浅谈政府性投资公司投资的战略定位

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1、浅谈政府性投资公司投资的战略定位政府性投资公司投资的战略定位，我们必须从观念、能力、管理、投资领域、项目选择五个方面研究政府性投资公司投资的战略定位。政府性投资公司自诞生以来，以建立政府投资主体为目标，以增强实力和服务重点建设为重点，经济效益稳步提高，社会贡献逐年增加，服务功能不断增强，成为地区经济中颇具综合实力和投资实力的经济主体，成为地方政府在经济建设中不可缺少的有生力量。但是，随着全球经济一体化的到来，以及我国投资市场的不断对外开发，国外资本大量涌入，政府性投资公司面临的投资市场竞争日趋激烈。由于长期受传统计划经济情感

2、化管理的影响，政府性投资公司在面对来自国外投资公司及非政府性投资公司的竞争时显得不知所措。战略管理意识缺乏及投资的战略定位错位的现象正在影响着其进一步发展。本文试图探讨政府性投资公司投资的战略定位，以期对其发展起到指导作用。一、政府性投资公司的性质及其特点政府性投资公司是指具有政府出资人身份，以贯彻政府公共职能为核心目的，主要从事基础设施、基础产业和部分支柱产业投资的国有资产投资主体和经营主体。我国的政府性投资公司产生于上世纪80年代中后期，是经济体制改革过程中，顺应政府职能转变而出现的一种国有资产经营型企业。关于政府性投资

3、公司的性质，目前有多种说法，尚未统一。相对一致的观点是，政府性投资公司是一种特殊的企业法人，一种特殊的国有企业，它作为国有资产所有权的代理者。行使出资者权利，具有授权范围内的所有权。政府性投资具有不同于一般投资公司的特点。(1)政府全额出资。从企业性质上看。政府性投资公司是国有独资，由政府全额出资设立并授权经营。按照国家产业政策的要求具体运营国有资产。而且政府性投资公司投资主体的作用主要体现于增量投资，是为了发挥示范带头作用。政府作为唯一的出资人能够保证国家产业政策的执行，保证宏观调控目标的实现。(2)战略控股公司。从组织模

4、式上看，政府性投资公司一般为战略控股公司。实践证明，只有控股公司模式才符合投资公司的性质与定位，才能充分履行政府赋予的职能。(3)优化国有资产的配置与结构。政府性投资公司通过运营国有资产，改变产业结构及其空间布局状态，实现国有资产的优化配置，优化国有资产的结构布局。二、政府性投资公司投资战略定位存在的问题及原因分析软件项目开发的投资决策分析，软件开发项目投资决策分析的内容和目标，并且构建了项目投资决策的一般框架和决策准则。一、引言在不确定条件下的项目投资决策分析中，实物期权理论正替代传统的净现值法(NPV)而得到广泛的运用。

5、许多学者也将该方法引入了IT项目的投资决策分析之中，如：Benarch和Kauffman运用Black-Scholes模型，近似地估算一电子银行网络项目中所包括的实物期权价值，他们将项目投资机会看成一个仿真的美国式买入期权(Pseudo-AmericaCallOption)，并考虑分红的情况，将项目现金流现值和看成是期权的基础资产;Taudes运用Black-Scholes期权定价模型分析软件升级项目的经济效益;Panagi和Trigeorgis运用实物期权理论分析了某通信项目的经济价值;SchicProgram-ming)

6、讨论了两种IT项目的期权定价。上述文献中存在着两个缺陷：一是虽然在软件开发项目经济分析时考虑了项目内含的实物期权价值，但在项目投资决策分析中却仍然遵循NPV方法的思路，而没有考虑实物期权的执行问题以及何时执行问题;二是缺乏对软件开发项目在生命周期的各个阶段所包含的实物期权作全面、系统的研究，大多只是考虑到项目中的等待期权。本文则对上述问题作了详尽的研究和分析。二、软件项目的生命周期从项目管理与项目经济分析的角度看，软件项目的生命周期可归纳为图1所示的一般过程：在图1中，横坐标是时间，纵坐标是收益或投资成本，t0=0是项目的决

7、策点。在决策时，I是项目可行性研究费用(成本)，相对于项目的整个寿命期，一般来说项目的可行性研究阶段的时间很短，所以假设项目的可行性研究是在瞬间完成。t1是项目开发的起始点，t2-t1是项目前期开发阶段，在这一阶段，项目有一现金流C1支出，C1可能是常量，也可能是随时间的变量C1(t)。从t2时刻起，项目的首期开发完成，项目开始有收益，即现金流B1，B1也可能是常量，更一般的是随时间的变量B1(t)，这一收入可能是企业出售软件或软件相关服务效益的收入。同时，对于大多数成功的软件项目来说，从t2时刻起，该软件项目又开始了进一步

8、的开发，如增加软件的新功能，或将软件移植扩展到其他的计算机操作系统等。从t3-t2阶段是软件项目的第二次开发阶段，在这一过程中所发生的开发费用为C2，C2的特点也与C1相似。从t3到tn，其中可能包括多个与t3-t2阶段相似的软件项目的扩展(二次开发)阶段。T是该软件项目结束的时间。由于技