韩国股指连涨的背景研究论文

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1、韩国股指连涨的背景研究论文.freelatedQuotation)开始其电算化业务。KOSDAQ的上市公司数从1996年的331家到1999年的457家；市价总额从1996年的7。6万亿韩元到1999年的106万韩元；2000年5月KOSDAQ的约交易额超过了韩国证券交易所。另一个显著的变化是。1997年1日，韩国废除了《关于培育资本市场的法律》，将其中的关于上市公司的税收优惠政策和活跃内部职工股问题写进了《证券交易法》。1999年，韩国队股份公司的上市审核权由金融监督院下放到韩国证券交易所。这标志着韩国的证券市场正向成熟和自律化方向发展。2韩国证券连涨经济上的原因韩国证券

2、市场的真正大发展时在1985年以后。由于经济鹏飞鸽资金环境的变化，韩国证券市场出现了引入瞩目的兴旺景象。证券市场交易量日益增加，1986～1988年，韩国上市股票的交易额从46亿美元猛增到293亿美元；股市总市值从1986年起连年翻番，到1989年达1070亿美元，比1968年增长1000多倍；上市公司数也从1986年的34家增长到1989年的626家；综合股价指数持续上升，尤其是1986年上升了68%，1987年上升98%，1988年再升了72%。1984年～1988年间，股民人数也激增，每当新股公开发行时，往往会有数以百万计的投资者涌入证券公司认购。1980年代韩国证券市场

3、得以起飞，是有其国内外因素的。从国际经济环境来看，自1985年下半年起，出现了“三低”（即国际石油价格降低、国际利率降低和美元汇率降低）现象。而西方国际日新月异的金融创新和突飞猛进的计算机技术，也为韩国证券业的发展创造了良好的条件。从韩国国内来看，进入80年代以后特别是到了80年代中期，行国的经济步入成熟期，1986～1988年经济增长率高达12%。1989年，行国的国民生产总值（GNP）已达2046亿美元，居世界第15位，人位GNP达到4968美元，均占世界第30位。另一个因素则是国际收支状况的好转，1987年后，韩国每年都有100多亿美元的贸易顺差。这就强化了本国货币的地位，

4、增强了国民朵经济的信心和对投资的信心。这对于长期风险资本如股票、债券的投资是相当有利的。80年代与70年代相比一个相比一个显著的不同是银行信贷和国外贷款的比例大大减少，而股票与公司债券形式的直接融资所占的比例则大大地提高了。国际环境的改善、国内经济的持续增长、国民收入的稳步提高以及国际收支经常项目的顺差等为韩国证券市场的发展奠定了坚实的基础。3政治上的原因（韩国政府的计划）1981年韩国政府1981年韩国政府就推出证券市场国际化的计划其中规定分4个阶段逐步开放证券市场：第一阶段(19811984)，有限制地实行国际投资新托业务，并允许外国证券公司在韩国设立代表办事处，韩国证券

5、公司去国外设立代表办事处；第2阶段（1985年前后），通过购买基金的方式允许外国人透气韩国证券，并允许本国企业在国外发行证券；抵阶段（1980年代后期），允许外国人扩大证券投资；第4阶段（1990年代前半期），实行证券流通市场和证券业对外开放。这一计划的执行情况是：1980年代以前已允许12家外国证券公司在首尔设立办事处，同时韩国证券公司也对等在东京、纽约、伦敦等国际金融中心设立办事处。接着在九月设立“韩国基金”（1984年），在伦敦设立“第二韩国基金”（1987），逐步开展国际投资信托业务，即通过委托发行韩国一流企业的股联债券，吸收数以亿美元计的外资。在此基础上，三星、现代、

6、大宇、LG、鲜京等大企业先后在欧美、日本发行可转化债券、附认股权债券等股联债券，这为外国人直接投资韩国证券创造了条件。发行上述股联债券时，外国人对于初期选拔的有些企业评价较高。连外由于限制外国人直接投资，其对韩国投资的机会相对很少，所以企业明显地享有好的发行条件。例如，1985年第一家发行可转换债券的三星电子，以及后来的大宇重工业、LG电子和SaehanMedia，其发行条件得到转换价溢价为50%~115%，票面利率为1.75%~5%，卖出期权收益率为5.15%7.8%。4韩国证券市场展望随着全球金融市场一体化，世界各国致力于通过发展证券市场以提高直接融资的比重。在亚洲金融危

7、机中，韩国有的金融危机的直接原因是银行的不良债权和银行不良债权的管理不善。其根本性的问题是政府扶持大企业政策、人为的信用分配，及企业的低透明度和脆弱的协调管理能力。这次金融危机使韩国政府通过金融市场的自由和对外开放迫使银行进行自律化管理，同时强调银行及金融机构的负债自担。韩国政府还为提高企业的透明度和改善企业的协调管理，进行了对会计制度有关法律法规的更改。中小企业占国民经济的比重逐渐增大是世界性的趋势，随着产业结构的变化和技术改新，及消费者需求的多样化等，其重要性日益增长。为维