我們現看看這個新分析工具如何使用

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1、Topic6–2:TheFramingofDecisionsandthePsychologyofChoice.第二週讀書心得報告：企博一9041811鄭國枝一、簡介本文上週已做過一次心得報告，對展望理論之大意及日後博士學位論文之應用想法初步之想法。本週心得報告進一步對展望理論中與該觀念息息相關之概念簡單介紹。除此之外，因本文為行為財務及會計學之濫觴，故本週再精讀本文後除大膽批評本文外，其他亦引發諸多論文上心得想法，諸如應用在我國財會計主管會計政策之決策理性及投資者在股市多頭空頭投資行為之探討等。二、與本

2、文相關之重要概念K&T將這些違反傳統理論的部份歸納出下列三個效果來說明：（一）確定效果(certaintyeffect)此效果是指相對於不確定的出象(outcome)來說，個人對於結果確定的出象會過度重視。KT設計了兩個問題來說明確定效果。第一個問題是，假設有兩個賭局如下：實驗設計：K&T訪問77人，方案a及方案b之不同決策選擇比例？方案a：確定獲得$30（期望值為$30）；【78%選擇該方案】方案b：80%機會獲得$45（期望值為80%×$45＝$32）【22%選擇該方案】確定效果就是艾萊士的矛盾（A

3、llais’sParadox），這位於一九八八獲得諾貝爾經濟學獎的法國經濟學家於一九五三年首度提出這個現象，他發現當事件出象的機率值突然由高機率值陡降至低機率值時，雖然出象的貨幣期望值相同，但人們的決策反而出現了不一致的情形，一如上述實驗設計顯示的，人們會偏好於事件出象的機率愈確定的情形，這在經濟學中傳統的期望效用理論完全是無法解釋的，但我們卻可以使用展望理論加以解釋。（三）分離效果(isolationeffect)若一組prospects可以用不只一種方法被分解成共同和不同的因子，則不同的分解方式可能

4、會造成不同的偏好，這就是分離效果。KT設計了一個兩階段的賭局來說明分離效果。實驗設計二：（訪問85人）下列需經過兩個階段第一階段：75%的機率無任何結果，25%的機率會進行到第二階段第二階段：方案c：確定可獲得$30。（期望值為25%×$30＝$7.5）【74%選擇該方案】方案d：80%機率可獲得$45。（期望值為25%×80%×$45＝$9）【26%選擇該方案】實驗設計三：（訪問81人）請問方案e與方案f您喜歡那一個？方案e：25%的機率可獲得$30。（期望值為25%×$30＝$7.5）【42%選擇該

5、方案】方案f：20%的機率可獲得$45。（期望值為25%×80%×$45＝$9）【58%選擇該方案】3實驗設計二與實驗設計三事實上是相同的，由前述結果，大部份的人會選擇前者。由此可知，在兩階段的賭局當中，個人會忽略第一個階段只考慮到第二個階段的選擇，即是有短視(myopia)的現象。在這種情況，個人面臨的是一個不確定的prospect和一個確定的prospect若只考慮最後的結果和機率，個人面臨的是兩個不確定的prospects雖然這兩種情況的預期值相同，但是由於個人不同的分解方式，會得到不同的偏好。由

6、此可知，若以預期效用理論的觀點來看，這兩個賭局是相同的，個人的選擇應該相同。但是實際上卻不是如此，個人會因為問題描述方式的不同而有不同的選擇，這就是所謂框架相依的現象。（三）心理帳戶（psychologicalaccount）K&T所討論的主要是單一賭局的選擇，但是個人實際上常常是同時面對多個賭局。例如，投資者在買賣股票時，可能會同時買進或賣出多種不同的股票。據此，KahnemanandTverskey(1981)認為個人對於多個不同賭局的反應，必須視為一種心理帳戶(mentalaccount)之表達。

7、所謂心理帳戶，即是指每個人皆根據其自身的參考點，訂出一個決策的方案。例如：不同的股票，在買進時便有不同的參考點，而投資人面對此一現象，便會根據其自身之心理帳戶作出最適的決策。實驗設計四：（問卷人數183人）若已決定要花$10元買門票看電影但尚未買票，進入戲院後卻發現丟了$10。方案g：願意再花$10買門票者【88%選擇該方案】方案h：不願意再花$10買門票者【12%選擇該方案】實驗設計五：（訪問200人）若已花$10買門票進入戲院後發現丟了門票方案i：願意再花$10買門票者。【46%選擇該方案】方案j：

8、不顠意再花$10買門票者。【54%選擇該方案】其實實驗設計四及五皆花費了$20，但是實驗設計五之受訪者卻覺得要花$20買一張門票（注意：因已買票卻遺失票），但在實驗設計四之受訪者卻覺得只要花$10買門票（注意：因尚未買票而遺失錢），所以人們會偏好於實驗設計四，這就是出象包裝的效果，也反應了人們心理帳戶（psychologicalaccount）方式的不同。實驗設計六：買物品問題：假設買一件夾克要$125、計算機要$15。方案k：若在20分鐘