中小企业会计信息披露的博弈分析

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1、中小企业会计信息披露的博弈分析〔摘　要〕国家对中小企业的发展日渐重视，出台了一系列扶持政策，中小企业得到了较快的发展。但目前中小企业融资难的问题尚未得到根本解决，成为制约中小企业进一步发展的障碍。因此，如何解决中小企业的融资困境，已成为政府和中小企业急需解决的难题。本文试图运用博弈模型对中小企业会计信息披露行为进行分析，试图为解决这一难题尽点菲薄之力。　　〔关键词〕中小企业；会计信息披露；博弈模型　　国家对中小企业的发展日渐重视，出台了一系列扶持政策，中小企业得到了较快的发展。2004年湖南省中小企业18.2万家，占全省企业总数的99.6%，从业

2、人员1420万人，占全省80%，2004年实现工业增加值3237.78亿元，增长11.4%，占地方生产总值的54%.其中规模以上企业销售收入2564亿元，增长27.76%，占全省51.3%，利税分别增长31.5%和15.1%.但目前中小企业融资难的问题尚未得到根本解决，成为制约中小企业进一步发展的障碍。因此，如何解决中小企业的融资困境，已成为政府和中小企业急需解决的难题。对此已有不少学者从不同侧面和角度进行了研究，既有的研究表明，中小企业融资难的原因在于：其一，中小企业的融资能力不足，包括信用水平低、历史记录欠缺、缺乏抵押担保等，其二，银行方面对

3、中小企业的盈利前景、项目风险、管理水平的评估结果不理想，其三，社会信用环境差，制度不健全等。得出的对策建议包括，完善支持中小企业发展的法律、建立中小金融机构、健全中小企业的抵押担保体系以及加强中小企业管理等。笔者认为在市场经济体制下，企业会计信息对外公开披露是引导社会资源配置的重要信号。市场能否把有限的社会资源优化配置，使社会福利最大化，关键是企业披露的会计信息这一信号是否真实、客观。本文试图运用博弈模型对中小企业会计信息披露行为进行分析。对中小企业而言，大多数企业的所有权和经营权并未分离，其投资人往往就是经营者，因此其会计信息的使用者（博弈主体

4、）主要有：一是经营者（企业），他们既是会计信息的提供者，向其利益相关者披露会计信息；又是会计信息的使用者，利用会计信息指导经营决策。二是政府部门，检查企业是否如实披露信息，是否遵纪守法照章纳税。三是潜在的投资人和债权人（为了行文的方便，我们统称其为投资者），根据中小企业所披露信息，作出是否投资的决策。而这对常常处于融资困境的中小企业来说，它们往往是解决资金短缺的主要方法之一。本文将主要讨论企业与潜在投资者间的博弈。　　一、企业与潜在投资者间的博弈分析　　我们假定中小企业是理性的经济人，它在是否披露真实信息问题上，它将主要考虑披露成本和收益之间的关

5、系，如果披露信息的成本收益，则选择披露信息（真实的）；如果披露信息的成本>收益，则选择不披露信息。假设信息披露成本为C，影响信息披露成本的因素有信息生成成本（指从建立会计信息系统到对外披露会计信息所发生的一切费用，该成本一般由企业所有者承担）的大小，信息劣势成本（指企业因披露会计信息，使竞争对手或潜在投资者处于有利地位，甚至改变其经营策略和谈判策略，而不利于经营者所引发的成本）的高低等。信息披露成本对于大多数中小企业而言，是一笔不小的开支，他们往往希望尽量压缩这些费用，但是这样又将导致因信息披露不充分或失真，而影响潜在投资者的投资。假设企业

6、决定披露信息，投资者决定投资时，企业将可获得期望收益D元（净收益为D-C元），投资者可获得收益A元；若投资者不投资，企业披露信息的费用C元就无法收回，潜在投资者收益也为0.假设企业决定不披露信息，当投资者决定投资时，企业将可获得期望收益N（一般N因为在资本市场上不应该有天上掉馅饼的好事）元，投资者将损失B元（因为在信息不明的情况下投资存在较大的风险）；若投资者不投资，企业和潜在投资者收益均为0（见表1所示）。表1　企业与潜在投资者之间的博弈企　业潜在投资者投　资不投资披露信息不披露信息D-C,AN,-B-C,00,0　　容易看出表1中的效益矩阵有

7、两个纳什均衡解（披露信息，投资）和（不披露信息，不投资），其收益值分别为（D-C，A），（0，0）。显然，纳什均衡解（披露信息，投资）要优于（不披露信息，不投资），但是，在这个博弈中却不存在一种机制能保证前一个纳什均衡一定出现。从纯粹抽象的博弈角度看，这仍然是一个混合策略的问题。在现实经济活动中，这样的博弈实际上常常要受到其他因素的影响和干扰，有时候这些因素会起决定性的作用。在完全市场的条件下，企业和潜在的投资者都不会平白无故地放弃可获得丰厚回报的投资机会，因此（披露信息，投资）是一个合理的选择。但是，你又凭什么相信企业一定会披露真实信息呢？事实

8、上，披露虚假信息的企业并不少见，如果这样潜在投资者选择不投资是合理的。这也就是为什么许多中小企业融资难的根源之一。　　如何才能实现有效率