能源金融在石油行业发展中的作用

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1、能源金融在石油行业发展中的作用一、引言石油作为国家的战略储备物资，素有“黑金”，“工业血液”之称。在全球范围内，石油供给和需求呈现出极不平衡的特征。在世界原油市场上以美元作为交易和支付的货币，美元汇率的变化对国际原油价格有重大影响，同时美元币值的波动，会导致其他币种价值的变化，从而刺激对石油的供给和需求。石油类产品是具有一定金融属性的资源类产品。石油和金融的天然属性关系，使人们认识到能源金融问题是石油行业发展过程必须正视的重要问题。我国作为全球第二大石油消费国和第三大石油进口国，在国际石油定价的话语权依然很弱，对于国际石油价格，我国只是一个被动的接受者，承受着石油

2、价格波动带来的巨大风险。因此，随着能源金融一体化时代的来临，有必要加强对能源金融问题的研究，以推动石油行业的健康、可持续发展。二、能源金融概念及其相关领域内涵（一）能源金融概念所谓能源金融没有一个统一定义。顾名思义是指能源系统和金融系统之间的相互渗透和融合而形成的金融生态。该金融生态随着能源产业发展和金融系统的完善，不断向更高层次发展，一方面增加了企业的竞争力，另一方面也使企业面临着巨大的金融风险。能源金融可以从能源虚拟金融与能源实体金融两个层面来分析。能源实体金融是指能源产权主体、效率市场和传统金融市场通过有机联络，利用金融市场的融资、监督、价格、退出机制，培育

3、、发展和壮大能源产业。能源虚拟金融是指能源市场主体在能源商品期货、期权市场、国际货币市场以及与能源相关的资本市场上进行能源实物、期货、期权、债券、汇率、利率、股票以及相关衍生品等金融资产的套期保值、组合投资或投机交易。（二）能源金融相关领域内涵能源金融作为跨能源和金融领域的新型金融形态，其相关的研究领域即涉及到实体经济的需要，又体现金融形态发展的特殊问题，能源和金融问题的交互作用，大大拓宽了能源金融的外延和内涵。1.能源实体金融。能源实体金融体现了金融系统对石油产业的支持方式。以信贷为主的传统融资方式已不适应石油产业日益增长的资金需求。因此，多渠道、多方式和多层次

4、建立全方位的石油金融体系是许多国家发展石油产业的重要金融支柱。如成立石油政策银行和石油商业银行。石油政策银行由政府出资，其主要目的是促进石油产业发展和稳定石油市场秩序。2.能源虚拟金融。能源虚拟金融是建立在活跃的石油产业和其实体金融基础上，当石油现货市场十分发达时，市场参与者会提出套期保值和价格发现的需求，从而催生了石油期货市场、期权市场等一系列金融投资场所的出现，这些金融市场又反过来影响实体经济中石油的价格走势和供需平衡，加剧了石油产业的风险波动。能源虚拟金融发展虽然源于实体经济发展的需要，但其运行的规模和影响已远远超过实体经济自身。能源金融的虚拟化特征越明显，

5、能源金融体系的影响也就越大。三、能源金融在石油行业发展中的作用分析由上述能源金融的内涵和外延，可以看到能源金融在石油行业中的作用体现在以下几个方面。（一）筹集资金需要石油是个高投资高回报的行业，需要大量的资金用于勘探和开发，中石油2009年资本开支为2668.36亿元，比2008年的2323.77亿元增加14.83%①。2010年资本开支预算2927亿元，按年增加9.7%。在2010年资本开支预算中，勘探与生产所占比率及升幅最大，预算为1577亿元，按年大增22.2%，比重占53.9%；中海油预算2010年总资本开支79.29亿美元，相对2009年预计资本开支（6

6、1.23亿美元）增长29.5%，相对2009年预算的资本开支（预算67.56亿美元）增长17%②；以上数据显示，石油行业投入巨大，且呈现逐年上升的趋势，没有完善的石油融资体系，难以保证石油企业的长期可持续发展。全方位的石油融资体系主要包括资本市场直接融资、通过发行债券实现短期融资目标、引导风险投资进入能源领域等多种渠道和方式。（二）规避油价波动风险20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油价格剧烈波动，使石油期货应运而生。在石油期货等衍生品交易出现之后，石油现货市场、石油远期市场、石油场外衍生品交易市场、交易所石油期货市场等在其中发挥的作用

7、越来越显著，最终体现在石油贸易价格中。随着期货市场的发展，石油期货市场在很大程度上发挥了价格发现功能，期货价格已成为国家原有价格变化的预先指标。石油期货市场的定价功能，起到了稳定石油价格的作用。同时在石油行业让有实力的金融贸易公司进入石油期货市场，充分运用期货市场的“套期保值”功能，通过“高抛低吸”来平抑油价，完成风险采购，并在一定程度上锁定远期石油及其制品的价格。（三）实现能源企业的最佳资金配置能源金融市场的完善和发展，为能源企业资金配置提供了途径。石油资金参与金融领域，可以通过有效的资源配置而使能源企业获得丰厚利润。例如，中海油在2007年的金融业务获利为33

8、.98亿元