纺织服装业上市公司财务绩效排名及其变动研究

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1、纺织服装业上市公司财务绩效排名及其变动研究【摘要】本文以我国纺织服装行业上市公司为研究对象，以该行业63家公司2012年的财务指标为基础，采用因子分析法构建了财务绩效评价模型，然后基于2010~2012年的财务指标对这些公司的财务绩效排名及其变动情况进行了研究，实际上是评价其相对绩效。此外，本文对排名结果及变动类型进行了分析并提出相关建议。【关键词】纺织服装行业绩效评价因子分析相对绩效一、我国纺织服装行业经营现状纺织服装行业是我国传统的优势行业，也是我国具有一定国际竞争优势的行业。但是，我国纺织服装行业整体绩效水平欠佳主要原因在于，我国纺

2、织服装企业的技术水平和设计水平不高，缺乏高附加值产品和国际知名品牌，使得我国纺织服装企业总体上处在整个国际贸易价值链的低端，盈利能力十分有限；同时我国纺织服装企业整体经营管理水平不高，容易受到国际贸易波动和其他外在因素的影响，经营风险较大。特别是2008年爆发金融危机后，无论是从经济效益还是从行业投资情况来看，我国纺织服装行业都处在逐渐回落的阶段。除了国际经济形势外，导致目前我国纺织服装行业效益不佳的原因还有以下几个方面：①经过较长时间的高速发展之后，我国经济增长率出现了回落，抑制了纺织服装产品的国内需求；②人民币汇率持续上升，纺织服装产

3、品的国际竞争力有所下降；③劳动力成本持续上升，原材料价格大幅波动，加大了纺织服装企业的成本和风险；④纺织服装企业数量众多，市场竞争日趋激烈。尽管如此，中国纺织工业协会新闻中心主任孙淮滨认为，我国纺织服装行业通过多年来在价格、品质、服务、信誉、产品结构等方面所积累起来的优势并没有下降，“在国际经济危机的环境下，国际市场对物美价廉的中国产品应该说还是保持了相对稳定的需求。”我国纺织服装行业应该正确认识当前的形势，树立信心，并借此机会，抓紧机遇转型升级，在技术创新和品牌打造方面下功夫，同时对影响纺织服装行业绩效水平的主要原因进行深入分析与研究，

4、寻找提高我国纺织服装行业绩效水平的有效途径。二、纺织服装行业企业财务绩效评价体系构建思路绩效评价一直被看作是企业计划与控制的有机组成部分。随着企业角色及外部需求的变化，企业绩效评价的视角也在不断变化，从单一指标发展到综合指标、从财务指标发展到非财务指标、从业务层面发展到战略层面。此外，一些特定的绩效评价方法也不断涌现，如BSC方法、EVA方法、托宾Q方法等。无论哪一种方法都有其优缺点，因此对于不同的评价主体和评价目的，应该选择不同的评价方法。王海燕等（2011）从政府、公交企业、乘客等不同主体的角度构建了城市公交行业绩效评价体系，将公交行

5、业绩效评价体系分为行业环境和资源评价、公交企业运营服务评价、相关主体满意度评价三个基本模块分别加以评价。朱国荣与李斌（2011）从利益相关者角度构建了林业企业绩效评价的指标体系，借鉴EVA、BSC的思想，运用专家评分法，从经济效益、生态效益和社会效益三个层面分别筛选出有代表性的指标构建了一套林业企业效绩评价体系。吉生保等（2011）采用超效率DEA—Tobit模型对中国机械设备行业30家上市公司2002~2009年间的经营绩效及影响因素进行了分析与评价。他们分别从不同的角度构建了特定行业的经营绩效评价体系，并对相关行业的经营绩效进行了评价

6、。本文主要是从企业经营者的角度出发，对纺织服装行业企业的财务绩效排名及其变动进行研究，目的是对纺织服装行业上市公司的相对绩效进行评价，并寻找这些公司绩效差异及其变动的原因。本文根据纺织服装行业的经营特点，首先选择净资产收益率、销售毛利率、每股收益等这14个财务指标从不同的角度衡量企业的财务绩效。然后采用因子分析法构建纺织服装行业财务绩效评价模型。三、基于因子分析法的纺织服装行业上市公司财务绩效评价模型1.样本及财务指标的选取。根据海通证券交易软件纺织服装系统板块中的数据，我们找到了63家财务数据齐全的公司，并选取了净资产收益率、销售毛利率

7、、每股收益、主营业务利润率、每股现金流量、存货周转率、总资产周转率、资产负债率、流动比率、速动比率、净利润增长率、主营业务收入增长率、总资产增长率、净资产增长率这14个财务指标，并使用SPSS17.0软件对其进行了相关性分析。2.因子分析法适用性检验。因子分析法适用性检验可以通过KMO统计量和Bartlett"s球形检验加以判定（见表1）。KMO值为0.578，说明数据比较适合做因子分析，Bartlett"s球形检验给出的相伴概率为0.000，小于显著性水平的0.05，说明数据适合做因子分析。3.主因子的确定及命名。根据累计贡献率大于80

8、%及因子特征值大于1的原则，从14项指标变量中提取出主要因子，通过它们来代替原有指标变量所含的信息。表2的数据说明，我们提取的5个主因子累计方差贡献率为81.109%，即这5个因子反映出了总体