香港金融市场激战(1)

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1、香港金融市场激战(1)目录一场没有硝烟的战斗港府突袭围剿炒家激战图示香港政府入市干预一览表动用外汇基金入市炒家如意算盘落空炒家手法凶悍政府变招迎击政府多招齐发痛击炒家香港的大错港府吸购股票引起褒贬一场没有硝烟的战斗　最近，港元又受到货币炒家的狙击，香港政府见招拆招，一举粉碎了炒家的阴谋。人们还记得，去年10月23日，以美资为主的炒家采取声东击西的策略，“虚在港元，意在期指”，导致香港银行同业拆息率一度飙升至300%，恒指应声下泻1000多点，炒家满载而归。今年8月5日，炒家们又等到了一个绝佳机会，卷士重来，

2、采取类似去年10月的策略，大举狙击港元而意在期指，满以为又能大有斩获，然而却扫兴而归。8月5日那天，市场上充满了不利于港元的消息和传言。例如美国股市回软，一天跌幅达299点；香港经济表现欠佳，上市大企业宣布上半年的业绩尽是利空消息；日元汇率又告不稳，一度跌至145日元兑1美元；投机客在新加坡散布谣言，称港元将与美元脱钩，显然容易在股市引起羊群效应。这确实是炒家等候已久的良机，美资投资银行和对冲基金迅速行动，8月4日先在纽约零散沽售港元，第二天香港的摩根据士丹利、高诚、美林、瑞士联合银行等投资银行在香港大笔沽

3、售港元和恒生指数期货，引发投机者积极活动。鉴于香港奉行货币局严格规定，炒家认定金融管理局必将使出办法即抬高利率，利率一上升，股市必将受到严重冲击，恒生指数会应声下挫，恒生期指也会同步下滑，炒家便可在期货市场以较低的价格平盘，享受美餐，这是炒家的如意算盘。据说，这次炒有采取了强大的攻势，一共沽售了400亿到500亿港元，比去年10月沽售的400亿还多，寄希望挟利率以推低期货指数。炒家这招胜算极高的策略，哪知却栽在金管局的新招术下。金管局在外汇市场上直接与炒家对垒，炒家每沽出一盘港元，金盘局便吃下一盘，且吃下的

4、是便宜的港元，并将港元稳定在1美元兑7.75港元的水平上。银行同业拆息率只略为上升2%到3%，最高报14%，颇让炒家大为吃惊，连喊不公。由于利率上升不多，股市受到冲击便不甚强烈。炒家连喊不公的原因是：按严格的货币局规定，香港金管局倘若要在货币市场以美元购回港元，必须以钉定的固定汇率1美元兑7.8港元购买，这次却以炒家的卖价7.75港元左右悉数购买。炒家由于认定金管局不能这么做，因此认为金管局使用此一招术乃不按牌理出牌，不按规则办事。一个美资投资银行的主管甚至致电金管局总裁任志刚提出抗议。金管局义正词严地说：

5、这次购买港元，并非为金管局本身购买，而是替香港政府库房（即国库）购买，因此并没有违反货币局的严格规定。香港政府今年为了应付经济衰退，采取了扩张财政政策，预算赤字高达214亿港元。每年夏季是库存港元干枯的季节，政府开支要用港元，必须到货币市场以美元换取。刚巧炒家沽出港元，金管局便顺势替政府大笔买下，没有偏离货币局规定。香港拥有900亿美元外汇储备，加上作为香港后盾的内地1400亿美元外汇储备，只要炒家沽出一盘港元，金管局便吃下一盘，这样，联系汇率肯定能够捍卫得住。不过，这一招受到货币局制度的牵制，且也有不利之

6、外，香港财政司司长曾荫权说：金管局使出购入港元这一招，好处是利率不会因此扬升，但坏处是由于利率并不太高，炒家痛楚不大，不会那么快离场。　《国际金融信息报》港府突袭围剿炒家激战图示　1997年10月、1998年1月、1998年6月炒家三度狙击港元手法。1998年8月炒家第四次狙击港元手法“大演变”。1、炒家洗沽空期指，并向银行拆入大量长期资金，或于低息时收集港元作“弹药”。2、待外围以及香港有坏消息涌现时，即狙击港元。如外围没有坏消息配合，而炒家又部署完成时，则散发流言使汇市下跌，狂沽港元。3、金管局以抬高息

7、口或外汇期金“接盘”炒家所沽出的港元，使银行同业拆息抬高。4、炒家在息口飚升下，再攻期指市场，狂沽汇丰、电讯等重磅股，推低期指。炒家既“本息”兼收，又在期指中获利甚丰。5、由于金管局吸取了教训，既警告银行不准借港元予炒家，又每日公布银行体系的结余总额，使炒家无法借港元作“弹药”进行狙击。6、炒家遂“变阵”，改为向一些大行或对冲基金“借货”（股票），然后在市场出售，先套取港元，待收集足够“弹药”的港元后，藉外国坏消息或造谣，诸如说人民币贬值、香港放弃联汇制等，而发动“攻击”。7、手法一如前三次，先沽空期指，狂

8、沽港元，使拆息扯高，再造低期指，妄图三方面同时获利。8、将港股“质残”后，于低位回购股份，还货予大行或对冲基金，又嫌一笔。9、上周（8月5日）金管局变招对适度，突以储备于低位尽接炒家之港元沽盘，稳住了拆息。10、炒家虽在狙击港元港元方面受损，但在期指及恒指上，港股9个交易日共挫1275点，炒家获利仍丰。11、炒家拟趁下周二及28日，香港将公布不被看好的失业率及次季度经济增长率，密谋再度狙击时，港府看准了炒家目前只