十一前后料低位震荡为主 中期仍有望迎来温和涨势

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1、大连商品交易所—和讯网十大期货研发团队评选团队投稿（PVC）十一前后料低位震荡为主中期仍有望迎来温和涨势（东海期货能源化工研发团队）在国内能源化工商品市场交投气氛整体疲弱的牵引下，在需求不振、心态转弱的拖累下，PVC期货近期连续大幅下跌，弱势尽显，期货11月合约目前已跌至6900一线，现货价格也下滑至6500——6600区域。目前看来，短中期内市场已较难快速恢复元气，低位震荡将是行情最合适的表现形式。但是，随着期货价格回归与震荡充分，在不乏成本支撑因素，在经济回暖与房市向好的乐观预期下，PVC期货仍有望迎来温和涨势。一、十一前后料

2、以低位震荡走势为主（一）对当前需求情况的解读需求方面，随着国内经济的回升，随着房市的逐步回暖，不可否认自今年2月份以来的PVC消费量相比前期确实有了一定程度的好转，国家石油和化工网公布的相关数据显示，今年3月份，PVC消费量已经达到了93.4万吨，基本恢复到一般正常水平；5月份的消费量更是达到了97.1万吨，6月份则更进一步，突破了百万吨大关，达到了101万吨。来源：国家石油和化工网不过事实的情况是，尽管相关统计数据显示出PVC消费量逐月提升的利好信息，但我们从市场交投情况上，从相关生产商的口中，却听到了并不让人乐观的情形，市场上

3、充斥着需求疲弱的信息，拖累了市场人气，拖累着PVC走势。之所以会出现统计数据体现（利多）与市场实际表现（利空）这一对矛盾，我们认为主要与三方面的因素有关：首先，PVC进口量今年以来一直持于高位，从而对国内PVC生产商的销售情况产生挤出效应；其次，很可能与PVC社会库存量的高企有关，去库存化使得消费量的提升并没有真切地体现在对PVC产品的直接需求上；此外，PVC产能的增长也使PVC生产企业的开工率并未因消费量逐月提升而有所提升，反而始终维持在60%甚至以下的位置。我国PVC进口量近阶段一直维持在20万吨以上水平来源：国家石油和化工网

4、、东海期货（二）关注仓单压力如何消化巨大的仓单压力如何顺利消化，将是短中期内我们着重关注的焦点。截至9月16日的大商所仓单数据显示，仓单数量延续了快速增长之势，目前仓单总数已经增至21601张，近期仓单增长速度实在惊人，足以显示9月合约上空头进行交割的决心异常坚定，交割后的货物无论是流入现货市场还是转抛在其他月份合约上，无疑都将对市场将构成利空压力。来源：大连商品交易所、东海期货（三）房市成交下滑的新闻信息助长市场悲观情绪近期关于房市的一些新闻报道也在一定程度上助长了市场的看空情绪。相关报道显示，继7月的调整后，8月份北京、上海等

5、地的楼市成交降幅均呈现扩大趋势，数据显示，北京、上海、深圳三地二手房成交量齐跌，分别环比下降10.4％、12.9％和21％。中国指数研究院的监测也显示，全国32个大中小城市中，楼市成交面积跌多涨少。如此这般新闻信息的大量发布，对干扰市场心态有着不容忽视的影响。二、中期有望迎来温和涨势随着期货价格回归与震荡充分，在不乏成本支撑因素，在经济回暖与房市向好的乐观预期下，PVC期货仍有望迎来波段性涨势。（一）中国经济回暖趋势不变上周刚刚发布的宏观经济数据，让市场对经济回暖趋势维持的信心更加坚定。此外，政府机关在各种场合也多次强调，为巩固经

6、济刺激政策的成果，为保证经济复苏的趋势不动摇，将继续保持宏观政策基调不变。截至8月底的M2余额为57.67万亿元，同比增长28.53％；M1余额为20.04万亿元，同比增长27.72％，增速创1995年以来的最高水平。此外，8月份新增人民币贷款4104亿元，好于预期。工业增加值已连续四个月同比增速加快。8月份规模以上工业增加值同比增长12.3％，比上年同月回落0.5个百分点，但比7月份加快1.5个百分点；1~8月份累计同比增长8.1％，比1~7月份加快0.6个百分点。今年1~8月份，我国城镇固定资产投资亿元，同比增长33％，比1~

7、7月加快0.1个百分点。其中，房地产开发投资21147亿元，增长14.7％。房地产开发投资的增长对PVC市场应更具指导意义。社会消费品零售总额继续稳步增长。8月份社会消费品零售总额10116亿元，同比增长15.4％，比上月加快0.2个百分点；1~8月份，累计同比增长15.1％，比上年同期回落6.8个百分点，比1~7月份加快0.1个百分点。发电量情况：8月份发电量3443亿千瓦时，增长9.3％，为15个月以来的最快增速，显示出制造业明显的增长势头。8月PMI为54.0%，比上月上升0.7个百分点。至此，国内PMI已保持6个月持续扩张

8、，表明经济回升的趋势依然比较确定。中国制造业采购经理指数来源：国家统计局、东海期货（二）成本支撑因素有望成为后市价格稳定器原油中期料稳中有涨。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至9月4日当周美国国内汽油库存增加210万桶这预示着夏季汽油消费旺季已