各自负担的比例取决于商品的供需弹性。商品的需求弹性越高，企业所负担的税收就越高。随着我国社会主义市场经济的日臻完善，商品日益丰富，买方市场逐渐形成，商品需求弹性提高，虽然间接税总体规模基本没变，但其中生产者负担的部分有所增加，导致生产者投资积极性下降。　　注：民间投资包括集体企业、私营企业、个体企业、外商投资企业投资。　　2.现行税收政策导致企业税负过重

6、。（1）增值税。我国所实行的“生产型”增值税，对企业所购进的固定资产、专有技术等长期资本所含的进项税额不予抵扣，造成对资本品的重复征税，增加了企业投资的税负。我国现行的增值税还将服务业、农业等其他行业排除在征收范围之外，造成抵扣链条脱节和进项税额抵扣不充分，加重企业税负。同时，现行增值税政策将纳税人人为地划分为一般纳税人和小规模纳税人，实行不同的税收政策，一定程度上加重了小规模纳税人的税收负担。（2）企业所得税。国际上，企业贷款利息可以全部进入财务费用，在所得税前列支，而我国税法明确规定利息扣除不能高于国有机构贷款利息。实际上我国企业

7、的贷款利息费用普遍高于税法规定的标准，造成一部分利息费用不能进入财务费用而在所得税税后列支，增加了企业融资负担，抑制企业融资需求，制约储蓄向投资转化。　　（二）规费负担过重，降低了企业投资欲望　　1994～2000年，我国税收收入占GDP的比重分别为10.96%、10.33%、10.18%、11.06%、11.82%、13.02%、14.06%，而同期政府收入①占GDP的比例分别为16.4%、16.5%、19.3%、21.0%、22.5%、24.1%、25.1%②。与发展家税负16%～20%的平均水平相比，我国税负水平是偏低的。但是我

8、国的税费负担却高出发展中国家许多，同时考虑到对预算外收入、制度外收入测算的保守性，25.12%应是我国税费负担的最低下限。有专家指出，我国的实际税负已经超过30%，这一数据远高于发展中国家税负的平均水平。再从剩余产品价值