金融监管国际合作的法制现状及其完善

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1、金融监管国际合作的法制现状及其完善关键词:金融危机金融监管国际合作内容提要:长期以来国际社会十分关注金融监管的区域和多边合作，并形成了不具强制约束性、系统性的法律文件。此次金融危机的发生和蔓延再次引起世界各国对于金融监管的高度重视，G20伦敦峰会发表的宣言明确了金融监管国际合作的基本框架，但是仍然未形成卓有成效的金融监管国际合作法律制度。因而，建立、健全国际金融监管法律体系仍是国际社会需要探索的重要议题。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现，到2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，至今已经演变为全球性金融危

2、机。究其原因主要有两点：一是金融全球化的客观现实导致国家之间的金融业务的相关联系日益加深，一国国内发生的金融危机必然演化为全球性金融危机；二是缺乏有效的金融监管的国内机制与国际机制。日本首相麻生太郎在G20华盛顿峰会结束后的新闻发布会上指出，造成当前金融危机的一个重要原因是，一些国家在发展经济和扩大生产的过程中缺乏必要的规章制度和有效的监管。[1]美联储前主席格林斯潘也承认，美联储原本有权监控，制止不负责任的放款行为，但由于他错误地相信自由市场可以调节金融体系，无需政府加强监督，所以没有进行干预，犯了局部错误。[2]G20华盛

3、顿金融峰会宣言指出，在金融市场已全球化的今天，各国监管当局在履行自身的职责的同时，必须加强国际合作，支持市场竞争与创新，加强对金融市场、产品和参与者的监管或监督。G20伦敦峰会宣言就金融监管国际合作提出要求：同意确保在本国推行强有力的监管系统，同意建立更加具有一致性和系统性的跨国合作，创立全球金融系统所需的，通过国际社会一致认可的高标准监管框架。尽管G20伦敦金融峰会取得了令各国震惊的成果，但是鉴于该峰会的法律地位和宣言的法律性质的局限性，鉴于当前金融监管国际法制存在的缺陷，为了有效防止金融危机的进一步蔓延，降低金融危机的未来

4、发生风险，我们在此仍有必要对当今金融监管国际立法进行审视，从理论上探讨完善国际金融监管的制度安排的可能性。一、当前金融监管国际合作的法制现状一般认为，金融监管是指一国政府的行政机构或其他代理机构对金融机构实施的各种监督和管制，包括对金融机构市场准入、业务范围、市场退出等方面的限制性规定，对金融机构内部组织结构、风险管理和控制等方面的要求以及一系列相关的立法和执法体系与过程。简言之，金融监管就是有关金融立法与执法的有机组成，它是金融法律体系的组成部分。长期以来国际社会主要重视金融监管的国内监管，忽略金融国际监管。尽管国际货币基金

5、组织（IMF）与世界银行（in)对于证券监督，1998年国际证监会组织（IOSCO）发布了《证券监管的目标和原则》，规定了证券监管的三大目标：一是保护投资者，二是确保市场公正、有效和透明，三是降低系统风险。具体的监管原则可概括为信息共享原则与相互协助调查取证原则。而其中的谅解备忘录已成为各国证券监管机构进行双边监管合作与协调的有效方式，据统计，IOSCO的会员中，有90个国家或地区的证券监管机构签订了约1000多个谅解备忘录。IOSCO特别任务行动组于1999年11月出台了《对冲基金与其他高杠杆机构报告》（以下简称IOSCO报

6、告），加强对作为HLIs交易对手的证券公司的风险管理，给各国监管者提供监督有关证券公司遵守良好行为准则以及增强透明度要求。同时也给监管机构提供了一些建议，主要是鼓励各国监管机构评估风险管理，发现漏洞时，采取多种措施，包括要求对高杠杆机构及对其活动制定出更频繁、更详细的报告，增加监管强度（更频繁、更详细的检查），提高资本要求，加强具体惩罚措施的力度。[6]但国际证监组织在法律性质上属于非政府国际组织。[7]迄今为止，国际组织对对冲基金的监管尚未取得结论性的成果，对于其跨国活动带来的法律问题，也未确立正式的解决方案。IOSCO以及

7、巴塞尔委员会等金融组织在对冲基金监管问题方面仍处于探索阶段。[8]第四种是in)长期以来，我们始终认为美国是当代最为典型的法治国家，它通过制定法、判例法为美国市场经济的有效、有序发展提供了制度保障，特别是有关货币金融法律制度的完善和效率成为包括我国在内的许多国家立法的榜样。我国许多学者大力推崇美国的金融企业特别是银行、投资银行的混业经营制度以及伞形监管体制。但此次百年不遇的金融危机令我们大跌眼镜原来危机根源是因为美国制度安排缺位，于是国际社会一片谴责声并要求美国建立健全对金融衍生产品监管，尤其是应当高度关注对冲基金，将其纳入法

8、制化轨道，建立健全金融衍生产品的风险分析与防范制度。[17]尽管此次金融危机的责任主要应当由美国政府来承担，但是国际社会缺乏统一、强有力的金融创新产品的监管也是美国次贷危机演变为全球金融危机的原因之一。（三）现有的金融监管国际合作法律制度缺乏强制性且有缺陷上述金融监管的国际组