新汇率政策显出外汇改革提速信号 qdii推出在即

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1、新汇率政策显出外汇改革提速信号QDII推出在即

2、第1内容显示中　　放松资本流出的政策还将陆续出台。“外汇管理局一位人士对记者说，以前外汇流入的优惠政策将逐步取消，而限制资本流出的管制也将逐步放松。　　　　他指的是上周两项放松“资本流出”的政策。　　　　16日，央行发布《个人财产对外转移售付汇管理暂行办法》，从12月1日起，国家将放松移民将合法财富转移海外的限制。而此前，政策只允许个人财产性收益可以汇出，本金和资产变现的部分不允许汇出。　　　　17日，央行又调整了境内居民个人自费留学购汇政策，自费留学换汇进一步放宽。从今年12月1日起，境内居民自费留

3、学到银行直接换汇最多可达两万美元。并且，自费留学生的范围也由正规大学本科以上（含本科）扩大至正规大学预科以上（含预科）的自费留学人员。　　　　对于这两个政策，记者采访的专家们一致认为，这是为人民币升值减压的措施。与此同时，这些专家也同意：新汇率政策频出明显释放出了汇率改革的步伐已经加快的信号。事实上，大家一直关注的实施境内合格机构投资者制度（QDII）正在酝酿之中。　　　　为人民币升值减压　　　　一些研究金融市场的学者更愿意相信，资本流出的这一系列“组合拳”更多的是为了阻击“热钱”的涌入，为人民币升值减压。　　　　“如此密集出台‘资本流出’的政策意

4、图很明显是为了减轻人民币升值的压力。”中国银行研究国际金融市场的谭雅玲告诉记者。新规定将进一步刺激合理的资本外流，释放因资金强劲流入而上升的人民币升值压力。　　　　目前，已经有越来越多的证据显示，人民币升值预期在中国已经更加强烈：到9月末，国家外汇储备达到5145亿美元，其中，仅今年1至9月便新增1113亿美元，超出同期贸易顺差（39.3亿美元）和外商直接投资金额（487亿美元）的总和。有专家分析认为，多出的586亿美元外汇储备中，相当部分是等待人民币升值流入的资金。　　　　国家外汇管理局综合司副司长管涛近日撰文指出，在这种升值预期下，中国企业和个

5、人外汇收支行为发生改变。企业尽可能把外汇收回来，尽快把外汇卖给银行兑换成人民币。资料显示，在上海，当地居民9月份将美元兑换为人民币的数量较8月份的1.8亿美元增长了17%，10月份又增长了34%.一则未经证实的消息称，黑市上将美元兑换为其它货币的数量增多。　　　　一些专家分析，倘若“双顺差”中间包含的热钱不断增加，那么中国国际收支顺差格局也将面临越来越大的不稳定性，并且最终可能面临因短期投机资本逆转而产生的国际收支动荡。这也是国家外汇管理局上周指出，要警惕外汇储备的超正常增长的原因之一。　　　　外汇管理局一位人士接受本报记者采访时表示：“外汇储备激

6、增，导致基础货币投放量过大，国家放松资本项目管制，允许合法外汇的流出，将可以起到疏导压力的作用。”　　　　此外，近日国家外管局还出台了我国第一份《中国外汇领域反洗钱报告》，并集中推出了“严厉查处违规结汇行为，积极维护国际收支平衡”、“密切关注国际收支动向，坚决打击国际非法交易”的政策措施，查处违规结售汇、打击非法外汇交易、反洗钱这三大举措正在紧锣密鼓地进行中。　　　　谭雅玲说：“集中采取这些办法，就是希望堵住热钱的流入。”　　　　资金的异常流动也引起央行的密切关注。　　　　与打击非法外汇交易、反洗钱结合，央行已经采取多种办法解决外汇储备异常增多的问

7、题。最新的政策是调高了外币存款利率，人民银行11月17日发布消息，自2004年11月18日起，上调境内商业银行美元小额外币存款利率上限，一年期美元存款利率上限提高0.3125个百分点，调整后利率上限为0.875%。　　　　但是，一些学者对这些手段的效果表示怀疑。政法大学商学院教授扬帆说：“跟流入的热钱速度相比，放松流出的部分，可以说是杯水车薪。”他认为，其实，以前该流出的外汇通过“黑市”一直在流出，现在，不过是暗道变明道而已。　　　　扬帆告诉记者：“看来，决策者近段时期没有人民币升值的打算，而是希望通过扩大资本流出和堵住资本流入的方法减轻升值的压力

8、。”　　　　商务部研究院中贸研究部的梅新育提出：“问题是，资本在决定是否内流时担忧的是，获利之后能否便利地回流，而大幅度放松资本外流管制恰恰有利于解除上述顾忌，从而将刺激资本内流，反而加重货币升值压力。所以，管理层对这个问题应当注意，要把握放松资本外流管制的分寸。”　　　　国务院发展研究中心金融研究所巴曙松则认为，讨论一度被视为十分敏感的人民币汇率走向，绝不仅仅是汇率水平的简单重估；在当前的市场环境下，这个过程必然是改革现行的外汇管理体制、完善外汇市场、推进以国有银行为主体的金融体系改革、加大汇率的波动幅度和市场灵活性、推出新的外汇风险产品等一系列

9、措施的组合。　　　　汇率改革步伐加快　　　　上周两项放松“资本流出”的政策，也被看作是中国采取的一系列开放资本项目的动作。