多晶硅投产，若满负荷匡算

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1、多晶硅投产，若满负荷匡算通威股份将提升利润25亿来源:金融投资报作者:杨成万(作者其他文章)日期：2008年09月22日　　　文章内容：“通威股份如果能够在多晶硅项目上有所作为的话，那么，它的股价会在现在这个位置上打一个滚。”持有通威股份股票的何瑞先生听说通威股份1000吨多晶硅项目两条生产线全部正式进入生产销售的消息时说，他对通威股份的多晶硅项目投资价值抱有很高的期望值。据测算，投产后，归属于股东的净利润将达到25亿元左右。　　多晶硅项目修成正果　　多晶硅，这个名词是最近一、两年才频频见诸于媒体的。而本来是靠养鱼起家

2、的通威股份却对投资多晶硅项目产生了兴趣，公司于今年2月以1.91亿元收购了四川永祥股份有限公司50%的股份，其对应的资产就是1000吨多晶硅项目。　　根据美国一权威检测机构出具的检测报告称，通威股份旗下的多晶硅项目试生产产品合格。据悉，此次送检的多晶硅产品来自于通威股份控股子公司四川永祥股份有限公司于今年8月试产的多晶硅项目产品。试产规模为200吨。另外一条800吨级多晶硅项目已于近期正式投产。至此，通威股份1000吨多晶硅项目两条生产线全部正式进入生产销售，通威股份对多晶硅项目投资终于“修成正果”。　　值得一提的是其

3、建设速度，日前生产出来的6根长达约2米的多晶硅棒见证了这一建设速度。“一期项目仅用了1年时间，刷新了千吨级多晶硅建设工期普遍需要3—4年的的历史。”有知情人士称。　　让通威股份感到自豪和高兴的还有出自自己手中的多晶硅产品的品位。据悉，通威股份多晶硅项目一期工程第一炉多晶硅产品纯度超过8个9（99.999999%）。纯度达到6个9以上的多晶硅，即可以切割硅片或者作为单晶硅原材料，用于太阳能电池芯片的生产，在近两年已被国际买家炒至天价。　　每股浮盈将达1.51—1.97元　　“3000元/公斤的单价，你可能没有想到吧？”当

4、记者打探多晶硅的价格时，一位业内人士对记者说。据这位人士介绍，因为高纯度的多晶硅是电子信息产业和光伏太阳能产业最重要的原材料，而随着太阳能光伏产业的迅猛发展，作为基础原料的多晶硅缺口巨大，特别是国内高纯多晶硅市场呈现严重供不应求的紧张态势。　　来自江浙地区光伏产业下游的三家厂家早在一年前就打入巨款，和四川永祥股份有限公司签订了3——5年的长期订单，等着提取那些硕大的多晶硅棒，运输到江浙地区用于切割制作太阳能电池等。　　多晶硅的市场销路看来不成问题。那么，其盈利空间又有多大？对此，西南证券新能源分析师陈一初分析说。目前，

5、多晶硅的价格仍维持在3000元/公斤的高位，如果满负荷年产1000吨的生产量匡算，一年的收入将达30亿元。在生产成本方面，通威股份称，将通过采用自己研发的低能耗生产新技术，第一阶段生产成本能降到目前行业平均水平的50%；在第二阶段再降50%，最终达到100元——150元/公斤的生产成本。假如分段计算，第一阶段的1000吨的总成本最高达9亿元；第二阶段的总成本最高达4.5亿元，那么，两个阶段的浮盈将分别高达24亿元和27亿元，其中，归属于股东的利润分别为12亿元和13.5亿元。　　“这将给公司带来新的利润增长点，从而增强

6、公司的盈利能力。”陈一初继续给记者算账说，按照目前通威股份总股本68752万股计算，平均每股浮盈将高达1.51——1.97元，其估值水平的上升空间将大大增加。如果按照20倍的市盈率计算，通威股份在二级市场的股价最高可达到30.20——39.40元。　　多晶硅项目也是“双刃剑”　　目前，在高额利润的驱使下，各路资本抢滩多晶硅项目大有愈演愈烈之势，众多企业纷纷加入了多晶硅的研制和提炼行业。东汽峨眉半导体500吨多晶硅项目已在乐山点火试运行，今年底东汽集团1500吨多晶硅项目也将投产，并筹划开建3000吨项目。乐山天威的30

7、00吨项目也即将开工，再加上早已投产的新光硅业1260吨项目，2008年全国在建硅材料项目近50个，建设规模超过10万吨，投资超过1000亿元，预计到今年底投产的千吨级多晶硅企业至少有6家。因此，通威股份旗下的永祥1000吨多晶硅项目只是其总投资65亿元、产能规模达1万吨高纯多晶硅庞大计划的一部分。　　基于上述原因，有分析师认为，多晶硅项目也存在不少风险。虽然目前多晶硅的价格仍维持在3000元/公斤的高位，但未来多晶硅的价格存在随供给的增加而大幅下降的可能。陈一初认为，多晶硅价格下跌的时点最有可能发生在2010年。　　

8、“当然，这种风险是结构性的风险，即太阳能级的多晶硅产品价格回落的风险相对要大一些，而高纯度多晶硅是电子信息产业和光伏太阳能产业最重要的原材料，现在严重供不应求，价格仍将呈刚性之势。”陈一初说。　　此外，多晶硅是高耗能、高污染的行业，每生产一吨多晶硅，将产出15吨左右的四氯化硅，而多晶硅的副产物处理是个世界性难题，如果技术控制不好，