上市公司披露制度预测性财务信息的问题与对策

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1、上市公司披露制度预测性财务信息的问题与对策在市场经济高度发展的形势下，对外提供预测性财务信息日益成为企业对外提供财务报告的重要组成部分。预测性财务信息，又称前瞻性信息或者未来导向信息，是指在决策有用观观念指导下，企业依据对未来可能发生的事项或采取行动的假设而编制的财务信息。一、上市公司预测性财务信息披露存在的问题为了分析方便，本文以典型案例来研究我国上市公司预测性财务信息披露的行为，并从中分析和挖掘其存在的问题。（一）上市公司对预测性财务信息本该披露而未按规定进行披露浙江杭萧钢构股份有限公司（股票代码：600477，以下简称为“杭萧钢构”）成

2、立于1985年，2003年成功完成现代企业制度改造，进入资本市场，在上海证券交易所挂牌上市，是国内首家钢结构上市公司。从现有证据看（见表1），杭萧钢构订立总金额为313.4亿元的重大合同，对于此重大事件，投资者并不知情，但其对公司的资产、负债或股票价格可能产生比较大的影响。按照规定，上市公司应当立即向证券交易所和证监会报告该重大事件的实质，并在证监会指定的全国性报刊上公布。然而，事实是：公司只在内部的表彰大会上发布，而未按照规定的要求进行对外披露。（二）上市公司对预测性财务信息的披露偏差幅度较大深圳长城开发科技股份有限公司（股票代码：0000

3、21，以下简称“长城开发”）在2010年4月30日对外披露第一季度的业绩预增公告，预计净利润比上年同期增长50%～100%；2010年7月14日发布上半年业绩预增修正公告，将净利润的增长幅度修正为190%～240%；2010年8月31日的半年度报告中净利润的增幅为75.85%，显而易见，与7月14日修正公告中的比例偏差很大，这样在修正公告对外披露之后会对投资者造成一定的影响。广东东方锆业科技股份有限公司（股票代码：002167，以下简称“东方锆业”）于2013年2月对外披露2012年年度业绩快报，预计净利润为0.40亿元（其中净利润为归属于上

4、市公司股东的净利润），2013年4月17日，公司披露了业绩快报修正公告，修正后的净利润为0.09亿元；2013年4月24日，公司发布的2012年年度报告与当年业绩快报相比，金额相差约0.31亿元，下降幅度高达344%。（三）上市公司对预测性财务信息的披露未得到相关部门的有效审核和监管吉林光华控股集团股份有限公司（股票代码：000546，以下简称“光华控股”）的业绩预告具体表现为：2007年4月11日，光华控股第一季度业绩预告亏损270万元；7月3日，上半年业绩预告亏损570万元；10月18日，第三季度业绩预告亏损930万元；然而全年业绩预告（

5、2008年2月4日公布）和年度报告（2008年2月20日公布）中归属于上市公司股东的净利润为1052.52万元。2008年，其业绩预告出现“变脸”现象，一开始预告将发生巨额亏损后又发布修正公告将扭亏为盈，具体表现为：2008年10月23日发布业绩预告，估计本年度将损失约2000万元；经初步测算，12月发布的业绩预告修正公告估计盈利300万元；2009年3月新的业绩修正公告再次修正为将损失约2000万元。另外，其业绩预亏的公告严重滞后，根据深交所的规定，公司业绩亏损的预告时间最晚不得迟于次年1月底，但到次年3月10日才公告业绩修正的预亏数。该上

6、市公司在预测性财务信息披露方面连续两年都出现业绩预告偏差幅度较大的问题，从这个角度来分析，折射出相关部门的审核和监管力度及其有效性较差，有待进一步提高。二、上市公司预测性财务信息披露问题的成因分析（一）上市公司预测性财务信息披露的主观能动性较弱1.管理者认识不到位主要表现在：（1）披露这种信息会带来经营成本的增加，包括信息的搜集等。（2）被披露的预测性财务信息在一定程度上会造成上市公司商业秘密的外露（龚亮，2010）。2.诉讼风险增大企业所处的经营环境随时都在变化，当预测性财务信息发生变化时，投资者据此作出的投资决策可能会遭受损失风险，因此企

7、业不太愿意提供及时、完整、准确的预测性财务信息，公司内部与信息使用者之间存在严重的信息不对称，为此，企业的管理者有可能利用其掌握更多内部信息的优势实施一些虚假行为，进而可能大大增加投资者集体起诉企业的风险（贾长来，2005）。（二）上市公司预测性财务信息披露的质量不高1.相关法律法规存在缺陷目前，《上市公司信息披露管理办法》、《中华人民共和国证券法》等法律法规和部门规章中对预测性财务信息有一定的规定，但尚未形成完整的体系。个别文件中比较模糊地谈及有关预测性财务信息的问题，难以起到规范的作用。2.会计制度不完善在《独立审计实务公告第4号——盈利

8、预测审核》的财务制度中，仅仅规定了对盈利预测的审计指引，而对整个预测性财务信息的审计指引还不够全面。3.预测假设和预测基准不合理（1）在竞争激烈的市场经济条件下，预