a股纳入msci的另类思考（msci专题研究之三）：渠道为王，互联互通主题价值凸显

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1、[Table_main]宏观研究类模板报告日期：2017年6月21日宏观研渠道为王，互联互通主题价值凸显究──A股纳入MSCI的另类思考（MSCI专题研究之三）：孙付执业证书编号:S1230514100002吴伟（联系人）全：021-64718888-1308021-80108134球：sunfu@stocke.com.cnwuwei1@stocke.com.cn宏观报告导读研[Table_relate]相关报告2017年6月21日，A股被正式纳入MSCI新兴市场指数，我们前两篇深度究《MSCI中国A股指数例行吐故纳新，报告基础上，

2、对互联互通的价值、MSCI成分股以及收益标的进行了进一步深入｜静待6月大跨越：评MSCI公布2017年的研究。国半年度指数审核》2017-5-17际投资要点《柳暗花明，复行豁然开朗：MSCI选股宏策略及指数编制研究（MSCI专题研究之观1.MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5％的纳入因子，这些A｜股约占MSCI新兴市场指数0.73％的权重，纳入能通过沪股通或深股二）》2017-4-17通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。预计在未来一年内将《夫唯不争天下莫与之争，A股曲径通会对A股带来1000亿左右的增量资金（170亿

3、美元）。幽进MSCI指数：勾勒17年A股纳入2.国内中产阶级的崛起，被动投资的兴起，使MSCI对A股的需要要大于MSCI新兴市场指数前景》2017-3-24A股对MSCI的需要，也是这次MSCI主动修改方案，努力纳入A股的主观动因。3.由于互联互通对投票权的限制和不能参加IPO等不利条件，大中型的机构仍优先采取QFII／QFII的路径配置MSCI指数，但中小投资者基于便利性的考虑会选择互联互通的方式，互联互通的渠道效应被凸显。4.市场忽视了互联互通渠道的主题投资机会，MSCI作为互联互通目前唯一的指数将会对A股带来较多的增量资金，对

4、资金的聚集效应将得以强化。5.MSCI中国A股指数是大盘股指数，行业配比偏向消费，其盈利能力强，增长确定性高，兼具价值股和成长股的双重属性，具有较高的投资价值。6.继续推荐MSCI以及即将重回MSCI的行业龙头。[table_research]报告撰写人：孙付数据支持人：吴伟证券研究报告http://research.stocke.com.cn1/17请务必阅读正文之后的免责条款部分[table_page]宏观研究正文目录1.MSCI最新的提案.............................................

5、........................................................................42.中产阶级兴起，被动投资受青睐，MSCI更需要中国投资者....................................................43.海外投资的路径选择：大型投资者仍选择R/QFII，中小投资者选择互联互通.........................54.资金流入的不同口径：MSCI是互联互通唯一的指数........................

6、.......................................75.MSCI169与全部A股、上证50、沪深300的比较：极具投资性............................................95.1.行业结构..............................................................................................................................................

7、.........................95.2.估值因素.....................................................................................................................................................................105.3.财务指标............................................................

8、.........................................................................................................115.4.盈利趋势..