企业柔性财务管理中柔性资本结构方法探讨

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1、企业柔性财务管理中柔性资本结构方法探讨耿永强摘要：企业管理是一项复杂的系统工程，其中财务管理是企业管理中其它层面正常有效运行的基础，其旨在规范企业运作过程及构成环节，为企业经营管理者提供决策依据。柔性财务管理增加了财务管理创新与发展的机会，使企业能够适应各种环境变化以实现可持续发展。而资本结构柔性是柔性财务管理中最关键部分之一，对其方法的确定具有非常重要的意义。本文利用模糊综合评判法对柔性资本结构进行探讨，并针对中国企业提出了实施柔性资本结构管理的建议。教关键词：柔性财务管理；资本结构柔性；模糊综合评判

2、法；企业引言企业财务管理是管理科学的一部分，其不但具有科学性，还具有技术性和艺术性等特征。但具体执行企业财务管理的人，由于具有有限理性，决定了每个人的管理理念和方式的不同，如果想减少甚至消除这种差异性，必须严格执行无差异的刚性财务管理制度，但多数研究结果表明此效果不是很理想。随着世界经济一体化，市场格局越来越趋于复杂化且瞬息万变，企业如想实现可持续发展绝不能止步于以往的刚性财务管理，灵活多变的柔性财务管理模式应运而生。由于财务管理十分复杂，涉及内容较多，本文将主要对财务管理中的筹资管理核心———资本结构

3、柔性管理方法进行研究，以使研究更具有针对性。一、柔性财务管理（一）柔性有关柔性研究约有七八十年的历史，且将柔性理论应用于管理领域中也将近四十年。但针对柔性涵义说法，直到目前还没有一个统一标准的定义。LoriL.KosteandManojK.Malhotra（2017）基于柔性企业背景，认为企业要想获得较好的市场地位能力，就必须时刻不断适应市场环境变化；吴晨晖（2017）在基于信息系统背景后，将柔性定义为系统在应对环境变化时，所引起其处理不确定性问题的能力；邓明然（2017）在基于理财系统背景下，将柔性含

4、义概括为系统针对环境的变化和不确定性而做出的灵活可变性行为；王棣华（2017）认为柔性原理最早被应用于制造系统，将柔性定义为生产系统适应变化的环境所带来的不稳定性能力。综上所述，各学者在对柔性进行探究时，虽然所阐述的定义不同，但观点却都包含了对环境变化的阐述。由此可以看出柔性主要是指处理环境变化和不确定性的能力，即一种应变能力。（二）柔性财务管理柔性财务管理主要是指在环境变化时，快速而有效地处理企业财务活动的不确定性能力，主要包括缓冲能力、适应能力和创新能力三种。其一，缓冲能力。企业具有缓冲能力特征主要

5、是指财务系统包含了人才、财产和物品等各种有形资源，以及科学技术、信息、时间成本等无形资源，而使企业具有缓冲环境变化的能力特征；其二，适应能力。主要是指企业可在不改变原有财务系统前提下，根据环境变化来调整现有企业的财务系统结构；其三，创新能力。企业要想实现可持续发展，企业财务管理不仅要适应当前环境变化，还要做好适应长期变化的准备工作。（三）柔性财务管理的层次分布企业的柔性财务管理如果按照企业财务活动循环内容来划分，主要分为收益分配管理柔性、筹资管理柔性和资金投放管理柔性三种。柔性财务管理的层次分布具体见下

6、图1所示。从图1可以得出，资本结构柔性位于筹资管理柔性之中，属于其核心部分之一。除了资本结构柔性外，还包括筹资来源柔性和筹资方式柔性。必须使各组成部分共同发挥作用，才能实现企业的柔性财务管理。二、资本结构柔性（一）内涵一般用企业内外各种资本来源之间的比例关系来表示企业的资本结构。常用于对企业筹资风险和收益的主要尺度进行衡量。在通常状况下，只要企业的资本结构被确定，其结构就具有一定的稳定性，但这种稳定是相对的。由于企业的财务活动受各种因素不断影响而发生变化，可能致使原本最佳的资本结构变得不再合理，此时资本

7、结构柔性的存在会适当适时进行调整，在新环境下以形成最佳的资本结构。综上所述，企业的资本结构柔性主要指资本结构对环境变化的适应能力和调整幅度。（二）资本结构柔性的特点1.资本结构柔性的实现基础企业具有柔性资本结构只能说明其具有调整的可能性，但这种可能性不能代表一定能实现。只有当企业的财务或经营管理确实需要，且企业本身已具备筹资相互转换等条件时，企业结构才能实现调整甚至改变原有的资本结构。2.资本结构柔性具有可调整性当企业经营管理的环境发生一定变化时，原本最佳的资本结构可能变得不再合理，为了满足企业经营和财

8、务管理的需要，柔性资本结构能根据环境变化及时合理地调整或者改变资本结构，使企业的资本结构一直维持在最佳状态。3.构成资本结构的各项目间具有流动性资本结构柔性表明构成资本结构的各项目之间具有一定流动性，既可以流入也可以流出。如债权和股权、债权和债权之间都可以相互进行转化，以最终能够实现资本结构柔性，将企业的资本结构维持在最佳状态。三、资本结构柔性的确定方法（一）关于模糊理论随着信息化时代的飞速发展，人们将接触越来越多的信息，这些信息具有复杂性