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时间:2018-04-30
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1、何谓真正的资产配置?何谓真正的资产配置? 随着经济的发展和社会的进步,“理财”的概念开始进入千家万户。尤其最近几年来,不论股市还是房市,那波澜壮阔的上涨和惊心动魄的下跌,让投资者既感受到了欢欣,又感受到了痛苦。事实上,无论投资哪一类资产,无论实际的投资收益情况如何,对于绝大多数普通投资者而言,其理财的目的是简单而相似的:实现个人资产的保值与增值,在可以承受的风险范围内,实现投资收益最大化。 把握资产配置 那么,是什么决定我们的投资收益呢?美国学者Gibson1986年发表于《金融分析家杂志》上的一篇名为“组合绩效的决定”的文章表明:投资收益
2、的%由资产配置决定。也就是说,剔除资产配置所产生的收益,具体的证券品种选择、择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足10%。用一句简单的话来解释就是:长期来看,作出进入或退出股票市场的决定,就决定了投资收益的90%以上,而具体买卖哪只股票、买卖的具体时点如何、操作手法如何相比就显得不那么重要了。国内因为市场有效性不及美国市场,相关研究的结论大多支持70%左右的投资收益来自资产配置。 作为普通投资者,要想达到自己理财的目的,重点在于把握资产配置。广义上讲,资产主要分为三大类:权益类资产,即以股票为典型代表的、投资收益主要由价格波动带来的资
3、产,包括以此为主要投资标的的各类理财产品(如股票基金等);固定收益类资产,包括各类债券、存款以及以此作为投资标的的理财产品(如债券基金、货币基金等);其他个人资产,包括个人拥有的其他不动产(房子)和动产。资产配置就是根据投资者本身对收益的要求、自身的风险承受能力,以及市场形势的分析和判断进行有效的大类资产比例划分。而在某类资产中具体选择哪个品种、进入和退出的具体时点选择、方式选择,并不是资产配置所关注的重点内容。 不要走入误区 令人遗憾的是,绝大多数投资者并没有资产配置的意识,在目前国内的各类提供理财工具和理财服务的金融机构中,也没有哪家能够
4、完全从资产配置的角度为投资者提供理财产品和服务。下面我们就投资人理财与资产配置中的几个误区进行讨论,在讨论的过程中,去阐述如何进行资产配置,以达理财目的。 误区一:在理财中完全忽视资产配置的重要性。我们既然知道了投资收益的绝大多数来自于大类资产配置,那么作投资决策的时候,大部分时间和精力就应该集中于,在目前情况下,如何将个人资产在各大类资产之间进行分配。可实际的情况刚好相反,很多投资人花费相对比较多的时间和精力,考虑应该买入哪只股票,什么价位买入,什么价位卖出的问题。而这种决策本身就非常复杂,对投资者的专业性和时间要求比较高,普通投资者本就难以
5、做到。这就是投资中对80/20法则的“倒用”:花费80%的精力,来做只能带来20%收益的事情;而可以带来80%收益的决策,却只用甚至不到20%的精力考虑。想起一件小事,有一次吃早餐点了一份小米粥,老板热情地问“加一个鸡蛋还是两个”,正欲脱口而出“一个”。且慢且慢,好像我首先要选择的应该是要不要加鸡蛋,而不是加几个鸡蛋吧?很多时候,我们的证券经纪人、客户经理,就是不自觉地扮演着小店老板的角色,而我们,很有可能就是那个并不怎么聪明的顾客。 误区二:把资产配置与分散化投资完全等同起来。2008年,市场给投资者上了一堂走马观花的风险教育课,而这堂课过高
6、的学费却让很多投资者走入了另外的极端,其中一种表现形式就是完全的分散化投资,将自己的资产在各大类的资产、产品中平均分配。而更可悲的是,很多投资理财机构中的理财顾问们,也把这样的分散化投资称之为对客户进行“资产配置”,以防范风险。投资是概率事件,投资的本质就是不断地提高赚钱概率而降低赔钱概率的过程。分散化投资对不同投资赚钱的概率大小不作区分,寄望于某些品种的上升来抵消某些品种的下降,通过社会整体进步获得平均回报率。而资产配置追求的是“提高确定性”,也就是在当时的情况下,分析各类资产赚钱概率的大小,对于赚钱概率大的资产,加大其配置比例;对于赚钱概率小
7、的资产,哪怕后来证明可以带来很高收益,也要降低配置比例甚至不予配置。比如,在2008年下半年,经历了风险教育的投资者如果仅仅是分散化投资,依然不能避免亏损;而如果选择将大部分资产配置于赚钱概率很高的债券相关产品,则收益率依然令人满意。 本文系转载自网络,如有侵犯,请联系我们立即删除,另:本文仅代表作者个人观点,与本网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
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