从国际经济周期 看中国不动产投资机会

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1、从国际经济周期看中国不动产投资机会(组图)来源：中国证券网·上海证券报2010年03月12日01:48我来说两句(0)复制链接大中小大中小大中小从国际经济周期看中国不动产投资机会(组图)来源：中国证券网·上海证券报2010年03月12日01:48我来说两句(0)复制链接大中小大中小大中小　　地产投资系列专题一　　——你能看到多远的过去，就能看到多远的未来　　错综复杂的投资环境　　2007以来，中国股市坐了一轮惊险刺激的过山车，从6124点直落1664点到现在回升至三千点徘徊。短短两年，季节冷暖已是几度轮

2、回。它以生动的数据向我们证明，资本市场诱惑与陷阱永远并存的经济定律。　　2009年的中国股市虽然指数翻番，个股精彩纷呈，但近期有统计机构在盘点中发现，不仅跑赢大盘的个人投资者寥寥无几，而且账面仍未翻红的居然超过六成。看来是“你不理财，财不理你”。中国股市变幻莫测，最终能够经历一番大浪淘沙而成为赢家的毕竟只是少数人。　　而在同期备受关注的房地产行业，经历2007-2008年小幅调整，2009年却出人意料地呈现飙升的涨势。据相关机构统计，比起楼市低潮期的2008年，2009年国内重点城市房价均获不同程度的大

3、幅上涨。现在回头审视，如果在2007年底，楼市开始调整的时候，在上海普通地段购置一处不动产，到现在，平均投资回报将十分可观。　　但同时由于房价上涨过快，政府紧急发出一系列调控政策“组合拳”。从去年底陆续出台的营业税免征期限将由两年变为五年、今后拿地首付款不低于50%、二套房贷首付不得低于40%，到近期影响颇大的“国11条”出台。房地产及社会各界随即掀起有关未来楼市走向的话题风潮，各地坊间也充斥着“房子那点儿事”的街谈巷论。　　面对过山车般的证券市场、紧缩调控的房地产市场，加上通胀预期，投资者茫然地站在了

4、十字路口。　　可借鉴的国际经验　　从金融市场诞生的那一刻起，沿袭货币的本质，投资就形影不离。回顾国际投资市场历史，黄金、股票、房地产，是对冲通货膨胀的三大主要投资方式。　　1971年8月布雷顿森林体系宣布解体，黄金价格持续上涨约10年，直至1980年苏联入侵阿富汗，黄金达到历史最高点850美元/盎司，相当于今天的2200美元/盎司，至今仍未被超越。但由于黄金无法产生盈利，只能被动保值，所以它只能对冲却无法战胜通货膨胀。　　经历了30年代的大萧条，美国股市50年代步入“黄金时期”，直到1972年道指首破1

5、000点后，美国经济开始进入“滞胀”期，持续到1982年。随后指数震荡向上，超越2000点。从90年代初开始，随着“网络时代+知识经济”驱动，美国经济进入了长达100多个月的持续增长期，道指从3000点一路上涨至10000点之上。及至2000-2001年股市再度崩盘，从11908点调整到7181点。如今，道琼斯指数仍在1万点附近徘徊。道琼斯指数从1956年时战后首个高点500点，到如今1万点左右，增长了近20倍。　　1950年二战刚结束时，美国的全国房地产总值，大约为1000亿美元。在此后的60年中，新

6、建楼宇非常地少。大约仅为每年1%。纽约地区的平均楼龄，高达30年。房地产市场的不断升值，来源于二手房市场在不断交易中的价值上升。至2005年时，美国的房地产市场总值，已超过20万亿美元。换言之，60年间，老房子足足升值了100倍！在过去二十年中，美国的房地产市场，大约保持着了每十年翻一番的速度。进入21世纪之后，增速加快，被誉为“房地产增长最快的十年”。　　与国际经验相似，目前在国内，个人的投资方向主要有股票、房地产和贵金属。　　去年底，央视《经济半小时》栏目就"通胀离我们还有多远?"这个核心问题，对国

7、内百名经济学家企业家展开了问卷调查。其中一个问题是：如果出现通胀，对于普通百姓来说，您认为最好的理财方式是什么？调查结果显示：53%的经济学家企业家选择投资房产；20%选择保值储蓄；17%选择购买黄金；13%选择投资股票；6%选择购买保险。　　投资的本质是财富的再造。从这个层面上讲，黄金1200美元的价格已成高地，保值性佳，而升值较难。储蓄对应对各种即时需求最为方便，但收益性较差。而在有价证券中，基金与债券虽有一定收益，但比较有限，正如一部平静的纪录片，乏善可陈。　　根据国际经验，股票市场和房地产市场作

8、为左右世界资本市场结构的吸金石，未来也将成为中国资本市场最具潜力和成长性的投资市场，长期吸引众多境内外投资者深切关注的灼灼目光。　　那么，投资股市还是投资楼市？　　房地产仍然是稳健投资选择　　有经济学家认为，相对2009年，2010年股市将是非常平淡的一年，上涨预期最多达到去年的一半不到。从目前看，尽管通胀已抬头，但是紧缩预期提前，反而带来通胀预期滞后，紧缩预期提前有一个降温的作用，而通胀滞后有一个隐形的危险。因此，全年股市将处在一个平缓震