基于sem的中小企业融资环境评价体系设计及应用

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1、基于SEM的中小企业融资环境评价体系设计及应用【摘要】本文基于300家苏南地区中小企业的问卷调查数据，构建了苏南中小企业融资环境二阶因子模型，对苏南融资环境进行实证研究，结果表明，企业融资环境模型能够较好地拟合样本数据；而运用二阶验证性因子分析计算出的各个指标权重值，解释了中小企业融资环境深层机理，可为解决苏南中小企业融资问题提供参考。【关键词】中小企业融资环境评价结构方程模型一、相关研究文献概述国际学术界对企业环境的研究主要集中在企业外部环境上，归纳起来主要是三种观点：第一种观点强调组织环境对组织战略选择

2、的影响；第二种观点强调组织战略选择对组织环境的影响；第三种观点强调组织环境和组织战略选择之间存在双向复杂的协同演进关系。第一种观点对于环境对战略影响程度的研究主要分为以下流派：种群生态学派、制度学派、权变理论、演进理论、生命周期理论。在以上这些流派看来，环境对战略具有主导作用，组织战略选择更多的是通过不断地调整以适应环境的变化及发展。第二种观点认为组织不仅能根据环境的变化做出调整，主动地适应环境的改变，而且能对环境产生一定的影响，从而改变环境使之处于有利地位。第二种观点认为组织不仅能根据环境的变化做出调整，

3、而且能对环境产生积极的影响。该观点包括战略选择理论、企业行为理论、资源基础理论。Child认为组织不仅会影响环境，而且会改变环境，对环境有再造能力。第三种观点的代表人物Ehrlich、Raven和E]、[Bank]、[Gov]分别代表苏南中小企业地区总体融资环境、中小企业自身条件环境、银行贷款环境、政府政策环境；[λ1]（将前面两个环境合在一起）、[λ2]、[λ3]分别代表各自的权重。运用结构方程模型计算得到因子负荷值，将其进行归一化处理后即得到融资环境模型中企业外部各个分环境所占的权重。四、实证分析本文调

4、查对象是位于苏州、无锡、常州、南京、昆山、常熟、宜兴、江阴、镇江、张家港等10个城市的中小企业。共设计了38个问题进行问卷调查，调查内容包括企业基本情况、信贷及支持情况、信贷与金融支持满意度等三个大的方面。调研共发放问卷300份，回收250份，经过筛选后获得有效问卷222份，有效回收率为88.8%。1.问卷信度和效度分析。（1）信度分析。信度即置信度，是指测验结果的一致性、可靠性及稳定性，它是反映被测特征真实程度的指标。学者DeVellis（1991）认为，当Cronbach’sα处于0.60～0.65范围

5、内，说明该模型置信度较差；当Cronbach’sα处于0.65～0.70范围内，为最小可接受值；当Cronbach’sα处于0.70～0.80范围内，说明模型置信度较好；当Cronbach’sα处于0.80～0.90范围内，说明模型置信度很好，当Cronbach’sα大于0.90时，说明该模型置信度非常好。一份置信度系数好的量表或问卷，最好大于0.80，即在0.70～0.8。范围内可以接受；分量表最好大于0.70，即在0.60～0.70范围内可以接受。在对模型进行分析和评价之前，本文运用SPSS对问卷调查数

6、据的置信度进行了Cronbach’sα检验，检验结果如表2所示。对整个量表的置信度分析表明，Cronbach’sα为0.925，说明该量表有非常好的置信度。而对各个分量表的置信度分析结果表明：银行分量表、中小企业分量表、政府分量表的Cronbach’sα系数值分别为0.899、0.852、0.825，均满足大于0.8的要求。此外，Hotelling’sT2（p1.96），说明问卷中设置的评价指标的影响是显著的。同时，RMSEA、CFI、NFI、IFI、NNFI、GFI均满足要求，因此该结构方程模型有很好的效

7、度，适合做模型分析。2.企业融资环境总体模型的拟合结果。本文在各维度的置信度和效度均达到要求的基础上，利用AMOS17.0对模型多次拟合，逐步剔除输出结果的不良参数，最终找到一个相对稳定且拟合效果较好的苏南中小企业融资环境测量模型，所得结果如下图所示。模型部分拟合指数如表4所示。表4显示的是基于二阶验证性因子分析法得出的企业融资环境测量模型的拟合优度指标。一般认为2

8、0.5以上（越大越好），所拟合的模型就是一个“好”模型。分析表3中的指标可知，各类拟合指标均达到了参考值的要求。此外，我们进行KMO和Bartlett的球形检验，结果如表5所示。可以看出，KMO值（0.926）大于0.9，sig=0.000，这说明建立的模型能够很好地拟合样本数据，可以用于验证研究假设。根据Burnham等的观点，该模型拟合良好，模型结构较为合理，表明我们所建立的苏南中小企业融资环境测量模型得到了