转型软件企业财务研究――因子分析法

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1、转型软件企业财务研究――因子分析法一、前言　　当前世界经济的发展已经步入一个知识经济时代，信息产业已经成为国民经济的支柱和灵魂，其发展水平已成为衡量一个国家现代化水平和综合国力的重要标志。近年来，随着全球软件市场经济信息化进程的加快，以及我国政府相关部门对软件产业在投资、融资、税收、产业政策等诸多方面的大力支持，我国软件产业以年均超过30%的速度高速增长，在国际上的地位显著提高、国际竞争力明显增强，无论是发展速度、产业规模、产业结构、还是人力资源培训以及基础设施环境等，都出现了良好的发展势头。　　我国的软件产业起步较晚，经过二十几年的艰苦创业和发展，其总体水平仍处于初级阶段

2、，仍然面临着十分严峻的问题。这些问题主要表现在：（1）产业总体规模小、缺乏国际竞争力、市场占有率低；其规模与美国、日本等发达国家相比差距相当明显，即使与同是发展中国家的印度相比，也存在较大的差距（郭斌，2004）；（2）研发投入不足、技术创新薄弱、自主品牌、拥有自主知识产权的核心产品少；由于软件产品的生命周期很短、产品更新升级频繁、换代速度快等特点，软件产品高利润、高回报的主要源泉来自于持续不断的创新。然而目前我国软件企业乃至整个IT产业普遍表现出创新能力不足，特别是软件产业链上游产品的研发投入水平较低、原始创新力不足等现象；（3）基础软件的研发设计需要较大的企业规模、较高

3、的管理水平和较多的资金投入，这是国内企业目前难以胜任的，基于此国内软件企业更倾向于“二次开发”，往往是接到一个项目就做一个软件或者是专门的软件外包服务，所接业务要开发软件的通用性差，难以转移到其他项目，造成企业低水平重复开发现象严重、经营成本高、长期利润薄弱、可持续发展能力差等问题（张云川和蔡淑琴，2005）；由于基础软件研发方面的空乏导致我国软件企业在核心技术上的创新能力低，缺少自主设计的、有自主知识产权的、市场占有率高的软件名牌产品，长期处于产业链的低端，并因此使得大量利润流向国外企业，严重影响了我国软件产业的积累和循环能力，使我国软件产业的发展方向受制于人（Arora

4、andGambardella，2004）。　　由于我国软件产业在以上各方面都还存在一定的不足之处，面对来自国内外的各种压力和挑战，“物竞天择，适者生存”，我国软件产业必须探索出一条新型的企业战略发展道路，以促使企业的永续健康发展。现如今，有些软件类企业采取了自主研发的经营策略，对企业进行一定程度的转型升级，即企业的业务不仅仅局限于软件外包业务更是在多领域多行业占有着一定的市场份额。本文采用因子分析法，以软件类上市公司为例，针对软件企业从传统外包业务到自主研发的转型背景，深入分析转型阶段软件企业的财务特征，并提出对策建议。　　二、研究方法设计　　（一）软件企业财务评价指标的设

5、计思路　　通常来说，我们对一家企业的财务状况的考察主要从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面来考核。（1）偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，一般分为短期偿债能力和长期偿债能力，公司资产变现速度越快，公司能够转化为偿债资产的数量越大，说明偿债能力越强。反映偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率。（2）营运能力是指企业生产经营过程中用资金周转速度的相关指标去反映资金利用率，表明公司管理人员运用资金、经营管理的能力。生产经营资金周转的速度越快，表明资金利用的效率越高效果越好，公司管理团队的经营能力越强。反映营运能力的指标主要有应收账款周转率

6、、存货周转率、流动资产和固定资产周转率以及总资产周转率。（3）盈利能力是指企业获取利润的能力，是公司管理效能和经营业绩的集中体现，主要取决于企业实现的销售收入和发生的费用、成本等因素。反映盈利能力的指标主要有营业利润率、销售净利率、资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率、投入资本回报率、营业成本率。（4）发展能力是反映企业在未来年度的成长前景以及持续经营潜力，是上市公司实力的综合体现。其主要分析指标有总资产增长率、净利润增长率、营业利润增长率、营业收入增长率。　　由于软件产业是典型的知识密集技术密集型产业，在基础软件等需要大量R&D投入的领域，商业机制和市场垄断造成了市场

7、进入壁垒高，使得一般企业难以企及。但是在应用软件、专业服务等更为广泛的领域，为新的进入者提供了更多的平等竞争机会。因此综合考虑到软件行业的以上特征，我们应该重视企业的盈利能力和发展能力，同时公司营业状况也不可忽视（韩雪和方新，2002）。　　然而针对本文所选取的十家软件产业的上市公司而言，由于其处于一个转型期，可能会在研究开发专利技术方面投入较多，企业的负债水平将会提升，因此可能会造成企业的盈利能力不稳定，企业的发展能力也会受到一定程度上的限制。综合上述分析，本文选取了流动比率、资产负债率、应收账款周转率、流动资产