中国风险投资发展的制约因素与政策选择

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1、中国风险投资发展的制约因素与政策选择[摘要]中国的风险投资发展一直处于缓慢前进的阶段,基于这种考虑,我国的政策法规必须要重视风险投资的发展和促进。本文提出了重视对高素质投资人才的培养,构建多种资金投入方式,完善政策的补充措施的风险投资发展措施,为尽快地赶超欧美国家的风险投资水平提供了建设性意见。　　[关键词]风险投资制约因素政策选择　　　　中国的风险投资发展一直处于缓慢前进的阶段,从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。基于这种考虑,我国的政策法规有必要重视风险投资的发展和

2、促进。　　一、中国风险投资发展的制约因素分析　　1.法规建设措施欠缺　　目前,我国的风险投资发展明显受到了法制建设水平的制约,企业投资要享受法律的保障公平性。所谓保障公平性主要是指在风险投资的过程中将企业在一段时间内所享受的权利和义务对称。也就是说,政府部门在形式法律权利时,要考虑到在经济轮回过程中,是否保障了企业的权力和责任的对称,如果政府部门只是根据特有的经济环境随意地作出投资权力要求,那么就属于滥用权力的范围,但是这些现象却常常出现在我国的法规建设中,而对于权力更改后的补助措施也没有贯彻。比如:99年立的证券法,当时东南亚金融危机,立法经验不足,总体上一个是比较严,一个是比较粗。随着市场

3、的发展,制度建设就又面临着修改,而在修改的过程中,很多企业就不得不面临损失地危险。　　2.投资主体单一　　资金渠道狭窄,资金缺口大。我国风险投资公司的资金来源,政府和银行资金大约占70%,大大超过美国等发达国家不到9%的比例。保险基金、养老基金和其他民间资金等进入风险投资领域的渠道和运作机制尚未建立。这种依靠政府、银行和储蓄投资的方式过于单一,对市场的调控能力也十分有限,使得风险投资公司很难有应对大规模投资的能力,同时投资主体过于单一也表现出来国家对于风险投资发展的不够重视。　　3.缺乏高素质专业人才　　风险投资的发展必然需要高素质的专业人员,如今我国的风险投资人员明显存在着素质较低的弊端。高

4、素质的专业人员除了要有投资管理能力、核算能力等基本能力之外,还必须有为投资企业提供改善管理的咨询;为创新企业提供后续融资或财务骨干;为创新企业提供兼并重组的顾问;为创新企业提供上市包装策划,虽然说高素质的专业人员不是要包办一切管理和核算工作,但是对于风险投资而言,必须具备战略性的眼光,能够自觉地为所投企业的发展献计献策。对目前我国的风险投资管理人员来说,具备这些素质的人是少之又少。反之,股权管理人员在面临红包、津贴、佣金众多诱惑时,往往会有不遵守职业道德的现象发生。　　二、风险投资发展的政策选择　　1.政策的补充　　要想从政府建设的角度来促进风险投资的发展就必须要对现有的风险投资政策进行必要的

5、补充,包括税收、知识产权、政府采购、风险投资保险等辅助法律制度的支持。同时,在不得不变换现有制度时,要对投资企业做出一些补偿性的政策优惠,避免出现大批量的企业发展损伤。具体来说,建立完善的风险投资辅助法律制度体系,以促进风险投资业的加快发展要从这几个方面着手:(1)修改完善税收法律制度。(2)完善高新技术知识产权保护法。(3)改进《破产法》。(4)完善风险投资中介机构的法律制度。　　2.构建多种资金投入方式　　(1)基金建设　　风险投资基金又叫创投基金,是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构。它以一定的方式吸收机构和个人的资金,投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业。

6、对我国来说,风险投资基金建设属于新兴的行业,有着无穷的魅力和无限的发展空间。在我国现有条件下,建立风险投资基金,应该能够收到良好的效果。风险投资基金建设有着多种投资模式,其中公司投资和合伙人投资是其主要的投资方式,我国的风险投资行业如果想有更深层次地发展就要找到适合我国的投资方式,其实我国可以采用中外合作的建设形式。由于中国缺乏合格的风险投资从业人员,也没有多少风险投资的经验,因此风险投资基金应该适当挑选国外一些资深的风险投资公司作为基金部分资金的管理机构,与中方的风险投资公司共同合作管理基金。　　(2)养老基金的资金投入　　在我国,养老基金目前还不允许用于风险投资领域。但从风险投资的角度出发

7、,养老金的介入将为风险投资业的发展提供广阔的前景。而且国际经验证明,允许少量养老金进入风险资本市场也是保证养老金的保值与增值一种很好的选择。在面对如此纷繁复杂的市场环境下,养老基金如果一成不变地维持原有发展现状必然会造成资金贬值,风险投资可以保证养老基金的合理使用,同时,养老基金的投入也为风险投资企业创造了资金使用空间。　　3.培养高素质的投资人才　　对于风险投资企业而言,高素质的投资人才不可能从