证券市场回顾与展望

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1、证券市场展望和回顾一、市场走势：沪深股指在经过2002-2005年近四年的漫漫熊途之后，2006年迎来了牛市行情，直至2007年，两市走出了证券史上最牛的一波行情，上证指数从千点起步上涨，2007年10月份达到6124点的顶峰，之后逐渐回落，2008年受全球金融危机爆发拖累，股指高位回落幅度达到70%以上，可谓惨烈。2009年以后至今走势波澜不惊，股指波动幅度减缓，市场热点轮换，创业板、中小板、新能源、成长性各种概念股票受到轮番炒作，市场机会不断。二、期间影响证券市场的几件大事：股权分置改革、创业板、股指期货、融资融券股权分置改革：随着2005年6月国务院启动股权分置

2、改革试点起，经过一年多的进展，至2007年多数上市公司都完成了股权分置改革，证券市场步入全流通环节。股权分置改革的成功，完成了中国资本市场定价的市场化，恢复了资本市场资源配置功能，为大型国有企业改制上市、全面降低和化解金融风险提供了基础和平台。对价、权证等是与股权分置改革相伴而来的名词和产物。三方存管：具体是指证券公司将客户保证金交由银行等独立第三方存管。实施保证金第三方存管制度的证券公司将不再接触客户保证金，而由存管银行负责投资者交易清算与资金交收。为彻底杜绝券商挪用客户保证金事件发生，按照证监会的相关规定，2006年7月，第三方存管指引发布，要求证券公司按照多银行

3、存管模式制定第三方存管方案。11月，证券公司第三方存管工作全面铺开。至2007年8月底，全部证券公司实施了第三方存管，上线客户占活跃客户总量的73%。2008年初全面展开帐户清理，至2008年8月份证券公司已全面实现客户资金的第三方存管，合格资金账户全部实现第三方存管，不合格帐户和小额休眠帐户得到清理和另库存放。创业板：2006年下半年尚福林表示适时推创业板；2007年3月，创业板技术准备到位和框架初定；2008年3月创业板《管理办法》（征求意见稿）发布。2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，同年7月1日，证监会正式发

4、布实施《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，投资者可在7月15日起办理创业板投资资格。来自青岛的特瑞德有幸成为首批首只登陆场业板的上市公司。创业板上市初期，呈现三高状态：高溢价、高市盈率、高募资，上市后更是受到资金热捧。自09年10月30日首批八只股票登陆创业板以来，创业板创造了不少的超级富豪；其中共有八家来自山东地区，包括来自泰安尤洛卡（300099）、来自烟台的龙源技术（300105）、来自青岛的华仁药业（300110）、来自聊城的阳谷华泰（300121）、来自烟台龙口的朗源股份（300175）、来自青岛的东软载波（300183）、来自德州禹城的通裕重工（300

5、185）、来自烟台的正海磁材（300224）。股指期货：2010年4月16日，沪深300股指期货合约在中金所正式上市交易，挂牌基准价定为3399点。中信建投证券济南经四路营业部成为首批取得股指期货IB业务资格的券商营业部之一。2010年推出当年股指期货成交量就达到了41.069万亿元；2011年上半年累计成交2.2万亿元。融资融券：2010年3月31日，是中国证券市场具有里程碑意义的一天。这一天，备受关注的首批6家融资融券试点券商上线交易。在新中国资本市场的历史上，这无疑是一个标志性的事件——借助机制创新，中国股市告别了长达20年的“单边市”时代。首批试点券商，国泰君

6、安证券、国信证券、中信证券（600030）、广发证券（000776）、海通证券（600837）、光大证券（601788）6家；6月8日，证监会宣布，核准申银万国、东方证券、招商证券（600999）、华泰证券（601688）、银河证券第二批5家试点券商开展融资融券业务；11月下旬，第三批14家申请开展融资融券试点业务的券商获批。这14家券商分别是安信、长城、长江、方正、国都、国元、宏源、平安、齐鲁、西南、兴业、中金、中投和中信建投。通过融资融券，投资者不仅可以利用自己的自有资金投资，还可以通过资产抵押借证券公司的资金或在债券投资。通过融资，投资者可以在看好某只股票时，借

7、资金介入，实现收益最大杠杆化；如果看空某只股票，可以通过先借证券卖出，等下跌再买券还券的操作实现反向获益。融资融券的出现，完全改变了中国股市20年来的单边运作时代，无论上涨还是下跌，市场都有可以获利的操作机会。一、证券公司发展：2005年伴着市场漫漫熊途导致的证券公司纷纷出问题，监管部门出台券商综合治理指引，2006-2007年成为券商全面展开综合治理的时间。期间不少大型券商重组、更名，小券商被兼并收购，市场格局重新洗牌。期间齐鲁证券并购天同证券、中信证券重组华夏证券更名中信建投、南方证券被托管后更名中投证券等等。2006-2007年的牛市重组后获得