汇率制度改革以来实际汇率升值对中美贸易影响的实证研究论文

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1、汇率制度改革以来实际汇率升值对中美贸易影响的实证研究论文.freelan和Bald是本国收入水平Yd、国内物价水平Pd、贸易国物价水平Pf和名义汇率NE(直接标价法)等变量的函数。用公式表示为：EX=EX(Yf，Pd，Pf，NE)(2)IM=IM(Yd，Pd，Pf，NE)(3)若用相对价格来表示，并将(1)式分别代入(4)式、(5)式，可以转化为：EX=EX(RE，Yf)(4)IM=IM(RE，Yd)(5)再对(4)、(5)式的两边取对数可以得到：ln(EX)=α0+α1ln(RE)+α2ln(Yf)+μ1(6)ln(IM)=β0+β1ln(RE)+β2l

2、n(Yd)+μ2(7)(6)、(7)式中，α1和α2分别表示实际汇率和贸易国国民收入对出口的敏感系数，β1和β2分别表示实际汇率和中国国民收入对进口的敏感系数，μ1和μ2都是随机误差项，且μi□N(0，σ2)，i=1，2。2.数据选择因为笔者研究的是汇率制度改革后实际汇率对中美贸易的影响，所以笔者选择2005年8月到2007年11月的数据。其中，关于中美两国的国民收入变量，由于中美都没有统计月度国民收入和GDP数据，所以选择中美两国的社会消费品零售总额来作为替代变量。实际汇率由人民币对美元的名义汇率、中国和美国的CPI计算所得。名义汇率、中国和美国的CPI

3、、社会消费品零售总额的月度数据来源于EIUcountrydata：https：//.countrydata.bvdep.／ip，进出口的月度数据来源于《海关统计》。为了消除异方差，所有的数据都换算成以2005年7月为基期的指数，然后取对数。3.平稳性检验出口增长率(lnEX)、进口增长率(1nIM)、实际汇率增长率(1nRE)、美国国民收入增长率(1nYf)、中国国民收入增长率(1nYd)均为时间序列数据，为了对时间序列数据进行相关实证研究，首先需要对这些变量进行平稳性检验。笔者采用单位根ADF检验法，对各变量及其差分分别进行检验，表1为利用Evie增加0

4、.741433个单位，即人民币实际汇率升值将引起进口增加，但其影响的效果并不明显，这可能是由于我国从美国进口的主要是技术含量高的产品，价格因素对进口的影响相对于劳动密集型产业的产品要小得多。而在其他条件不变的情况下，中国国民收入增加1个单位，会引起出口增加1.420112个单位，这也与传统理论的认识相一致。6.脉冲响应分析脉冲响应函数描述了一个内生变量对误差冲击的反应，描述了在随机误差项上施加一个标准差大小的信息冲击后对内生变量的当期值和未来值带来的影响。在误差修正模型的基础上，笔者运用冲击反应技术分析各个变量在受到其他因素干扰时变动的方向和范围。由图1可

5、知，实际汇率对出口额的冲击显示出波动趋势由正到负，波动的振幅逐渐增大。实际汇率对进口的冲击为正向趋势，在第4期前，单边上行，在第4期后开始出现波动，并维持长期正向波动。四、小结根据上述实证分析，我们可以得出以下结论：1.人民币对美元实际汇率与出口和进口之间都存在长期稳定的协整关系。2.由协整方程(8)、(9)式可知，实际汇率在出口和出口方程中的系数符号分别为正号和负号。这表明，实际汇率升值会使出口减少，进口增加，这符合传统理论的判断，同时也证明了实际汇率升值有助于中美贸易顺差的减少。3.由协整方程(8)、(9)式中实际汇率的系数可知，实际汇率变动对出口的影

6、响相对较大，而对进口的影响相对较小。东南亚金融危机以来，我国选择固定汇率制，使人民币钉住美元。尽管在克林顿执政时期，美国一直实行强势美元政策，以保持美国经济长期的快速增长，但中国的经济增长速度更是高于美国。长期钉住美元，使得人民币相对于美元明显低估，人民币升值压力越来越大，并对中国经济的发展产生了不良影响，特别是在对外均衡方面，中国保持着上万亿美元的国际收支顺差，中国对外经济明显失衡。因此人民币升值是必然的，它有助于中国经济内外均衡的实现。虽然我们不会只是因为对美贸易顺差的过大而改变汇率制度，但是汇率制度改革的确有助于改善中美贸易收支。中美贸易顺差在中国全

7、部对外贸易顺差中占有相当大的比例，因此，改善中美贸易收支对改善中国对外贸易以及调整中国对外经济失衡都起着关键性的作用。实际汇率等于名义汇率乘上外国物价水平与本国物价水平之比，因此在考虑实际汇率对贸易收支的影响时，需要同时把握名义汇率和本国物价水平，而本国的物价水平又是实现一国对内经济均衡的重要指标。所以央行通过外汇市场买卖影响名义汇率，继而调节实际汇率时必须考虑国内通货膨胀的情况。央行的货币政策以物价稳定为目标，即适度控制通货膨胀。由此可见，央行在制定货币政策和汇率政策时，必须考虑两者之间的相互关系和影响。另外，我国对美国出口一直以劳动密集型产业的产品为主

8、，这类产业的特点在于利润率低，技术含量少，以及很容易受到价格因素、