四项计提对上市公司业绩影响的实证分析

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1、四项计提对上市公司业绩影响的实证分析四项准备的计提可能促使有些公司原有的亏损继续加重,使那些历年徘徊在亏损边缘、隐含较大潜在亏损风险的微利公司产生实际的亏损。并且有可能使那些原本未计提准备的绩优公司"意外"地变成亏损公司。四项准备的影响只是加重了公司的亏损程度,或使公司潜在的问题进行了曝光。其实质亏损原因,应是公司经营与管理方面的问题。1999年底,财政部发布了《〈股份有限公司会计制度〉有关会计处理问题补充规定》,紧接着中国证监会又公布了《关于上市公司做好各项资产减值准备等有关事项的通知》,要求各类股份公司根据《股份有限公司会计制度

2、》中我国对境外上市公司、H股、B股公司的提取坏帐准备、短期投资跌价准备、存货跌价准备,以及长期投资减值准备的要求,计提相关资产的损失准备,同时要将计提坏帐准备的范围扩大到其它应收款。《补充规定》和《通知》的出台,显然使四项准备计提的随意性受到一定的制约。截止到2000年3月14日,沪深两地有76家上市公司公布了预亏公告,其中把计提四项准备作为亏损主要原因的有42家,占55.26%,而计提四项准备是预亏的唯一原因的则有27家,占27.63%。76家预亏公司中有43家是首次亏损,其中把计提四项准备作为主要亏损原因的28家,占65.12%

3、；而计提四项准备是亏损的唯一原因的竟有15家,占34.88%（参见表1）。这表明了四项准备的计提对上市公司的盈利产生了重大的不利影响。那么投资者应该怎样来认识四项准备计提对上市公司资产质量和盈利质量的影响呢？四项准备的计提对投资者来说是利好还是利空呢？因此,分析上市公司四项准备计提的制度背景,分析四项准备的计提对上市公司资产质量和盈利质量的影响,研究上市公司是否利用四项准备的计提操纵其利润,将有助于我们全面考察上市公司会计信息的真实性。存货跌价准备上市公司的存货范围包括初级原料、初级品、半成品、产成品、低值易耗品、工具等几大类,计提

4、存货跌价准备主要是用当期期末存货的成本来对比存货的可变现净值。《补充规定》要求存货跌价准备要按单个存货项目来计提存货跌价准备。统计研究显示,257家样本公司的期末存货余额算术均值为170277807元,存货跌价准备算术均值为6112174元,其样本方差为2.22E＋14,表明各个公司之间存货跌价准备的差异相当大,这在一定程度上说明有的公司在存货管理上存在不少问题,真正地实现"适时制"和"零存货"管理还尚待时日,这也说明各个公司对会计的谨慎性原则的态度不一。我们发现,存货跌价准备占期末存货余额比例超过20%的有5家（参见表2）,它们是

5、聚友网络（20.22%）、国脉通讯（20.89%）、ST白云山（24.62%）、石油龙昌（29.41%）和岳阳恒立（36.49%）。从存货跌价准备占利润总额的比例统计结果来看,257家样本公司的算术均值为16.12%,表明存货跌价准备对公司的盈利水平存在较大的不利影响。值得注意的是,257家公司中有7家公司计提存货跌价准备超过了当期的利润总额（参见表3）,它们是轻工机械（102.79%）、岳阳恒立（138.98%）、西北轴承（195.66%）、美亚股份（230.35%）、石油济柴（241.17%）、ST白云山（277.35%）和渝开

6、发A（317.07%）。我们还注意到,不少上市公司存货品种繁多,尤其是商业企业。因此,要对存货逐个确定可变现净值存在一定难度,要进行价值评估也非易事,所以在计提存货跌价准备时,存在人为操纵也并非不可能。也有的公司虽然存货量庞大,但存货多为择机低价购入的原材料,乃是给公司后期生产的稳定提供有力保证的,在产成品销售渠道畅通的条件下,存货的变现是较为容易的；反之在消费疲软、产品市场供远过于求、同业竞争力薄弱、产品过时等不利状态下造成产品滞销的过程中,成品存货就会剧增,生产流动资金短缺,存货变现困难,企业经营容易进入恶性循环圈。因此,采用先

7、进的存货管理方法,势在必行。此时计提存货跌价准备虽然只是一种帐面处理方式,却是更为真实地反映上市公司资产质量的必要手段。坏帐准备我国过去的《股份制试点企业会计制度》规定,上市公司对坏帐损失可以采用直接转销法,或者按应收帐款期末余额的3‰?‰计提坏帐准备。而《补充规定》则要求上市公司对坏帐损失的核算,只能采用备抵法核算,并且要求对其它应收款也计提坏帐准备。1998年年报统计显示,有152家公司采用直接转销法。按照《补充规定》,这些公司必须变更会计政策。直接转销法是指在实际发生坏帐时,才确认坏帐损失,并将其计入期间费用,而备抵法意味着在

8、期末提取一定比例的坏帐准备。值得注意的是,无论哪一种方法,本身并无对错可言,只要符合企业实际情况即可,而此次财政部却"一刀切",可能主要是针对一些公司出现的隐瞒潜亏的倾向,即少数公司有意利用直接转销法将不良资产长期挂帐。一般而言,备抵