汽车传感器系列：保隆科技

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1、2017-08-23专题莫尼塔汽车传感器系列：保隆科技核心提示曹尚舟021-33830502-825公司TPMS业务增长迅速，将成为主营业务利润的主要增长点。目caoshangzhou@cebm.com.cn前，美国及欧洲主要国家乘用车的TPMS渗透率已经达到100%，而国内市场的渗透率仅为20%，2020年国内所有在产乘用车都将强制安装TPMS，意味着未来三年内市场需求有5倍的上升空间。报告摘要l排气管及气门嘴龙头TPMS业务持续发力公司三大主营业务分别为排气系统管件、气门嘴和TPMS，2016年营收占比分别达到40%／29%／1

2、8%。近五年，公司各项主营业务保持稳定增长，其中TPMS增速保持高位。lTPMS业务子公司群英电子已进入盈利周期由于TPMS产品具有研发周期长、前期资金需求量大的特点，且公司TPMS业务主要与全球知名的汽车电子OEM供应商竞争，具备一定竞争壁垒。目前公司主营TPMS业务的全资子公司群英电子已经扭亏为盈，2016年营收同比增长1360%。l资产负债率稳定，ROE水平上升明显公司资产负债率14-16年分别为55%、57%、55%，处于行业中游水平。公司ROE值在过去两年内从10%上升至22%，而同行业其他上市公司在2016年则是基本持平

3、，甚至有所下滑上海海能证券投资顾问有限公司莫尼塔（上海）信息咨询有限公司财新智库旗下公司MembersofCaixinInsightGroup专题目录1.公司概况............................................................................................................................31.1产品优势........................................................

4、.................................................................................31.2客户优势.........................................................................................................................................42.未来看点....................................

5、........................................................................................42.1国内TPMS业务...............................................................................................................................43.财务分析...................................

6、.........................................................................................63.1主营业务毛利率.............................................................................................................................73.2期间费用率...................................

7、..................................................................................................73.3资产负债与收益率..........................................................................................................................84.盈利预测..............................

8、..............................................................................................84.1市场估值...............