我国风险投资发展情况综述

《我国风险投资发展情况综述》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、我国风险投资发展情况综述

2、第1　　一、风险投资的定义　　据美国全美风险投资协会定义，所谓风险投资，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。　　国际经济合作和发展组织则将风险投资定义为，以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域。从运作方式看，是指由专业人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享、风险共担的一种投资机制。　　还有的同志认为

3、，(1)风险投资是一种高风险的投资活动，具有极大的不确定性。这种巨大的投资风险会使投资者裹足不前，造成风险资本数量的不足。(2)在某种意义上，风险投资是整个国家经济和制度发展到一定程度以后的产物，只有通过必要的制度和法律保障，使资本、知识、人才等资源能够自由转换和流动，风险投资活动才能真正得到发展。(3)风险投资是一种将科研成果“半成品”或“初期产品”转化为优质商品的投资活动，因而主要进入科技成果转化阶段而很少投资于研究开发阶段。　　二、我国发展风险投资的优越性　　有的同志认为，风险投资是适合我国高科技产业发展的一种融资方式，相对于其他融资方式而言，具有如下

4、优越性：(1)风险投资的引入将拓宽融资渠道。风险投资不仅可以接纳政府资金，吸引企业和个人的闲置资金，还可以吸引外资，资金不受限制；特别是在完善风险投资机制以后，通过高科技企业的大量上市，可以在资本市场进行重组和扩张，实现更大范围、更高层次的资源重新配置，以满足高科技产业的资金需求。(2)风险投资以股权为主要投资形式，这种形式一方面适应了风险企业资金回收期长、周期性强和收益不确定的特点；另一方面，授予出资者额外控制权，使投资者有充分权利更换经营者，从而构成可置信威胁，限制了企业家的投机行为。(3)风险投资的退出机制主要表现为出售企业股权，这将有利于风险企业通过

5、在资本市场的兼并重组而实现更高层次的资源配置。　　有的同志认为，我国发展风险投资的条件已经基本成熟，一是宏观经济环境良好，随着我国经济的持续、快速、健康发展和市场化进程的加快，我国已初步建立起适应市场经济运行的宏观调控体系，微观经济主体的活力也在增强，国民心理承受能力也有所提高。二是充足的社会资本供应量保证了风险投资的资金。近年来，我国居民储蓄一直处于高增长状态，经过数十年的建设和发展，我国已形成庞大的国有资产，将国有资产存量转化为股份参与风险投资，具有可行性；从中央到地方发展了一批机构投资者，有望成为我国风险投资机构的主要力量。三是国际、国内发展风险投资的

6、实践为我国提供了经验。发达国家以现代高科技为主要投资对象的风险投资基金已基本发展成熟；我国境外产业投资如太平洋风险投资基金和境内一批未经规范、并投资于实业的投资基金为建立规范的风险投资基金提供了丰富的经验。四是金融环境良好，股票市场初具规模。我国证券市场的发展走过了初级阶段，市场容量逐步扩大，市场管理不断规范，并培育出一批成熟的投资者，居民风险意识大大提高。　　还有的同志认为，目前我国正在实施科教兴国战略，风险投资作为科教兴国战略的一个组成部分，已引起社会各界的高度重视。1999年11月中央经济工作会议，提出要加快实施科教兴国战略，并为此确立了2000年的五

7、项主要任务，其中第三项主要任务提出“要继续增加科技投入，引导社会资金参与科技开发，建立和完善发展高新技术产业的风险投资机制，逐步形成多元化的科技投资体制。”可见，在我国建立风险投资，已提上了党和政府的议事日程，这是我国顺应时代潮流的必然要求。　　三、我国风险投资发展过程中的矛盾及问题　　l.风险资金缺乏、规模较小。迄今为止，国内的风险资金只有9亿多美元，其中实际投入项目的只有1亿美元左右，与美国480亿美元的规模相比，实在太小。单个风险投资基金的规模也偏小，最小的只有7000万元人民币，最大的也不过10亿元人民币，而美国目前风险投资基金规模平均为7600万美

8、元。风险资金数量少，资本规模小，就不可能具备提供长期低成本资金支持和承担较大风险的能力，也远达不到满足风险企业长期发展的资金需要，也不利于风险投资机构的良性运作，抑制了风险投资的发展势头。　　2．风险投资缺乏退出渠道。撤出机制是创业投资体系的核心机制，没有便捷渠道，创业投资就无法实现投资增值和良性循环，也无法吸引社会投资者进入创业投资领域。目前我国沪、深两个证券交易市场(主板市场)，主要解决的是已经成熟的大中型企业的资本筹集问题，中小型高科技企业在主板市场上市的难度较大。一位美国风险投资家指出，如果按照目前中国的上市标准，美国70％的高科技企业都无法上市，而

9、国外专门为中小型科技企业上市而设立的二板市场在国内尚