猜测性财务信息表露的国际比较

猜测性财务信息表露的国际比较

ID:10718749

大小:49.00 KB

页数:3页

时间:2018-07-07

猜测性财务信息表露的国际比较_第1页
猜测性财务信息表露的国际比较_第2页
猜测性财务信息表露的国际比较_第3页
资源描述:

《猜测性财务信息表露的国际比较》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在工程资料-天天文库

1、猜测性财务信息表露的国际比较猜测性财务信息是指上市公司基于其生产计划和经营环境,对外公然表露的反映公司未来财务状况、经营业绩等的前瞻性财务信息,是上市公司财务报告的重要组成部分。猜测性财务信息的公然表露能够使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况,并据此作出公道有效的投资决策,从而防范和化解投资风险。从20世纪40年代起,美国证券界和界就对猜测性财务信息的表露进行了专门的,经过半个多世纪的,其间经历了由禁止发布到鼓励但非强制性表露的政策演变过程,现已形成一个较为完备的信息表露体系。到,西方各主要国家的上市公司向投资者提供猜测性财务信息

2、的现象已非常普遍,我国上市公司更广泛地表露猜测性财务信息也将成为一个必然的趋势。本文拟对美国上市公司猜测性财务信息表露制度变迁过程进行考察,与我国目前财务猜测的现状作比较研究,从中得出完善我国上市公司猜测性财务信息表露制度的几点启示。  美国上市公司猜测性财务信息表露的制度变迁  财务猜测所提供的信息显然不同于性财务报表,由于投资决策主要是与上市公司未来的财务状况与经营成果有关,而财务猜测恰恰可以提供这些信息;只要财务猜测的质量可靠,这些信息将远比财务报表提供的信息更具实用性,这正是猜测性财务信息存在的理由。美国资本市场的发达程度在世界上首

3、屈一指,其上市公司公然表露财务信息的制度也非常健全,对于猜测性财务信息的表露还有专门的规范(RegistrationundertheSecuritiesActof1933),但其业界对猜测性财务信息表露的熟悉和具体实践,却经历了一个漫长而又艰难的过程。  从20世纪40年代起,美国证券界和会计界就开始对上市公司猜测性财务信息的表露题目展开专题研究,但由于猜测上市公司未来发展的信息具有较大的不确定性,美国证券交易委员会(SEC)一直禁止上市公司公然表露一系列猜测性的财务信息。究其根源,实在是多种因素共同作用的结果:  首先,从投资者的角度来看

4、,由于早期证券市场中投资者的判定能力不足,自我保护能力较弱,证券发行人在早期的发行过程中往往利用投资者的弱点,对上市公司的发展远景作出夸大的陈述,有的甚至蓄意欺诈,以骗取投资者的资金,从而造成证券市场的急剧动荡,引起证券监管当局对财务猜测行为产生偏激的看法。  其次,当时很多学者对猜测性财务的可靠性进行质疑,他们以为,投资者进行证券投资的目的在于获取收益,在作出投资决策之前往往需要研究拟投资公司的状况,因此那些反映公司现有资产和利润的信息在投资决策中占有决定性地位,而这些信息主要表现在公司的财务报表中,于是现有的财务报表就应该成为上市公司信

5、息表露的核心。而诸如未来盈利猜测等猜测性信息则不用考虑,由于“没有哪家公司的治理者预备往亏钱,假如真要亏钱,他们将会马上被撤换”,所以据此可以推出,公司治理者所作的猜测无论如何也不会是真实的推测,无非是其对未来所抱的一种愿看罢了。  第三,猜测性财务信息长期被禁止的原因主要还在于SEC的监管态度。从美国历史上看,“早期的高风险、不成熟的资本市场是无法给猜测提供良好的环境依据的”,因此,SEC从诞生起至70年代早期,均无条件地禁止上市公司在公然材料中表露财务猜测的内容。其监治理念是,猜测性财务信息的“本质就是不可信的,不成熟的投资者在作出投资

6、决定时,对于这类信息将会给予不适当的依靠”。  但在1969-1979年间,根据证券市场变化和发展的现实需要,SEC动用了大量的人力和物力资源,包括先后成立两个相关的专业委员会,采取了一系列行为,包括公布多项议案、广泛征求市场各参与者的建议和评论、进行全面而周详的调查和论证等,邀请众多的专家学者和业内人士,举行了多次听证会,从中足见SEC对财务猜测行为规范的高度重视,同时也说明在是否解除禁令的题目上,美国证券业界存在着激烈的利益冲突。1973年,SEC明确改变监管政策方向,准许上市公司自愿性地表露猜测性财务报表,但并未作强制性的要求,只是制

7、定了安全港规则(Safeharborrule)来鼓励其自愿表露财务猜测信息。所谓安全港规则,是指只要猜测性财务信息是基于诚信原则进行编制,并且编制时所采用的各项基本假设均属公道性,则即便其没有达到目标,也不必承担法律责任。但法令颁行以后,由于受到政策鼓励的上市公司较多地表露其乐观的财务猜测,随即引发了投资者集体控告上市公司的众多案例。这主要由于上市公司的财务猜测公然表露后,报表内容被证券商、投资顾问及其它证券人士所采用,成为投资决策的重要依据,一旦发生投资亏损,财务猜测就会被质疑是否按照“公道性假设”和诚信原则所编制的,因此以集体诉讼方式控

8、告上市公司有隐躲重要事实的诈欺行为的案例便不断地发生。为此,联邦法院遂提出了“忠实表达警示文字原则”,即当提出猜测性财务报表或意见时,若其中附带有相应的警示语句,则该猜测性报表将

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文

此文档下载收益归作者所有

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文
温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,天天文库负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。