浅谈代理问题下国企股权激励与私企股权激励的差异

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1、浅谈代理问题下国企股权激励与私企股权激励的差异安徽财经大学会计学院现代企业严重的委托代理问题使得股权激励成为企业R好经营必不可少的政策之一，私营企业需要股权经营的同时，国有企业同样也需要股权经营，股权激励对私营企业以及国有企业都有激励作用，但是激励程度大小不同，而这激励程度的大小的影响因素也是国有企业与私营企业股权激励的主要不同之处，木文浅析了国有企业和私营企业股权激励不同之处的原因。关键词：股权激励;M企股权激励;私企股权激励;一、股权激励政策现代企业的所有权与经营权的分离产生的股东与管理层、大股东与小股东、股东与债权人之间的代理问题被称为传统的委

2、托代理问题。在我国，由于特殊的制度背景，大股东侵害小股东的情况尤其突出，于是我国公司的治理一直集中在处理大股东和小股东之间的利益冲突，主要是在大股东利用其自身在公司的绝对控制地位来侵害小股东的利益，使小企业的利益被掏空。股权激励作为缓解股东与管理层之间的利益冲突的机制在西方国家获得了广泛的应用，但我国激励不足使得公司管理层贪污受贿、在职消费尤其严重。现在我国公司的治理关注点除了在大股东和小股东之间的利益冲突，还着重于处理管理层与股东之间的利益冲突。原木企业的发展绩效和管理者的自身利益无关，但是通过股权激励促使企业管理者和企业的经营相联系，企业的经营好

3、坏直接与管理者的利益息息相关，无论是通过缋效股的方式还是通过管理者股票期权的计划，都使得管理者和股东的目标趋于一致，即公司所追求的股东利益最大化。一旦公司的发展业绩和企业管理者的薪酬相挂钩，企业管理者就会不自觉地采取相应的管理措施来促进股东权益最大化，绩效股是指通过衡量管理者在企业绩效方面做出的贡献从而相应给予一定数量的股票来奖励企业管理者，企业管理者会为了获得经营优良的企业的股票而选择做出更好的业缋，而更好的业缋会使得企业的发展更好，管理者就会获得更多的股票，呈现一个良性螺旋上升的趋势。管理者股票期权计划本质上与绩效股并没有什么大的区别，关键在于企

4、业管理者可以有更大的选择性，可以选择在未来某个时点以确定的价格来购买企业的一定数量的股票，正是这种未来的不确定性以及选择权使得企业管理者愿意更加积极地做出业缋促使企业的良好经营，企业股票股价越高，对于管理者的收益就越多，这种未来的不确定性相比确定数量的股票具有更大的诱惑力以及更加能够激发企业管理者的才能，试想如果企业规定完成某个业绩可以获得500股公司的股票，那么管理者就会以追求这个目标为最终目的，一旦达到了，即使还有多余的能力，也不愿意继续创造更大的业绩，因为这部分多余的业绩固定数量的股票无法补偿，但是管理者股票期权计划却可以。所以两者相比，管理者

5、股票期权计划的激励效果更强，企业一般也更愿意采用。二、私企股权激励近年来，尤其是这两年，发布股权激励方案的公司数量有很大的增长。对于私营企业来说，也在大环境不景气的情况下，企业整体经营呈现难以遏制的下滑态势，企业的经营目标难以实现。企业为了能够有效激励和挽留住核心人冰，提高公司的经营管理从而实现公司的经营目标，企业通过给予公司的核心员工以及管理层股份或者期权，使得他们不再只关注自身的眼前利益，而从公司的长远发展出发，使得公司核心员工、管理者和企业股东形成一个利益共同体，达到共赢的目的，尽可能地去减少在职消费、贪污受贿等损害企业利益的行为。从实施股权激

6、励的公司明细表上我们可以看出，大部分都是屮小板、创业板公司。截至2017年5月20闩，我国推出员工持股计划的公司有296家，其中像大华股份、欧菲光等这样推出两个及两个以上员工持股计划的公司有59家。中小板公司推出的股权激励方案共达538次，从2012年以来，推出股权激励政策的中小板数量逐年递增。从2012年仅冇49家中小板推行股权激励，到2016年冇86家屮小板推行股权激励，数量几乎翻一翻。推出两期及以上股权激励政策的达到113家，如银河电子、康威视等;参与股权激励政策的中小板涉及的行业高达45个之多，参与对象甚至达到10多万人。当下行业前景较好的计

7、算机软件，机械工程等行业股权激励政策运用比例也十分的高。股权激励政策以及员工持股计划双管齐下的中小板达到了99家，实行股权激励政策和员工持股计划的屮小板的年平均营业总收入、净利润都大大高于行业平均水平，可见股权激励政策对于企业的绩效效果显著。笔者引用了和对比较准确的W有企业实施与未实施股权激励绩效差异的结论柱状图、上市公司实施与未实施股权激励绩效差异柱状图、股权激励在国有企业与上市公司激励效果差异柱状图来进行分析，通过实施激励的国企和未实施激励的国企，实施的上市公司和未实施的上市公司，实施的国企的上市公司在各个年份比较它们的绩效（总资产收益率R0A）

8、均值。如果股权激励可以激励员工，那么该公司的公司业绩就会得到提升，激励效果越强，公司业绩就会越好。如下图1所