2011融资租赁的交易结构设计与定价模式

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1、融资租赁的交易结构设计与定价模式屈延凯2011年3月28日新兴的设备投资和资产管理服务业制造和金融业链条延伸的必然趋势保障国民经济健康发展的运行机制成熟市场经济结构的重要组成部分1自我介绍现任中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长、人大财经委“融资租赁法”起草顾问组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国租赁业的理论研究、国际交流、业务推广宣传、人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作

2、。对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解。对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验屈延凯，高级经济师。1984年介入融资租赁业。1989年开始兼职从事租赁行业协会工作至今2贯彻十七大精神发展租赁投资和谐经济结构“更好实施科教兴国战略、人才强国战略、可持续发展战略，着力把握发展规律、创新发展理念、转变发展方式、破解发展难题，提高发展质量和效益，实现又好又快发展，为发展中国特色社会主义打下坚实基础”“坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持平等保护物权，形成各种所有制经济平等竞争、

3、相互促进新格局”“推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重”摘自胡锦涛总书记十七大报告3第一篇必要性与特殊性融资租赁交易的特殊性融资租赁机构的复杂性承租客户需求的差异性融资租赁功能的多样性租赁资产价值的复合性4一融资租赁交易的特殊性（一）打破了交易的相对性原则1传统交易均是两方一合同，双方的权利义务是相对应的2融资租赁交易是三方两合同，三方的权利义务是在两个合同中交叉履行的（二）体现了物权法的基本原则1摆脱了传统财产观念的束缚，归属和利

4、用分开，买了不用，用的不买2物权三权平等，所有权四权分解5一融资租赁交易的特殊性法律/规章立法目的定义合同法为了保护当事人的合法权益（规范交易主体在交易中的权责利）1融资租赁合同：是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供承租人使用，承租人支付租金的合同。2租赁合同：是出租人将租赁物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的合同。物权法明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权（规范因物的归属和利用的民事关系）1所有权人有权在自己的不动产或者动产上设立用益物权和担保物权，用益物权人、担保物权人行使权利，不得损害所有权人的权益。2用益物权人对他人所有的不动产

5、或者动产，依法享有占有、使用和收益的权利。3动产物权设立和转让前，权利人已经依法占有该动产的，物权自法律行为生效时发生效力。会计准则为了规范会计确认、计量和报告行为，保障会计信息质量（确认交易资产的经济实质归属和计量）1融资租赁：是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。2经营租赁：除融资租赁以外的其他租赁。（三）立法目的不同法规定义不同6（四）相同交易形式不同会计分类市场业态合同法分类会计准则分类流转税适用全额偿付的融资租赁(FL)融资租赁“你租我才买”“我买你必租”（三方两合同）融资租赁有资质差额营业税无资质增值税非全额偿付的融资租赁（OL）经营租赁有资质差额

6、营业税无资质全额营业税出租服务（RENTAL）租赁“自有出租”（两方一合同）无论有无资质全额营业税租售(HiriPurchase)融资租赁有资质差额营业税无资质增值税售后租回融资租赁融资租赁有资质差额营业税无资质增值税经营租赁有资质差额营业税无资质全额营业税一融资租赁交易的特殊性7（五）同一交易合同，当事人会计界定不同合同交易条件会计界定融资租赁或租赁合同有一条或几条符合融资租赁出租人承租人均按融资租赁处理融资租赁或租赁合同五条均不符合融资租赁出租人承租人均按经营租赁处理融资租赁或租赁合同1、五条不符，但有独立的第三方提供余值担保2、由于出租人、承租人采用的租赁内含利率不同，最

7、低付款额折现额不相同出租人按融资租赁承租人按经营租赁运用同一交易，当事人会计界定不同的规定，可以设计独立第三人提供余值支付担保或按余值收购的交易模式，满足承租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求一融资租赁交易的特殊性8（六）不同交易条件，不同的会计处理相同的合同不同的交易条件不同的会计处理售后租回有一条或几条符合的融资租赁承租人对售价不确认收入,承租人对售价差额作递延资产，调整资产折旧售后租回五条均不符合的经营租赁承租人对售价不确认收入，差额作递延资产，调整租金费用。售价为公允价值，差额