我国电力企业的融资方式与选择研究

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1、我国电力企业的融资方式与选择研究　　摘要：随着市场经济体制的改革与完善，各大企业逐步朝着多元化、市场化的方向发展。而作为国民经济的一项重要支柱，电力企业受到的市场竞争压力越来越大。在此种情况下，为全面促进电力的改革及自身长远发展，电力企业就需要采取科学有效的融资方式，获得足够的建设资金。基于此，本文从电力企业融资过程中应当遵循的原则出发，就我国电力企业的几种常见融资方式及选择路径展开研究，以期为企业今后的融资工作提供可靠参考依据。　　关键词：电力企业选择路径融资方式　　作为我国国民经济建设中一项基础能源产业，电力行业在为工农业生产及日常生活提供重要保障的同时，极大程度上促进了社会的进步与发展

2、。同时，电力行业还具有资本密集等显著特点，其建设管理与发展均离不开资金的支持。我国众多电力企业自改革开放以来，纷纷加大了市场手段的利用力度，积极筹集资金，在一定程度上解决了资金投入不足的问题。然而近些年来，随着社会经济的飞速发展，人们对电力需求也日益增大，为充分满足社会需求，就需要全面加大电力建设资金的投入力度，这对电力企业的融资能力也提出了更高要求。因此，分析我国电力企业融资方式及合理选择路径具有重要的战略意义。　　一、电力企业融资过程中应当遵循的原则　　(1)将企业的融资成本尽可能降低。作为决定电力企业融资效率的重要因素，融资成本指的是为实现资金的筹集而支出的所有费用，主要包括原有资金的

3、利息、所有融资费用以及各项风险成本等。由此可知，电力企业在做出融资决策时，首要考虑的问题便是筹集资金产生的预期总收益必须大于融资成本。因此，企业必须展开全面、深入的分析与探讨，将融资的成本尽可能降至最低。　　(2)对企业的融资规模进行合理确定。在筹资过程中，如果融资规模过大，那么就会增加企业的负债及财务风险，同时还会存在资金闲置浪费的可能;但如果筹集到的资金不足，那么就会对企业的投资及其他业务的开展产生阻碍作用。由此可知，在开展融资决策过程中，电力企业应当综合分析自身实际条件、具体的资金需求和融资成本及难易度等指标，进而对融资规模进行合理确定。　　(3)保证对企业有着绝对的控制权。在融资时，

4、电力企业有时会丧失部分所有权与控制权，不但会对自身经营、管理等工作的独立自主性产生不利影响，而且还会出现利润分流的情况，给企业原来股东的经济收益带来不小的损伤，情况严重时还会对企业近期收益及健康长远发展产生严重阻碍作用。例如，电力企业采取债券融资方式时，不会对原有股东的企业控制权产生不利影响;但是，增发的新股却会将他们的控制权大大削弱。因此，在开展融资过程中，应确保原有股东对电力企业有着绝对的控制权。　　二、电力企业几种融资方式的分析　　(1)内源融资方式。此种融资方式主要包括企业的固定资产折旧，留存收益，母子公司以及各子公司之间的相互融通，可将交易费用少、融资成本低等内部筹资的优点充分发挥

5、出来。但需要注意的是，当缺乏担保或是资金利用情况不理想时，采取内源融资的方式就容易导致不良债务及债权关系的产生，而且还会阻碍电力企业约束机制的良好建立。　　(2)政策性融资方式。该项融资方式包括国家开发银行给出的贷款以及政府的财政支出等。近些年来，我国逐渐加大了对财政投融体制的改革力度，这也使得在固定资产投资中，政府直接投资的比例大大下降。但是，电力行业由于自身的特殊性，其重要融资渠道之一仍旧是政府财政性支出。此外，作为不以盈利为目的的一种政策性银行，国家开发银行的主要作用便是为国家相关产业政策的全面实施提供保障，因而可为企业提供具有财政性质的资金。由此可知，政策性融资为电力企业可选择的一种

6、资金成本最低的外源融资渠道。但是，此种融资方式同样存在不足之处，那便是其提供的资金是非常有限的，难以全面满足电力企业大量资金的需求。　　(3)股票融资方式。股票融资指的是电力企业通过对自身优质资产在国内及国外股票市场进行整体或部分分拆上市的一种融资方式，可在短期内为电力企业的发展募集到所需的大量资金，有效防止财务风险的发生;此外，股票融资还可进一步促进企业健全管理机制的建立，实现法人治理结构的完善。但同样存在以下缺点：具有比较复杂的融资操作程序，除了资金成本高，对企业入市做出了严格要求外，还有可能会影响到企业的控制权。　　(4)债券融资方式。发行企业债券这种融资方式的优点便是相比于股票融资，

7、成本更低，并且可在短期内募集到所需的大量资金，对企业资本结构的调整极为有利，并且在国内债券市场范围内，更能将电力企业的行业及规模优势更好地发挥出来。由于电力企业具有较高的信用度，且大部分投资项目风险低，具有稳定的收益，因而发行债券不会存在太大的难度。　　三、我国电力企业融资的合理选择路径　　随着我国厂网分开政策的全面贯彻及实施，电力企业也被分为电网企业和发电企业两大类，其中，前者的主营业务为电网经营，后者的主