湖南上市公司业绩综合评价实证分析的论文

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1、湖南上市公司业绩综合评价实证分析的论文提要本文以湖南上市公司为例，选取53家上市公司2009年财务报表数据，通过10个财务指标，采用因子分析法进行系统科学的分析，分别从盈利能力、偿债能力、运营能力、股本扩张能力等角度评价湖南上市公司业绩。　　关键词：湖南；因子分析；业绩评价　　一、湖南上市公司基本情况　　湖南企业经过多年来的发展，取得了显著成绩，目前境内外上市公司共有61家，在31个省（自治区）中排名11位。其中，长株潭地区上市公司比重大，作为湖南发展的经济亮点地区，长株潭的上市公司合计36家，占整个湖南地区的60%，长株潭地区上

2、市公司的发展水平直接关系到湖南经济的发展。如今，上市公司已成为湖南省的产业龙头、利税大户和现代企业制度建设的排头兵，为湖南经济发展做出了巨大的贡献。　　二、湖南上市公司业绩综合分析　　（一）样本选取及数据来源。本文选取湖南省的53家上市公司，其中*st公司6家，其财务数据均来源于巨灵财经金融服务平台，通过服务平台进行数据定制、区域选择、数据提取，最终得出数据。　　（二）指标选取。本文选取的10个财务指标分别是：流动比率x1、速动比率ｘ2、净资产收益率x3、总资产报酬率x4、总资产净利率x5、总资产周转率x6、存货周转率x7、应收账

3、款周转率x8、每股未分配利润x9、每股盈余公积x10。　　（三）实证分析　　1、数据处理。由于上市公司的年报数据存在这样和那样的缺陷，并不能直接采用，必须对其进行预处理。本文针对湖南地区进行区域分析，故无地区因素影响，只需变适度指标和逆指标为正指标，同时消除极端值和量纲的影响，才能使综合评价结果趋于合理。.在本文评价体系中的10个指标中，除流动比率和速动比率是适度指标外，其他都是正指标。对适度指标xi，采用以下公式进行正向化处理：　　x′i=1/（xi-a）　　（a为该适度指标的适度值）　　适度指标流动比率和速动比率的适度值一般认

4、为是2和1。　　2、因子分析　　（1）kmo检验和bartlett’s球体检验。kmo越接近于1，越适合做因子分析。一般kmo在0.9以上时属于非常适合；0.8～0.9为很适合；0.7～0.8为适合；0.6～0.7为不太适合；0.5～0.6为很勉强；0.5以下为不适合。bartlett’s球体检验的统计值的显著性概率小于1%，适合做因子分析；反之，不适合做因子分析。　　本文采用前面选取的53家湖南省上市公司10个财务指标，运用spss软件将原始数据指标标准化，并对其进行kmo样本测度和bartlett’s球体检验。检验结果为：km

5、o值为0.543，表明勉强适宜于做因子分析；bartlett’s球体检验的sig.的显著性概率是0.000，小于1%，说明选取的财务数据具有相关性，也适宜于做因子分析。　　（2）提取主因子和解释主因子。通过spss软件，根据特征根大于1的原则，提取出4个旋转后公因子，其特征根分别为：2.615、2.087、1.881、1.440，其方差贡献率分别为：26.146%、20.871%、18.809%、14.402%，累计方差贡献率达到80.229%。显然，这4个主因子能解释原有10个评价指标80.229%的方差，也就是说这4个因子基本

6、反映了原变量的绝大部分信息。因此，可以把它们作为评价湖南上市公司业绩评价的主因子。　　为了使因子分析得到更好的效果，有必要采用因子旋转的方法，使因子载荷两极分化，要么接近于0，要么接近于1，来减少对因子命名的主观性，使得旋转后的因子往往具有更鲜明的实际意义，从而更容易解释。据此，可以对10个主因子进行命名和解释。第一，在主因子f1上影响较大的指标有x1、x2，反映了资本运营的偿债能力，可归纳为偿债能力因子；在主因子f2上影响较大的指标有x3、x4、x5，反映了企业的盈利能力，可归纳为盈利能力因子；在主因子f3上影响较大的指标有x6

7、、x7、x8，反映了资本运营的资本周转水平的高低，可归纳为资本运营能力因子；在主因子f4上影响较大的指标有x9、x10，反映了资本的成长能力，可归纳为资本扩张能力因子。　　（3）各因子得分和综合得分计算　　f1=0.116x1+0.101x2+0.871x3+0.956x4+0.908x5+0.152x6+0.064x7-0.027x8+0.219x9+0.134x10　　f2=0.984x1+0.989x2-0.014x3+0.136x4+0.163x5-0.116x6+0.058x7-0.009x8+0.264x9-0.099

8、x10　　f3=-0.043x1-0.026x2+0.026x3+0.079x4+0.115x5+0.803x6+0.729x7+0.819x8-0.099x9+0.044x10　　f4=0.058x1+0.036x2+0.107x3+0.153x