制度变迁中证券民事责任若干问题研究

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1、制度变迁中证券民事责任若干问题研究【摘要】本文从金融学、民法学和管理学相结合的角度，通过历史与实证、演绎与归纳的方法，对目前制度变迁、经济转型特殊阶段中的证券民事责任所涉及到的几个最基本和最重要的理论问题：证券民事责任制度建立和加强的重要性，证券民事诉讼的形式、主体，发起人的证券民事责任，证券民事责任赔偿额的确定等，作出较为系统和全面的研究，并在此基础上，对完善我国民事责任制度提出了一点粗浅的建议。全文共分六章，约两万字。第一章主要阐述了证券民事责任的概念、特征，做了证券民事责任与证券刑事责任、证券行政责任的比较。笔者认为，证券法上民事责任的实质是证券法对民事主体提出的一定行为要求，

2、属于民事责任范围。第二章分析了我国现行法律对于证券当事人的法律责任作出的相关规定，笔者认为尚有诸多方面需要进一步发展，尤其是证券民事责任制度的建立和完善等。第三章针对证券民事责任诉讼的理论问题，细分了诉讼的形式，详细阐述了投资者集团诉讼和股东代表诉讼是证券市场特有的两种不同性质的诉讼制度。笔者认为，只有投资者集团诉讼和股东代表诉讼相结合，才能从源头上堵截证券市场的侵权违法行为，维护投资者的切实利益。第四章分析了我国的现行法律对证券发行当事人的法律责任的一系列规定，提出了发起人应承负民事法律责任的建议。笔者认为，建立发起人的证券民事责任制度，有利于规范证券发行行为。第五章详细研究了证券

3、民事侵权的主要方式、损失赔偿的种类等，指出证券民事责任损失赔偿的主要方法是金钱赔偿。鉴于现行法律对证券损失赔偿额度和范围没有具体规定，笔者认为，赔偿应在分析了证券民事侵权的方式、损失赔偿种类的基础上，确定证券赔偿额度。第六章在以上五章分析的基础上，对我国证券民事责任制度的改革和完善提出了加强证券私法建设、分类分标准计算证券损失赔偿额度等较为具体的建议和思考。【关键词】证券民事责任研究1制度变迁与经济转型中证券民事责任概述1．1证券民事责任的概念证券民事责任是指证券法上明确规定的，在证券发行和交易过程中，证券发行人、投资者、证券交易所、证券交易服务机构、证券监督管理机构及其从业人员因违

4、反证券法的规定，侵犯其他主体的合法民事权益而应当承担的民事法律后果。1．2证券的民事责任、刑事责任和行政责任之比较证券法中的法律责任有刑事责任、行政责任和民事责任三种，只有证券法上民事责任是保护证券法律关系主体民事权利的重要措施。证券法上民事责任的实质是证券法对民事主体提出的一定行为要求，属于民事责任范围。证券法上民事责任所表现的是个人对他人和社会应当担负的民事法律后果。证券法上民事责任与刑事责任、行政责任分别丛私法和公法的角度，对证券法律关系进行了调整。三者各有所长，只有协调一致，才能更好的维护证券市场的秩序；刑事责任由国家负责追究，行政责任及处罚由主管机关追究。民事责任则由蒙受损

5、害的投资大众根据本身的意愿从事追诉。民事责任即不能代替其他的法律责任形式，也不能由其他的法律责任形式所替代。2证券法中民事责任制度建设亟待加强2．1证券市场的发展亟需民事责任的确立和强化《中华人民共和国证券法》第一条定明了立法目的，“为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定本法。”第207条“违反本法规定，应当承担民事赔偿责任和交纳罚款、罚金，其财产不足以同时支付时，先承担民事赔偿责任。”这些都强调了在证券市场对投资者进行保护的重要性。但由于《证券法》对民事责任认识不足和立法上的诸项缺陷，该宗旨没能很好的贯彻在

6、全部证券法中，造成股民在郑百文虚假重组案、中科创业、红安科技股价操纵案、银广夏虚构利润案等若干侵害投资者权益的恶性证券欺诈案件中的救济权得不到实现，严重影响了股民的心理平衡，损害了对证券市场的投资信心，导致证券市场危机重重。2．2证券民事责任制度建立的必然性通观《中华人民共和国证券法》的全部条文可以发现，针对证券市场违反禁止性行为而施加的法律责任中，绝大多数都是诸如吊销资格证书、责令停止或关闭没收违法所得、罚款等行政责任，以及当违法行为构成犯罪时产生的刑事责任，而极少关于民事责任的规定。此种现象反映了多年来我国经济立法中长期存在的重行政、刑事责任而转民事责任的形式。“无救济，无权利。

7、”“任何制度只有以责任作为后盾，才具有法律上之力，权利人才可借此法律之力强制义务人履行其义务或为损害赔偿，以确保权利的实现。”尽管我国证券市场已取得了令世人瞩目的成就，证券市场中各项制度的建设也处逐步完善之中，但由于证券法中民事责任制度并未真正建立和完善，致使许多因证券违法或违规行为而蒙受损害甚至倾家当产的投资者无法获得法律上的救济，违法违规行为也难于受到有效监控和遏止。我国目前证券市场中存在着诸多问题，确与民事责任制度的不完善有直接关系，长期以往，我国证