金融危机下中小企业融资问题研究的论文

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1、金融危机下中小企业融资问题研究的论文　　【摘要】在国际金融危机不断扩散和蔓延,企业发展面临严峻挑战的形势下,中央和各级政府出台了一系列金融促进经济发展的政策措施,为中小企业开拓融资渠道,进一步理顺投融资渠道,满足企业资金需求。金融机构和非金融机构也积极应对,在银企联合、政策支持、完善中小企业担保体系和加大信贷投放等方面采取切实可行的措施,走出了一条应对金融危机的特色之路。　　【关键词】金融危机;中小企业;融资方式　　　　一直以来,企业被称为经济的“细胞”,企业的生存和发展状态直接决定着国家的经济

2、发展。近年来,受国际金融危机、原材料价格波动、经济结构调整、自然灾害等诸多因素影响,不少企业尤其是中小企业抗风险能力薄弱,生产经营陷入困境,其中小企业更是不容乐观。　　　　一、金融危机下中小企业融资难问题　　　　中小企业发展一直受筹资难、融资难的制约,尤其是2007年我国从紧货币政策实施以来,中小企业融资更加困难。　　中小企业贷款存在金额小、笔数多,贷款成本高、风险大的特点,加上小企业贷款核销呆坏账政策不到位,严重影响银行拓展中小企业信贷业务。同时,我国银行国有制度和问责机制,使中小企业在融资时

3、处于特别不利的地位——比如出现信用风险,贷款给中小企业的决策人要承担比贷款给国企出现信用风险时承担更大的责任。此外,还有利率管制、担保体系不完善等原因,导致中小企业在这场全球性的金融危机中更加举步维艰。　　据央视的统计显示,至2008年底,全国实有企业971.46万户,其中99%以上为中小企业。.但截至2007年底,银行投放中小企业贷款额占全部贷款额的比重仅约一成,金融市场的竞争不充分,使得大银行更加钟情大客户,而对中小企业贷款的意愿不是特别强烈。　　客观来讲,在紧缩的货币政策下,央行对贷款投放

4、实行额度控制,有限的贷款资源向大企业集中的现象可以理解。此外,大部分银行已成为公众持股的上市公司,股东追求回报的经营压力,也迫使银行关注贷款投放的综合收益率,银行弃中小企业而保大企业的经营策略,自然也无可厚非。而直接融资,中小企业更难以占优势。大部分中小企业处于成长初期,市场前景具有较大的不确定性,公司治理结构也可能存在缺陷,这就决定了只有极少数中小企业能成为资本市场的幸运儿。至于说发行企业债券融资,过高的负债率及过小的经营规模,既难以满足监管要求,也难以获得投资者的认同。　　面对融资无门的困境

5、,近年来我国中小企业被迫转向地下钱庄,忍受高达70%以上的年息盘剥,无异饮鸩止渴。中小企业在内外因素的夹击下,生存环境急剧恶化,大面积倒闭现象此起彼伏,不仅影响到宏观经济的运行,还会使很多人失去工作,带来诸多的社会问题。　　　　二、我国金融促进经济发展的措施　　　　企业融资,不单纯是为企业发展聚集资金的问题,它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。中小企业的资金来源无非是以下几种:一是自筹;二是直接融资;三是间接融资;四是政府扶持资金等。　　自筹资金,它包括的范围非常广泛,主要有业主

6、自有资金、风险投资资金、企业经营性融资资金、企业间的信用贷款、中小企业间互助机构的贷款,以及一些社会性基金的贷款等等。直接融资,是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分,比如税收补贴、财政补贴、贷款援助等。　　2008年12月初召开的国务院常务会议确定:“创新融资方式,通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式,拓宽企业融资

7、渠道。”作为金融促进经济发展的具体举措——《商业银行并购贷款风险管理指引》(以下简称《指引》)也随后出台。这份由银监会发布的《指引》,允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务,引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新,满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。新时期催生出的融资创新模式有以下几种。　　(一)并购贷款　　所谓并购贷款,指银行针对企业并购提供的专项贷款。此前,在我国既有的银行业法规框架中,银行信贷资金曾被禁止用于股本权益性投资,直到《指引》发布后,才允许符合条件的商业银行开办并购贷款

8、业务。　　对公司并购而言,最大的困难来自于缺少金融支持。并购贷款的启动,对急需资金进行并购的企业而言,又多了一个融资的渠道。如果能够得到银行的并购贷款,不但能降低企业的运行风险,促进企业做大做强,对银行而言,也获得了优质的项目和资源。　　并购贷款业务的高风险不容忽视,这是因为其风险来自双方——不仅要关注并购方的还贷能力,也要看被并购方的潜力,要关注并购项目是否能够实现预期目标,同时也不能忽视因跨行业开展并购业务而产生的风险。　　(二)股权投资基金　　股权投资基金的发展为企业融资提供了又一个渠道。