中国a股25年牛熊规律探讨与分析 图

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1、中国A股25年牛熊规律探讨与分析图中国股市发展25年来，A股牛熊交替规律是短牛慢熊，一直无法改变，这是铁律，也是过去历史的反复与重演。以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步，截止2015年11月9日，中国股市走过了25年的历程，并留下了25年的轨迹，也为我们留下了一些不可忽视的“中国特色”：牛市总是表现疯牛、快牛、短牛，一步到位；熊市则总是表现为疯熊、慢熊、长熊。第一轮上涨周期：1991－1993年2月，100点——1500点；第一轮下跌周期：1993－1996年，1500－500点；第二轮上涨周期：1996－2001年，500点

2、——2200点；第二轮下跌周期：2001－2005年，2200－1000点；第三轮上涨周期：2005－2007，1000点——6000点；第三轮下跌周期：2008－2013年，6000－1900点（该轮分出一个上涨周期后，则变成第三轮下跌周期：2008年6000-1700点；第四轮上涨周期：2009-2010年，1700-3100点，第四轮下跌周期：2010-2013年，3100-1900点）；第五轮上涨周期从2014年开始。下面分别简述各上涨和下跌周期的原因。始研究A股牛熊周期的划分，其实，A股牛熊交替还是很有规律的，而且判断方法也十分简单。根

3、据中国股市25年来的走势判断，所谓牛市，只有大盘累计上涨超过100%，这一轮牛市就算大功告成；相反，所谓熊市，只有大盘从牛市顶峰下跌50%，这一轮熊市才有可能探底成功。因此，每一轮牛熊周期的标志：熊市的底部目标一般都会跌去牛市峰值的50%以上，否则，本文不算入一个牛熊轮回。依此简单判断方法，可以将中国股市25年走势分割为六轮牛熊交替。　中国股市开市交易以来，1991－2015年历时25年还年轻，他一共出现过四次牛市（包括本轮）和三次熊市。考虑到2009年1664－3478那波行情力度也很大，80%股票平均涨幅达到5倍（除金融石化板块），中小板也创

4、出历史新高，因而我把那波行情也列为一波大涨行情，并把结束时间设在2010年底即中小板创高结束后。这样25年历程就可划分出五次大涨行情阶段和四次大跌行情阶段。各阶段上涨和下跌划分点，并不以绝对高点和低点来划分，而是以趋势格局中的相对高点低点来划分。　　（一）第一轮牛熊更替：100点——1429点——400点（跌幅超过50%）从1992年4月14日上证综指站上400点，到1992年5月26日上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。在一个多月的时间，上证指数暴涨1000多点，涨幅竟高达200%以上。本轮牛市仅用了一个多月的时间就

5、结束了，随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，全部打回原形，累计跌幅超过50%。第一波上涨周期：1991－1993年2月，100－1500点；上涨原因：　　一、宏观背景：1.冷战结束，全球化政治壁垒消融，原东方国家纷纷仿效西方国家建立资本市场；2.邓公南方讲话，提出坚持改革开主，发展市场经济（含股票市场）观点，国内掀起一轮投资热；　　二、中央工作重点：1.对内深化改革，改革重点是从计划经济体系向市场经济体系转变（含建立股票市场）；2.对外扩大开放（当时正受西方国家制裁而受限）　　三、社会消

6、费热点：80年代吃饭问题解决，90年代从吃转向穿和以家电为代表的耐用消费品　　四、股票市场任务：建立股票交易市场，让其活跃起来，让中国人知道股票这东西；　　五、行情主线或热点：股票本身就是主线，不管股票好坏（毕竟当时股票总量很少），能买到就能赚几倍十几倍，你去买股票就是支持中国改革！　　第一轮下跌周期：1993年－1996年，1500－500点　　牛市结束原因:一、宏观原因：国内经济出现过热和通胀，为应对经济过热和通胀压力，央行大幅回收流动性，严厉调控政策出台。二、股市原因：建立交易所实现股票交易的改革任务完成。（二）第二轮牛熊更替：400点——

7、1536点——333点（跌幅超过50%）上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大起大落”。这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），上证指数上涨了1100点。股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头持续下跌。本轮牛市仅用了3个月的时间就结束了，在接下来的熊市下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘，累计跌幅超过50%。第二轮上涨周期：19

8、96-2001年，500-2200点上涨原因分析　　一、宏观背景：国际背景：1.1993－2000年克林顿时期，美国历史上出现少有的财政