上市公司放高利贷的原因危害和对策

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1、上市公司放高利贷的原因危害和对策浙江钱江生物化学股份有限公司（600796）（以下简称钱江生化）2011年1月14日的公告宣称对外委托贷款14000万元，年利率12%，每年的利息收入可达到1680万元，而该钱江生化2011年第1季度净利润只有1369万元。如此巨大的利益诱惑和钱江生化的示范效应，可能使得更多的上市公司进入高息行业。根据中国人民银行公布的数据：2011年上半年商业银行委托贷款额增加了约7028亿元，同比增加3829亿元，较去年同期增长接近120%。根据调研结果，上市公司委托贷款的钱主要流

2、向了其控股子公司或者是因限购政策出台使成交量下降、身为资金密集型企业却面临资金紧张的房地产企业。这样上市公司委托银行贷款就变成了放高利贷行为。上市公司委托银行贷款――放高利贷有什么危害，比如长期通过放高利贷维持、增加企业利润可能会使上市公司出现轻视、荒废主营业务的状况（不务正业），降低企业的核心竞争力等。本文认真分析上市公司放高利贷的原因、危害，并制订了相应的应对策略。　　　　一、上市公司放高利贷的原因　　（一）上市公司现金流充足，投资渠道不足　　我国上市公司长期资金的融资渠道包括内部融资和外部融资。

3、内部融资主要指公司的自有资金和生产经营过程中的资金积累部分；外部融资又可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资（直接融资又包括债券融资和股权融资）。目前两个融资渠都比较畅通，普遍现金流比较充足。　　毋庸置疑，中国的上市公司在现金流比较充足、流动性过剩的同时，投资渠道不足。自2011年以来扣除价格因素的实际固定资产投资约在17%，较2010年同期低近4个百分点，基础设施建设投资规模进7月后竟然出现同比下滑现象。企业投资渠道不足，主营业务又受投资报酬率的制约，企业间资金拆借又不合法，在此背

4、景下委托银行贷款成为部分上市公司比较好的选择。　　（二）房地产企业资金紧张　　由于前一段时间楼市价格居高不下，国家对房地产业采取一系列的调控手段。在资本市场中，上市房地产企业股价断崖式下跌，再融资屡屡折戟；现实中，由于限购政策出台，让成交量大幅缩水，作为资金密集型的行业面临着“钱紧”局面，成了吸金的重地。香溢融通、武汉健民、杭州解百、ST波导的委托贷款，最终归宿都是房地产企业，因为每笔委托贷款都有开发商的不动产或股权作抵押，这也使得上市公司更加有恃无恐地涉足委托贷款。　　根据对2011年“委托贷款”公

5、告的统计，我们不难看出，目前上市公司委托贷款关联交易占据绝大多数，但不涉及关联企业的贷款，大多流向了高利润且有固定资产作担保的房地产行业。　　（三）上市公司资金集中管理为委托贷款提供了可操作性　　目前，上市公司都实行了资金集中管理。资金集中管理在企业利用闲置资金，提高资金的利用效率和效果过程中发挥了非常重要的作用。但是资金集中管理使企业很难分清楚资金的。比如上市公司由于具有相对良好信誉和较低的还贷违约风险成为喜富嫌贫的银行放贷优先考虑的对象，使其资金具有剩余的流动性。剩余的流动性我们很难判断于主营业务

6、收入，还是银行的长期或者短期借款，所以很难判断上市公司委托银行贷款业务的合法性，上市公司可以从银行贷到低利率的资金，委托银行以两倍或者数倍于贷款的利率放高利贷。　　（四）上市公司和银行都获利为委托贷款提供了可行性　　上市公司委托银行贷款，上市公司和银行都获得了利益，这为上市公司委托银行贷款提供了可行性。上市公司委托银行贷款，上市公司以委托贷款高息发放出去吃高息利差，获得营业外收入，银行收取正常贷款利息和委托贷款手续费收入。这样各得其所，各自的收益都很高，使银行缺少了鉴别、规范、处罚上市公司放高利贷的动

7、力。　　　　二、上市公司放高利贷的危害　　上市公司参与进高利贷中，恶果和影响不仅是诸如江苏泗洪高利贷市场崩盘，而是正在毁掉中国整个实体经济、实体产业，乃至整个经济。具体危害表现为：　　（一）对上市公司　　上市公司以放贷人身份通过委托银行贷款赚取高额利润，会使自身的经营活动偏离主营业务，降低核心竞争力。作为主营业务是生物农药和生物兽药的制造、销售、出口和技术服务的钱江生化2010年9月进军太阳能级硅片光伏项目，之后又通过参股子公司扬州市中远房产有限公司进军房地产开发（2010年增加净利润4107万元）。

8、2011年1月14日，“钱江生化关于委托贷款的公告”称公司委托“建设银行平湖市支行”向“平湖诚泰房地产有限公司”贷款14000万元人民币，委托贷款期限二年，年利率12%，每年增加利息收入1680万元。钱江生化2011年上半年净利润3071.00万元，比上年同期（2674.80万元）增长14.81%，除去利息收入，钱江生化净利润同比是下降的，说明钱江生化主营业务在萎缩，核心竞争力下降。　　（二）对中小企业　　上市公司委托银行贷款，会提高整个社会的融资成本，